南京银行IPO倒计时定价或10元左右

　　张志斌

　　随着南京银行IPO日程的排定，定价问题已然成为市场关注的焦点，综合路演询价的情况，《第一财经日报》采访业界人士认为，南京银行每股定价可能在10元左右。

　　根据日程安排，南京银行高层7月4日至7月6日在深圳、上海、北京三地进行初步路演询价，7月11日进行网上路演。而7月11日至7月12日将进行网下申购，7月12日则为网上申购日。

　　据悉，南京银行此次IPO拟发行不超过7亿股流通A股，占发行后总股本的比例不超过36.72%。2006年，南京银行加权平均净资产收益率达25.31%，实现每股收益0.49元；2006年末的每股净资产为2.16元，资本充足率达到11.71%，核心资本充足率8.39%，不良贷款率为2.47%，拨备覆盖率为107.25%。

　　从今年以来登陆A股市场银行股的发行情况来看，兴业银行、中信银行和交通银行的发行市盈率分别为32.50倍、39.05倍和31.28倍，发行市净率分别为2.68倍、3.07倍和3.42倍。

　　以南京银行的情况来看，其2006年的净利润为5.95亿元，较2005年增长62.12%，以此次IPO发行上限7亿股计算摊薄后的每股收益为0.312元，按今年以来银行股的平均发行市盈率34.28倍计算，南京银行此次IPO发行价上限将可达到10.70元。

　　南京银行2006年底时的每股净资产为2.16元，而此次IPO无疑也将大大提升其每股净资产。若以每股10.70元的发行价和发行7亿股计算，其发行后的每股净资产将达到5.296元，发行市净率为2.02倍，远低于今年此前上市的三家银行的发行市净率。

　　一位银行业研究员在昨日接受《第一财经日报》采访时表示，由于城商行的经营地域受到一定的限制，因此其抗风险的能力较全国性商业银行肯定要逊色，因此一般应较全国性商业银行有所折价。就南京银行的具体情况来看，虽然其也已迈出了跨区域经营的步伐，如参股山东日照市商业银行18%股权、开设南京银行泰州分行等，但这方面的步伐明显还要加强。不过上述研究员也表示，南京银行的发行价可能将在10元左右。

　　而一位昨日参加了南京银行初步路演询价活动的人士在接受《第一财经日报》采访时表示，从现场参加询价活动的情况来看，南京银行的债券业务做得还是不错的，在城商行中排名前列；再加上法国巴黎银行、国际金融公司两家外资股东的支持，前景值得看好。当然它也需要在业务收入结构比例等方面进行改善，如提高中间业务收入的比重等。上述人士对南京银行的发行价估计为9~10元。