南京、宁波银行过会 中小板成城商行上市主战场

　　本报记者 黄利明 程志云 北京报道

　　足足等待了4年之久的南京银行，终于在6月22日通过了中国证监会发审委的审核。它是首家递交上市申请的城市商业银行，也是首批通过审核的。

　　同样幸运的是宁波银行，它在去年年底递交了上市申请。

　　在这两家之后，北京银行、杭州商业银行、上海银行、重庆银行今年年内将可能陆续登陆A股或采取A+H形式实现IPO。

　　而在114家城商行中，目前已有9家银行明确表示了上市意向。这意味着，继国有商业银行、股份制商业银行之后，城市商业银行将再度掀起国内银行业的上市热潮，并使得 “参股城商行”概念股备受追捧。

　　来自投行的消息是，由于深圳证券交易所对上市资源的争取，以及城商行的主要客户为中小企业等方面的原因，后续城商行的上市将主要登陆中小板。

　　集中上市

　　2003年，南京银行成为首家向证监会递交上市申请的城市商业银行，但一直未能过会。宁波银行则于去年年底递交上市申请。

　　南京银行成立于1996年2月，截至2006年末，资产总额579.23亿元，比年初增长19.26%，净资产26.11亿元，净利润5.95亿元，每股净资产2.16元。宁波银行成立于1997年4月，截至去年底，总资产565.5亿元，净利润6.3亿元。

　　据两家银行招股说明书申报稿披露，南京银行拟发行不超过7亿股A股，占发行后总股本的比例不超过36.72%，将在上海证券交易所上市；宁波银行拟在深交所上市，发行不超过4.5亿股A股，占发行后总股本的比例不超过18%。

　　对于募集资金的用途，两家银行都表示，将用于补充资本金，增强资本实力。

　　公开信息显示，在114家城商行中，目前已有9家银行明确表示了上市意向，包括上海银行、北京银行、宁波商业银行、重庆商业银行、南京商业银行、杭州商业银行、天津商业银行等。

　　杭州商业银行是继南京银行、宁波银行之后第三家向证监会递交上市申请材料的城市商业银行，目前处于静默期。

　　北京银行、上海银行则倾向于A+H形式上市。其中，北京银行于5月底正式向证监会递交了上市申请，并已选定高盛为其香港IPO主承销商，A股承销商为中信证券。

　　此前，市场预期北京银行将搭上城商行上市“头班车”，不过，它一直在是否发行H股上徘徊。

　　曾有消息称，监管部门倾向于北京银行先A股后H股。另外，也有说法称，企业集资额只有达到10亿美元以上，才可获准内地、香港两地同时上市，而北京银行的集资额未能达到该规模。

　　接近北京银行高层人士告诉本报，两地上市对北京银行而言更加合适，目前仍然没有放弃在两地上市的努力。但显然，就目前的形势而言，单独登陆国内A股的城商行更容易获得审批。

　　分析人士认为，按照现有的城商行上市速度，未来的一年内将出现城商行上市潮。年内北京银行、杭州市商业银行上市应该不成问题，同时有可能上市的还有上海银行、重庆银行。

　　主登中小板

　　随着宁波银行的上市，深交所中小板也将迎来第一只金融股。

　　一直以来，市场普遍认为城商行上市将登陆主板市场。因此，宁波银行此番登陆中小板令许多人备感意外。

　　来自深交所的消息，未来的城商行中，大部分将选择中小板。

　　接近深交所的人士透露，这主要是基于三方面的考虑，一是城商行的主要客户为中小企业；二是深交所极力争取更多的上市资源；三是监管层一直希望通过扩容来平抑不断上涨的A股指数，而扩容资源在两个交易所之间需要均衡分配。

　　种种迹象显示，因为管理部门正努力吸引质地更好、规模更大的公司在A股上市，以抑制内地持续上涨的股价，因此红筹股回归很可能将从7月份开始启动。这将使大量上市资源集中于主板市场。

　　但中小板指数的涨势丝毫不逊色于上证综指，因此，监管层认为有必要平衡上市资源，令后续筹集资金不太高并以中小企业为主要客户的城商行大部分登陆中小板。

　　上述人士表示，北京银行、上海银行因规模较大，肯定登陆主板市场。

　　一位业内人士认为，北京银行、上海银行、重庆商行等规模较大的商业银行都希望选择A+H，直接在沪港两地上市。它们大多已经引进了外资银行作为战略投资者，而且地理位置优越，比较容易获得国际投资者的认可。此外，香港上市有利于这些城商行将来走出地域限制，迅速进行全国扩张。

　　参股公司受捧

　　由于对后续城商行上市的期待，市场上，“参股金融股概念”开始转向“参股城商行概念”。

　　6月19日，在南京银行、宁波银行即将过会的消息公布后，参股的上市公司受到投资者追捧。

　　当日，参股宁波银行的杉杉股份、银泰股份、宁波韵升、雅戈尔，参股南京银行的南京高科等股票纷纷涨停。其他参股城市商业银行股票也快速跟上，参股温州商业银行的浙江东日，参股江苏银行的江苏开元、黑牡丹，参股重庆商业银行的重庆路桥等股也相继涨停。

　　中金公司策略分析师吴丰树分析认为，城商行的上市，将给投资于其中的上市公司带来不菲的潜在资产增值。目前A股市场银行股的平均市净率为6倍(2006年)，城市商业银行的上市意味着上市公司参股城商行的这部分投资可增值大约5倍。

　　吴丰树在其报告中指出，到目前为止发现共有144家公司拥有城商行的权益，用投资增加值(假定5倍)/总市值作为衡量指标，发现受益超过15%的8只股票依次是黑牡丹、古井贡酒、钱江水利、浙江东日、圣雪绒、申华控股、西安民生和陕解放A。

　　在这些公司中，受益于投资城商行增值幅度比较大的有陕解放A、卧龙电气、九发股份，增值幅度分别达到15.9%、10.7%、9.8%。此外，重庆路桥增值幅度达到12.1%。

　　但分析人士认为，参股商业银行股很难复制参股券商股的火爆行情，这主要是因为券商概念股的火爆除了大规模的券商借壳上市浪潮外，还有牛市的支撑，但现在的市场情形已经有所改变。

　　来源：经济观察报网