太保2004年亏损2005年微利 07年内A股上市渺茫

　　2004年亏损，2005年微利，证监会、保监会对各项指标计提规定严格，因此无论怎么调报表也不可能变成连续3年盈利

　　本刊记者 徐怡丹/文

　　太平洋保险(集团)股份有限公司(下称“太保集团”)位居中国三大保险集团之一，但公司却处在甚为尴尬的“老三”地位。而在中国人寿(601628，2628.HK)和平安保险(601318，2318.HK)双双完成业务结构调整并在H股和A股市场上叱咤之时，太保集团酝酿实施多年的上市计划因其2004年的财务问题仍是迷雾重重。

　　此前，太保集团上市的方案一直有两套，即一套是H股整体上市，一套是“A+H”同时上市。

　　知情人士向《证券市场周刊》透露，太保集团现有主要大股东像宝钢集团等都更希望其能在A股上市。因为从目前国内的资本市场火爆的情况来看，太保集团A股发行价格可能会比H股有一个溢价，未来走势也可能更好，这样更能体现公司的价值。同时，A股上市后也有利于解决太保集团国内股东的流通问题。

　　但太保集团年内似乎很难登陆A股市场。根据A股上市规则，公司上市需要连续三年盈利，而太保集团并不能满足这条规定。

　　据太保集团内部人士透露，尽管在2005年和2006年，太保集团都实现了盈利，但其在2004年净利润却是亏损的。

　　资料显示，太保集团下属的太平洋人寿2004年和2005年净利润分别为-10.86亿元、3亿元。根据2004年上报保监会的经营报告，太平洋人寿法定最低偿付能力额度为43.46亿元，而其实际最低偿付能力额度为-46.70亿元，存在90.16亿元缺口。在当年保监会梳理的中国保险业13个风险点中，太平洋人寿偿付能力不足位列其中。

　　一位保险分析师表示，太保集团2004年年报并没有公布定期寿险的风险保险额等具体业务数据，如果认可资产分开到财险和寿险而分别计算的话，那么财险或寿险的偿付比率就非常有可能低于法定监管标准。从2004年年报看，太保集团的认可资产负债率为95%，而保监会的监管指标要求小于90%。

　　“除此之外，从年报中看不出太平洋人寿存在的巨额偿付能力缺口问题。”上述分析师表示。

　　他认为，如果太平洋人寿偿付能力存在90亿元缺口的话，合并报表后的太保集团年报应该有所反映，但事实并非如此。可能太平洋人寿在资产结构方面存在问题，将一些不被认可的资产如抵押资产等加入到资产中，从而使报表看不出什么问题。另外，在准备金提转差方面也可能存在一定的调节空间。

　　对于上述年报疑点，《证券市场周刊》记者致电太保集团相关人士，但却并没有得到明确的答复。

　　截至目前，太保集团对外宣称未放弃A股上市计划，并聘请安永

　　虽然太保集团年内登陆A股市场希望渺茫，但其在香港发行H股却已箭在弦上。稍早前，保监会官方网站公布，太保集团的增资计划已获批准，同时，战略投资者凯雷、保德信的入股也获得了批准。

　　目前，困扰太保集团H股上市的只剩太平洋金融学院的资产问题。对此，太保集团副总顾越表示:“目前还在处理当中。”但如何处理并没有透露。“最坏的结果就是学院撤销关闭，现有学生将可能全部转到

　　在发行H股进展更为顺利的同时，现在唯一能使太保集团也顺利登陆A股市场的就只有寄望于监管部门的特批了，而监管部门降低上市门槛的概率有多大?如果特批将以何种理由?太保集团相关人士和证监会对此保持了一贯的沉默。