中信银行高调上市现A/H高溢价 市值超招行平保

　　昨日，中信银行在上海、香港两地同步上市，成为继工商银行之后第二家成功实现A+H同步上市的公司。上市首日，中信银行在A股市场上受到各路资金追捧，开盘即报9.21元，较发行价5.8元高开58.79%，并最终以96.03%的涨幅全天报收于11.37元，创下金融类新股上市交易首日涨幅纪录。

　　再现A/H股高溢价

　　昨日，中信银行A股高开58.79%报9.21元人民币，其后虽一度走低至8.88元，但在市场资金的强力追捧下，盘中最高见12.19元，收盘报于11.37元，较发行价上涨96.03%，振幅为57.07%，换手率为36.23%，并带动中信系其他

　　相比之下，中信银行H股略受冷落，虽以7.08港元高开20.82%开盘，但其后一路走低，最终收报6.68港元，较其发行价5.86港元涨幅仅为13.99%，换手率为40.21%。同时，昨日与中信银行同步上市的相关权证亦交投清淡。

　　两地股价的分化，令中信银行A/H比价高达170.21%，高居各大银行股之首，再度引发市场对银行股估值问题的关注。相比于中信银行，位居其后的中国银行A/H比价为143.73%，招商银行比价更低至100.41%。

　　对于估值问题，认为中信银行“高估”的观点指出，75.8倍的动态市盈率有“泡沫”之嫌。目前中信银行约6倍的PB值较目前其他6家股份制上市银行的平均水平6.42倍略有差距。

　　排除H股绿鞋机制因素，中信银行发行后总股本为383亿股。根据2006年年报数据，该行发行后全面摊薄每股净资产为1.89元，市净率(PB)约为6倍。按招股书对2007年净利的预测，即全面摊薄后的每股收益0.15元，对应市盈率(PE)为75.8倍。

　　市值超越招行平保

　　此前，中信银行已刷新新股申购、发行、上市等多项纪录，而首日上涨96.03%则又一次创下金融类新股首日上市交易的涨幅纪录。与此同时，中信银行总市值已接近4200亿元，超过招商银行近45%；其中A股总市值3799.29亿元，超越中国平安成为当前A股市场第五大权重股。

　　中信银行是继工商银行之后，第二家采用A+H股同步发行、统一定价、同时挂牌上市的公司。作为今年以来全球融资规模最大的IPO，本次中信银行A＋H的成功发行上市创造了多项纪录。

　　以绿鞋前融资规模计算，中信银行成为历史上第五大中资企业IPO；与此同时，中信银行本次H股发行认购倍数位于中资金融类股H股发行第一；总需求仅次于工行位于第二。在A股方面，中信银行创下了A股发行冻结资金的新纪录，估值水平也再创总中资银行股新高。

　　将于5月18日进入成分指数

　　中信银行上市后，A股发行总市值达到1544亿元，符合大市值IPO快速进入指数的条件。上证所和中证指数有限公司宣布，中信银行将于5月18日进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数。上证180调出S爱建，上证50调出兖州煤业，沪深300和中证800调出宁波富达，中证100调出皖通高速，小康指数调出华夏银行。 刘刚

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