投资收益占比较高公司

　　在去年的牛市中，投资收益对上市公司业绩贡献巨大。然而，随着今年上半年沪深两市持续下跌，投资收益曾有的风光也开始暗淡。在目前已披露半年报的上市公司中，部分公司公布了上半年投资收益金额，其中烟台万华、泰豪科技、双良股份3家公司投资收益的亏损金额分别为787.63万元、490.12万元、101.5万元。而较上年同期有可比性的28家公司中，除国统股份投资收益金额较上年同期没有出现变化外，11家公司投资收益均出现下滑，占比近4成。

　　上市公司交叉持股情况

　　截至周一，沪深两市已公布半年报业绩的100多家上市公司中有35家持有其他上市公司股票。伴随着上半年证券市场的暴跌，股权投资反而成为了这35家公司的负担。据Wind资讯统计，公布半年报的35家公司所持股票账面价值共为28.28亿元，而去年年底时，这一数据曾接近51.22亿元，缩水近22.94亿元，缩水幅度接近45%。所谓成也萧何，败也萧何。从持股的品种来看，除宏源证券等仍持有少数ST类股票外，其他上市公司所持股票以金融、石化等大盘蓝筹股居多。而此类个股正是上半年下跌行情受伤最深的。

　　关注公司现金流状况

　　统计显示，目前公布半年报的56家公司产生的经营性现金流净额合计14.59亿元，去年同期则高达70.56亿元，同比下滑79.32%。28家公司经营性现金流为负，34家公司经营性现金流同比下滑，其中23家公司下滑幅度超过50%，19家超过100%。造成企业经营性现金流大幅下滑的原因，主要是企业在经营活动中的现金流出过多。企业经营性现金流增多的原因则可能是企业购买生产材料的成本上升或受行业景气度影响等等。如本期经营性现金流下降幅度最大的金风科技就是受到宏观经济的影响。因煤价高涨，电力公司普遍现金流较紧张，投资风电的意愿不强烈。金风科技正是因很多收入确认推迟而受到影响。

　　从上述的分析情况看，半年报对近期行情发展将起到主引导作用，在股指不断“俯卧撑”的情况下，个股将出现分化趋势。经过半年报“洗礼”，上市公司经营状况、未来前景将更为明朗。这对于投资者选择良好的投资品种将极为重要。因此，近阶段必须精选个股，在预期逐渐明朗的情况下，把握投资机会，回避半年报表现不佳的品种。

　　□方正证券 吕小萍

　　【金龙期货在线】

　　【外盘隔夜综述】

　　周三夜原油报复性反抽3.7%，铜涨1.6%，铝锌仅报微涨，仅黄金独跌有1.4%。玉米涨1.5%，小麦黄豆涨跌互现，糖再度大涨约4%。

　　【内盘上日纵览】

　　原油大幅下挫后，昨日报复性反弹，但整体处于调整的趋势之中，今日将引领大部分商品出现反弹，特别是前期跌幅较大的商品，燃料油、LLDPE、PTA都可能出现报复性反弹，短线空单可出局，长线空单可继续持有，逢高沽空思路暂时可以继续保持。工业品中天胶的0809合约有加速创新高的迹象，投资者可加以关注，但主力合约0811依然保持逢高做空的思路。