7月9日南京证券研究所晨会纪要(4)

　　看好大宗原料药的核心观点是：(1)中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大。(2)地震造成的需求缺口会在08年全年发生持续的效用，导致产品的价格稳定上涨。(3)大宗原料药生产的进入壁垒极高，目前已经形成的寡头垄断格局很难打破。(4)通过与钾肥、草苷磷等农药及VE/VC，核黄素，泛酸钙等产品价格的涨幅的比较，未来抗生素、糖皮质激素、解热阵痛类药物等具备较大的价格上涨空间。

　　通过比较产品涨价对业绩提升的敏感性分析，平安证券认为：东北制药(000597)、华北制药(600812)、天药股份(600488)、新华制药(000756)、康美药业(600518)、鲁抗医药(600789)和海正药业(600267)存在极大的盈利提升空间。

　　题材类机会：节能环保和奥运

　　由于目前我国的经济结构并不合理，特别是高耗能、高排放行业增长仍然过快，导致我国生态环境不断恶化。太湖、巢湖等一系列水污染事件再次敲响了警钟，使政府加大了节能环保政策的推进进程和力度。同时，国际燃油价格持续飙升，及我国石油需求对外依存度不断提高，也使国际原油价格持续上涨，很大程度上加大了我国经济体系所面临的输入型通胀压力。如何降低单位GDP能耗，有效降低经济快速发展过程中对自然生态环境的破坏，也成为了政府目前所关注的重点。

　　从目前情况看，当前我国政府节能减排政策的推进力度前所未有，其中对官员考核体系的变化和排污成本的提高可望在较快时间内促进节能减排的真实效果。而且石油价格的持续攀升，也为太阳能、风能及清洁煤气化、生物能源等替代性能源带来发展机遇和空间。此外，目前距离北京奥运会开幕只有30多天的时间，预期随着奥运的逐渐临近，市场对奥运题材类个股的关注程度也将逐步提升。而且从近期市场表现看，奥运题材类个股也有逐渐升温的迹象。因此，预期如果7月份市场整体表现配合的话，诸如和奥运相关的旅游、酒店、餐饮服务等个股，在7月份将有望面临一定的活跃机会。

　　□平安证券

　　【金龙期货在线】

　　【外盘隔夜综述】：

　　周二夜美元扬升，原油劲挫3.8%，黄金报跌0.8%，受铝价暴跌5%影响，铜大挫3%，谷物探底反弹，小麦微升，玉米报跌3%，黄豆跌1.8%。

　　豆粕及替代品的玉米近日走势不容乐观，金属短线有下行需求，相反油脂和小麦有较强抗跌性，多头投资者可借此规避风险。

　　【内盘上日纵览】

　　昨日，除金属黄金、铜、铝比较强势外，国内多数商品走出调整形态，以豆类为首的农产品亦出现大幅回调，大豆、豆粕出现阶段性顶部的态势，玉米、小麦也以跌势收盘。工业品继续回调或震荡、白糖弱势不变。