7月9日南京证券研究所晨会纪要(3)

　　◆我们预计公司08、09年EPS为0.295元和0.375元，对应的市盈率为17.35倍、13.6倍，估值较低。建议逢低吸纳，短期目标位6元，止损位4.5元。

　　◆放量突破双底颈线位，股价运行到30日均线附近，由于昨日放量过猛及短期涨幅较大，预计短期将在30日均线附近震荡蓄势，建议低吸。

　　【热门话题】

　　本月可重点关注的投资热点分析

　　7月份A股市场振荡筑底，逐步止跌回升的可能性依然很大。在市场反弹初期，那些前期跌幅巨大，而基本面并没有明显改变的品种，预期将有望成为未来反弹的焦点，值得投资者关注。而且经历持续下跌之后，不少优势品种的股价已经回到了一个较低区间，使“价值投资”在未来一段时期成为可能。抛开行业而论，平安证券认为那些具备估值优势，而基本面依然理想的优质公司，已值得投资者战略配置。

　　行业配置方面，国内投资和需求，将有望成为未来维持我国经济持续快速增长的重要支撑。因此，钢铁、基础设施建设等与固定资产投资高度相关的行业，及医药等有政策扶持，并且国内需求增长明显的行业，有望成为下阶段市场的焦点。

　　钢铁行业：估值已回落至价值区间

　　经历6月份的大跌后，目前钢铁股的市盈率已回落到11倍左右，钢铁股整体的市盈率已回落到06年初的水平。而且根据行业研究员的判断，虽然铁矿石价格上涨加大了钢铁类公司的成本压力，但另一方面，在高成本推动下，全球及我国钢铁产品的价格呈现持续快速上涨态势，目前钢材价格已连续十个月上涨，08年前4个月板材价格上涨了23%，建材价格更是上涨了30%，使得目前钢价上涨的幅度，能够完全覆盖成本上涨部分。与国外钢铁企业相比，我国钢铁企业在焦煤方面的成本优势明显。国内钢铁企业在成本方面的国际比较优势，将在二三季度显现。

　　供给方面，为了给奥运创造良好的环境，北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东6省市年初共同制定了《第29届奥运会北京空气质量保障措施》，这6个省的钢产量在07占全国总量的43.1%。目前京津冀部分钢企已经或将实行停、限产。奥运减产保证了钢材产量的有节制释放，一季度减产对螺纹钢、线材的产量影响已得到体现，这一因素很大程度上也使得二、三季度国内的钢材价格有望继续坚挺。另外，地震灾后重建，也进一步拉动了对钢材的需求。

　　关注“内需”，继续超配医药

　　在出口压力重重的情况下，“国内需求”有望成为支撑我国经济继续稳健增长的重要动力。受惠于国内经济及居民收入的持续增长，近几年我国的居民消费保持快速增长态势。08年一季度，我国社会消费品零售总额25555亿元，同比增长20.6%(3月份增长21.5%)，比上年同期加快5.7个百分点，增长幅度创出历史新高。反映居民消费需求上升态势明显。

　　政府对民生的关注，及医疗体制改革所发出来的积极信号，有望为医药行业带来重大机遇。随着医改的深入、灾害导致的药品需求增加和个人卫生支出的增加而持续。预计08年销售和利润分别会有25%和35%以上的增长。平安证券的医药研究员认为，原料药涨价的行情远远没有结束，涨价最先启动的是鑫富药业(002019)和广济药业(000952)的泛酸钙、核黄素等小型原料药，后续启动的是浙江医药(600216)和新合成(002001)的VE、VA等中型原料药，目前已延伸至VC、青霉素工业盐等大型原料药。