08月21日海通证券研究所每日早报

　　个人直接对外证券投资业务试点业务对A股市场短期影响不大

　　近日，国家外汇管理局批准在天津滨海新区试点我国境内个人直接对外证券投资业务，即居民个人可在滨海新区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。

　　主要内容有：1、居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。

　　2、投资通过中国银行天津分行和香港中银国际

证券有限公司办理，投资者应在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户，并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。

　　3、在试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种4、人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。自有外汇投资的本金及收益如需结汇的，应按照《个人外汇管理办法实施细则》的相关规定办理。

　　5、实行投资者风险自担原则，业务办理机构应如实向投资者提示投资风险，同时严格内部风险控制，执行有关法律法规，完善信息披露机制，保障投资者合法权益。

　　该试点对A股市场的影响，我们的看法主要是：

　　1、这是继放开银行系、证券类、保险系合格境内机构投资者投资境外股市之后，中国拓宽外汇资金流出渠道的又一重要举措。此前，中国境内居民只能通过机构投资者间接投资海外证券市场。

　　2、试点的目的主要是缓解因

外汇储备大幅上涨而推动的国内流动性过剩，以及拓展国内居民投资渠道。中国外汇储备余额上半年突破1.33万亿美元，同比增长41.6%. 3、因为目前只是试点，资金量不大，同时还有居民在A股市场和港股市场进行自主选择的问题，在目前A股市场持续火爆的背景下，居民投资A股的意愿更强，所以该试点对A股市场短期走势影响不大。

　　（策略分析师黄泽丰）

　　（详细研究报告请见附件）