08月06日光大证券研究所晨会纪要

　　不断震荡上行将成主基调

　　本周沪深两市走势宽幅震荡，深强沪弱格局明显。地产股成为一周最大的亮点，银行、钢铁和煤炭板块继续有序轮动，推动股指震荡上行。由于万科、金融街等地产股占据深成指较大的权重，它们的大幅上攻带动深成指周内连创新高。而周初大幅上涨的题材股板块在本周后半段出现大面积下跌，与蓝筹股的上涨形成鲜明对比，表明市场的结构性分化日趋严重。

　　周三出现的单日大幅下跌只是上涨过程中的一次快速调整。股指自7月20日上涨以来，其间基本没有调整走势出现，短线累积的获利盘回吐和修复超买的技术指标是指数调整的内在因素，而周边市场特别是港股的单日大幅下跌成为本次快速调整的诱发因素，周初以来大幅反弹的题材股大面积下跌是导致股指大跌的原凶。但以万科为代表的蓝筹股则不跌反涨，场外资金介入明显，充分说明这一轮次由蓝筹股主导的行情已经得到了市场的充分认可，价值投资取代题材炒作是市场不断走向成熟的主要标志，蓝筹股行情有望在后市进一步深化并向纵深发展。

　　中国

证券登记结算公司最新的统计数据表明，6月份以基金、QFII、保险公司和

社保基金为主的机构投资者积极做多，而7月全月沪深两市净流入资金出现明显放大，加之投资者新开户数的持续回升，都表明场外的新增资金在稳步进场，并且，随着蓝筹股的持续做多效应的进一步强化，将会吸引更多的中长线新增资金不断介入，这将为市场长期走强提供有力的保障。因此，在上市公司业绩增长明晰、市场资金面充裕、宏观面保持稳定的大背景下，本周的震荡整固有效地修正了指数上升的速率和角度，震荡并不断上行将成为后续走势的主基调。

　　（详细研究报告请见附件）