08月06日西南证券研究所投资早点

　　A股：继续上行

　　上周，虽然出现了单日大幅回落，但市场做多力量十分顽强，周K线终以200多点中阳报收。历史高点已被刷新，周收盘价位置很高，成交量逐步放大，市场多头优势越来越突出，未来指数将继续上行。

　　指数加速上行越过历史高点4335点之后，在外围市场的影响下，做了一次快速下探，这次下探在减缓上行速度的同时，由于吸引了更多投资者的进入，使得上升行情得到巩固。这次下探回抽的幅度恰到好处，刚好落在之前高点4335-4312点的连线上，同时探及10日均线。

　　目前上涨主要依靠成份股，集中在金融股与地产股，而上50指数中金融股云集，深成指中地产股居多。由于市场有自身的运行节奏，在成份指数表现之后，综合指数应该跟上，因此未来成份股可能稍做休息，其他

　　总体上看，单日的大幅回落没能阻止上升的步伐，未来上行继续，但上行速度以及市场热点可能有所改变。（闫莉）

　　B股：有望进行补涨

　　上周，沪深两市B股震荡剧烈，周初尝试上攻，周三受阻重挫，周四、周五回升，成交处于适中水平。周内B股市场有四成股票上涨，个股分化严重，由于没有象A股市场那样依靠银行股来引领升势，以致未能创出历史新高。

　　从技术上看，上证B指周五收出带长下影线的阳线，站稳短期均线之上。均线系统维持多头排列进一步发散，5日均线开始由平缓转为上翘，短期走势转好。摆动指标上看，上证B指在中势区逐步上翘，但尚未进入多方强势区，呈现横盘整理特征，目前位置上下空间均较大，后势走向面临抉择。深证B指以5日均线为支撑，收出小阳线。均线系统维持多头排列，但短期均线走势平缓，上升动力略显不足。摆动指标显示，深市B指在中势区平缓横走滑，多方力量略有增强，中期走向尚未明确。

　　周内B股市场走势落后于A股，反映出普通投资者的谨慎心态。由于A股市场成功向上突破并创出新高，市场人气有望全面转好，本周B股市场将会进行补涨。因市场热点尚处于散乱状态，投资者可密切关注领涨品种是绩差股还是绩优股，以判断后续升势的性质，预计半年报披露期间蓝筹股表现或更好一些。（张刚）

　　H股：银行股带动指数企稳反弹

　　上周五H股市场小幅反弹，指数收至12779.67点，单日涨幅为0.56%.招商银行、建设银行、工商银行等银行股的涨势成为支撑H股指数上行的主要动力。工商银行管理层承认持有次按资产，但强调有关产品仅占投资组合5%之下，不会影响公司盈利。此消息一定程度上降低了投资者对银行股的担忧情绪。此外，A股市场的强势对于H股市场亦有一定的带动作用。从最新数据来看，A+H股份于H股指数和上证指数中的市值比重都在50%左右或以上，这使得两地市场的联动性显著增加。

　　A股市场的强势和H股市场的相对低迷使得H股较对应A股的折价幅度更趋严重。45只A+H股份的H/A比价算术均值为0.556，较前一交易日大幅下跌2.24%.如此前所述，若内地上证指数在未来一段时间内达到5000点左右或以上，即便H股市场同步走强，H/A比价均值指标也可能降至0.5-0.52之间。如此H股较对应A股的大幅折价状态，可能将在相当长一段时间内难以改变。（周兴政）

　　（详细研究报告请见附件）