07月25日西南证券研究所投资早点

　　A股：关注权重股的表现

　　周二，大盘大部分时间延续升势，14：00以后涨幅迅速收窄，尾盘以微跌报收。沪深两市有三成多股票上涨，成交金额比周一略有缩减，但仍处于近期偏高水平。

　　盘面显示，大盘未能延续升势，临收盘前一个小时开始回落，引发了一定的恐慌。不过，股指基本维持了上升形态。当日最高点距离5月29日历史高点仅剩下约50点，市场出现因对政策性风险的担忧而套现，应在情理之中。在银行、房地产、石化等权重股午后大幅回落的情况下，升势嘎然而止，后势走向颇为扑朔迷离。

　　技术上看，大盘日K线收出带上影线的小阴线，远离短期均线支撑，仍处于严重的超买状态。均线系统仍在继续向多头排列转化，5日均线刚刚上穿中期均线，形成金叉，中期走势转好。从摆动指标看，股指在多方强势区趋于平缓，多方力量有所减弱，处于强势整理状态。布林线上，股指仍处于上轨之上，超买严重，线口由极度收敛转为放大，中线趋势出现突破型转强。

　　周二尾盘的下调，属于技术性超买之后的调整。部分资金回避政策性风险，套现以把握申购机会，也是造成涨势趋缓的原因。周三权重股的后势表现颇为重要，同时成交金额能否继续保持2000亿元以上的水平，也将揭示场内资金的去留。投资者应密切关注周三市场的变化。（张刚）

　　B股：涨势趋缓，延续调整

　　周二，沪深B股市场涨势明显趋缓，呈现深强沪弱的格局。上证B指微跌0.27％，深证B指则微涨0.33％，两市有三成多

　　技术上看，上证B指收出带上影线小阴线，对周一的升幅没有吞噬太多，日K线依旧远离短期均线支撑，呈超买迹象。均线系统继续向多头排列转化，5日均线刚刚上穿60日均线，中期走势进一步转好。摆动指标上看，上证B指在多方强势区略有回落，呈现强势整理态势。深证B指则收出长上影线的十字星，逼近历史高点，远离加速上翘的5日均线。均线系统的多头排列继续发散。摆动指标显示深证B指进入严重超买区后涨势趋缓，存在调整的要求。

　　市场在经过两个交易日的大涨后出现调整，不过调整幅度不大，未破坏上升格局，周二的调整可被定义为技术性超买所导致。涨幅居前的股票未集中呈现绩优特征，理性资金的运作迹象不明显，预计短期调整仍将持续，周三投资者可保持观望。（张刚）

　　H股：钢铁类股获得追捧

　　周二，H股市场再现强劲涨势，并持续跑赢港股大势及红筹股板块。H股指数收至13480.72点，单日涨幅为1.20%.保险内地保监会官员表示《保险公司海外投资管理办法》即将出台，投资者憧憬H股市场将获得新的资金流入。平安保险、广船国际等公司发布的预盈公告，亦对其股价乃至同类股份，带来正面的刺激。钢铁股成为H股市场中表现最好的板块，鞍钢股份H股大涨20.32%至21.85港元。除摩根大通等机构投资者给钢铁类股份正面投资评级和较高的目标价位之外，近期内地钢铁股获得追捧，亦成为投资者炒作钢铁类H股的重要诱因。

　　A股市场的相对低迷令A+H股份的H/A比价得以显著提升。最新数据显示，45只A+H股份的H/A比价算术平均值为0.617，较前一交易日提升2.77%.计入汇率因素之后，海螺水泥和鞍钢股份两只A+H股份的H股价格跃升至对应A股价格之上。未来几个交易日内，H股市场的涨势或将趋缓，A股市场则有望出现相对于A+H股份高比价的“补涨行情”。（周兴政）

　　（详细研究报告请见附件）