07月19日西南证券研究所投资早点

　　A股：上攻意愿显露

　　周三，在60日均线下方横亘多日之后，上证指数尝试性向上发动进攻，但尾盘有所回落，日K收33点阳线。虽然没有成功站上4000点阻力位，但指数已经向上挑头，显露了上攻的意愿，成交也温和放大，后市将继续上行，有望站上4000点。

　　引领指数上涨的当属成份股，早盘深成指就表现较强，之后上证50指数也开始拉升。深成指中地产股表现突出，金融街、招商地产、万科A涨幅居前，未来深圳市场需要盯住万科A与深发展两只股票的表现；上证50指数均是重量级股票，当日表现良好的是中国国航、中国人寿、大秦铁路，上证50成份股只要能够轮流表现，市场就能稳定。当前市场投资心态十分谨慎，未来主要看成份股的表现，如果成份股发力连续上行，市场很快就会恢复，成交也会逐渐活跃。

　　短期均线系统有所转好，MACD中两线已粘合在一起，发出了上攻已经准备就绪的信号，未来只等拉升，至少短冲一下，上4000点没有问题，且很可能就在最近一两日内。（闫莉）

　　B股：震荡或会加剧

　　周三，沪深B股市场走势疲弱，均弱于A股。上证B指微涨0.01％，深证B指则下跌0.53％，沪市B股有五成多

股票上涨，成交金额比周二略有增加，而深市B股仅有三成多股票上涨，成交金额缩减一成。

　　

人民币汇率中间价以7.5651创出年内第52个新高，并再度刷新纪录，但B股市场并未对此消息呈现利好效应。市场仍然保持观望的态度，以等待即将公布的宏观经济数据。盘面上，热点也十分散乱，绩优股并无集中特点，缺乏理性资金的操作迹象。

　　技术上看，上证B指的长上影丁字星收至5日均线之下，明显受阻于30日、60日均线压力，20日均线和10日均线在266点的交汇处形成有力的支撑位。均线系统处于交汇状态，显示震荡调整格局。摆动指标上看，上证B指在中势区盘整，未呈现明确的方向。深证B指的小阴线站稳5日均线支撑，上升态势未被破坏。均线系统维持多头排列。摆动指标显示深证B指处于多空均衡态势，中期走向有待抉择。

　　国务院新闻办将在周四上午10：00发布上半年国民经济运行情况，相关信息将对市场产生影响。B股市场由于缺乏机构投资者，尤其受人气影响较大，预计震荡会较为剧烈。（张刚）

　　H股：市场或无大跌之虞

　　周三，H股市场出现了较大幅度的跌势，H股指数收至12798.70点，单日跌幅为2.16%.两只油股中石油和中石化分别下跌3.08%和3.80%至11.96和8.35港元，合共给H股指数带来逾80点的跌幅。H股市场下跌的原因很大程度上在于对内地经济数据过热及将推出紧缩措施的担心，以及内地政府部门调高资源税对相关上市公司带来的负面影响。不过上述负面因素可能不会对H股市场上涨行情的逆转起到决定作用，当前H股市场并无大跌之虞。

　　内地A股市场持续反弹，这使得45只A+H股份的H/A比价算术平均值大幅下降2.11%至0.624，恒生AH溢价指数亦大幅上升2.90%至138.46点。即便H股市场于未来几个交易日内出现持续的跌势，但可能也不会令A股市场受到严重拖累。用年初以来A+H股份的差价数据纵向比较，目前A+H股份的H股较对应A股的折价程度并不严重。H股市场下跌对A股市场的负面影响将因此得到缓冲。（周兴政）

　　（详细研究报告请见附件）