07月18日西南证券研究所投资早点

　　A股：等待数据，横盘整理

　　周二，大盘上午下探之后迅速回升，午后上升加速，成交开始放大，但临近收盘升势趋缓，尾盘以次高点报收。两市有八成多股票上涨，成交金额仍处于地量水平，显示即便在大涨的情况下投资者也不愿大举进场。银行、房地产等指标股成为领涨的主要动力，但成交有效放大不足，后势尚不宜过于乐观。

　　成交显示，7月17日解冻的资金并未大举回流二级市场。7月23日、24日两天各有两只新股发行，回流资金恐怕将会滞留一级市场，静待下周一的申购。发行节奏加快、密度加大，造成二级市场资金匮乏。

　　技术上看，大盘收出长阳线，重返5日、10日均线之上，但受到20日均线的压力，均线系统处于交汇状态，5日均线上穿10日均线后趋于平缓，短期维持盘整格局。从摆动指标看，股指自中势区上翘，多方力量增强，但尚未进入多方强势区，目前位置上下空间均较大，后势走向存在较高的不确定性。布林线上，股指回升至中轨之上，后势或会尝试挑战上轨阻力，在3960点附近，线口极度收敛，中线趋势面临关键性突破。

　　大盘将尝试挑战3900点关键点位，成交若依旧放大不足，后势则会上攻受阻。周二盘面显示，成交主要在14：00以后才明显放大，周三的盘面变化颇为关键。预计在投资者静待经济数据出笼的情况下，周三大盘将处于横盘整理，涨跌幅均不会过大。（张刚）

　　B股：成交不足，震荡调整

　　周二，在A股大幅回升的情况下，沪深B股市场也相随而上，上证B指上涨1.78％，深证B指上涨1.79％，沪市B股成交金额比周一缩减两成多，而深市B股成交金额略有放大。

　　尽管当日上涨

股票的比例较大，但多数涨幅处于5％以下，而且成交配合不足、领涨股票缺乏集中性特色，显示市场观望气氛较浓。

　　国务院新闻办将于7月19日发布上半年国民经济运行情况，主要经济数据将于7月20日公布，引发市场对系统性风险的担忧。

　　技术上看，上证B指的中阳线收至5日均线之上，但触及30日、60日均线重叠。均线系统处于交汇状态，显示震荡调整的特征。

　　摆动指标上看，上证B指在中势区盘整，多空双方处于均衡态势。深证B指技术形态较好，中阳线的日K线收复了周一的失地，继续依托5日均线支撑，维持上升态势。均线系统进一步向多头排列转化。摆动指标显示深证B指在中势区上翘，多方力量增强，但尚未步入多方强势区域。

　　周二的回升呈现接近普涨行情，但力度明显不足，预计要等到周四、周五相关宏观经济信息披露完毕后，入市积极性才会彻底恢复。周三B股仍会处于震荡调整走势，涨跌幅都不会过大。（张刚）

　　H股：获机构看好

　　周二，H股市场小幅上涨，H股指数收至13081.88点，单日涨幅为0.35%.重磅股之中，工商银行和中石油表现较高，中石化则逆势下跌。于目前位置之上，机构投资者对主流H股依然较为看好，雷曼兄弟、花旗和摩根大通分别将中石油、神华

能源和工商银行的目标价位调升至14.2港元、44港元和5.8港元，较各自目前市场价分别有15.07%、38.15%和21.09%的上升空间，德意志银行虽降低了中石化的投资评级，但目标价位却上调至9.44港元，较其现价高出8.76%.此外，联交所权益数据显示，瑞银近日增持中国电信6427万股，持股比例提升至5.38%.内地A股市场出现了较大幅度的反弹，这使得45只A+H股份的H/A比价算术平均值下降2.52%至0.638.且H股较对应A股再度回到全面折价的状态。在H/A比价数据接近阶段性高点之后，H股相对A股市场的弱势就不可避免地表现出来。未来这种状况可能将会持续，这可能意味着A股市场将获得超出H股市场的强势表现。（周兴政）

　　（详细研究报告请见附件）