06月27日西南证券研究所投资早点

　　A股：继续震荡上行

　　周二，上证指数直接跳低开盘78点，顺势下探后运行趋于平稳，全天基本围绕着3900点震荡，最后半小时，市场转暖，日线收阳。两市成交1885亿元，萎缩。

　　走势上看，前两个交易日的大幅下跌带给市场的悲观情绪略有缓解。此前5月30日至6月4日的罕见急跌，也只不过维持了5日，这次6月20日冲高失败后的下跌，到周二也是第五天，应该说短期风险再度释放了一次，连续下跌之后出现回升也是正常的。

　　由于周二收盘价为当日最高价，后市还将继续回升，但是由于短期均线系统的压制作用，以及成交量的萎缩，回升的方式不会十分凌厉，更多表现为震荡上行。

　　个股方面没有明显的热点，基金指数、中小盘指数抢先反弹，成分指数表现相对落后，深市比沪市活跃，这些特点表明当前市场参与热度下降，少数活跃资金主要集中于小盘股的操作上面，大盘股在当前市况下受到冷落。近期表现强势的中国人寿、中国平安、招商银行有所转弱，其他指标股开始回暖。但只要多数指标股回稳，其他个股活跃就获得了机会，当日涨停股票开始增多，后市继续震荡上行的可能性加大。

　　技术指标多数处在中位偏下区域，还没有出现明显的向上勾头迹象，需要指数继续上行才能进一步明确。

　　总体上看，大盘连续下跌之后出现回升，但参与热度不高可能表现为震荡小涨。(闫莉)

　　H股：H/A比价指标或将下降

　　周二，H股市场再现调整行情，H股指数重回万二大关之下，收盘跌1.03%至11917.10点。除中石化出现反弹之外，其它多数重磅石化和金融类股份出现全面的跌势。内地市场的低迷表现为神华能源、建设银行、中石油、中国电信等即将发行A股的H股，带来负面影响，尽管瑞银、摩根大通等外资投行机构近期提升了神华能源、建设银行等股份的目标价位和投资评级。

　　包括中国远洋在内，45只A+H股份的H/A比价平均值较前一交易日44只A+H股份的对应数据小幅上升0.25%至0.625.H股中国远洋跌2.28%至11.14港元。其A股于内地上海交易所首日挂牌，较招股价大幅上涨93.16%至16.38元人民币。至此，中国远洋的H/A比价为0.663，略高于A+H股份的平均水平。

　　H/A比价的变动方向与两地市场主要股指的强弱对比出现背离的状况。未来几个交易日A股市场可能将出现反弹，H/A比价指标将出现波动或者下降。(周兴政)