新中基连续造假6年连续保壳10年:A股价值观的颠覆者

　　市值风云 作者 | 骆驼

　　编辑 | 小鲨鱼

　　A股江湖每天上演不同的故事，保壳戏是重头戏。因为在上市公司眼里，做实业难、做主业难、做业绩难、回报投资者难……一切都很难，除了保壳、炒股价、做“市值管理”不难。

　　不过话说保壳一事也确实很重要，风云君酸溜溜写这么多，不过就是吃不着葡萄说葡萄酸而已：天堂地狱一念间，保住了，就是几十亿的财富呢。除了几位世界级的大毒枭的利润率，你们难道还能找到比保壳、卖壳、炒壳更赚钱、风险更低的生意么？

　　世上还有比保壳、卖壳、炒壳更赚钱的生意么？

　　时光如白驹过隙，转眼就又来到了年关，需要保壳的各家山大王跑上跑下，上要补贴下卖资产，忙得是滴溜溜转，心里美得脆生生甜。

　　话说，偶尔保一次壳可能还有些许新鲜，但如果年年保壳那也是一件累心的事，纵观A股20多年，在保壳和经营主业之间权衡，众资本掮客还是毫不犹豫的选择了前者，令人无奈中又带有苦笑。

　　今日登场的猪角是来自新疆的兵团企业中基健康（000972.SZ），昔日的新中基，虽然未经历倒手易主的命运，却是名副其实的保壳专家。

　　一、保壳进行时

　　虽已更名中基健康，但因为一直没有在健康领域进行实质性 布局，所以作为A股老韭菜一棵，风云君还喜欢亲切的称这位老朋友为新中基。

　　新中基来自祖国美丽的新疆，虽注册于乌鲁木齐，但其控股股东兵团六师位于临近昌吉的五家渠，昔日资本市场赫赫有名的新疆屯河也离此不远，而且两者的主业都是番茄制品加工，再不远处即是那条已经干涸的头屯河，见证过一段已经逝去的凶猛的庄股时代。

　　曾经沧海难为水。

　　番茄行业经过20世纪初短暂的繁荣，似乎也随着新疆屯河（庄股时代）的覆灭也雨打风出去，如今早已行情不在，新疆屯河在被中粮集团接手后已完成向糖业的转型，而新中基却还在番茄行业中苦苦挣扎。

　　说是坚守好听，事实却是让人难言。

　　新中基2000年在深交所上市，当时的新疆还有一群怀有“番茄梦”的热血人士，在A股市场刮起一阵番茄旋风，但是好景不长，仅仅撑到2005年，新中基就已经开始无米下锅——尽管报表上06年和07年尚有盈利。

　　根据上市公告，从2008年开始，新中基的主营业务就再也没有实现盈利，扣非后的净利润已经连续10年为负，即使扣非前的净利润也只有在保壳关键年度根据需要变为正数。

　　2017年报尚未出炉，但是根据2017年三季报，\*ST中基实现净利润7990万，扣非后亏损1.44亿，全年扣非后亏损无悬念。

　　如此匡算，过去10年间，新中基主营业务合计亏损32亿（2017年扣非后净利润暂以负1.44亿计算），平均每年亏损3.2亿，扣非前平均每年亏损2亿。

　　32亿，不知道需要卖多少个西红柿才能赚回来。

　　就这样，头屯河边的新中基在A股静静的度过近18个春秋。

　　历史的车轮滚滚向前，但却总是在重复。2017年又是新中基关键的保壳年，前面已经连续两个年度亏损。

　　风云君有时在猜想，在非保壳关键年度里，上市公司可能连动用财技甩卖资产从而实现盈利的精力都不想耗费，毕竟任何工作都要付出辛苦。

　　娇生惯养的上市公司怎么可能受得了这份辛苦？

　　但是，自从进入2017年，新中基作为保壳常客已经成为交易所重点关注对象，年报发来问询函，半年报发来问询函，半年报的修订直到2017年11月才完成。截止2017年半年报，新中基仍然亏损4000万。

　　随着市场投资风向的转变，毫无亮点的新中基遭到市场的抛弃，尽管市场对新中基保壳成功早有预期，股价仍然狂泻不止，从2017年初的7.5跌到最低的3.6。

　　从70亿市值到30多亿市值，除了持续减少的净资产，新中基还是那个新中基。

　　转眼到了第三季度，通过经营实现盈利对新中基而言是不可能完成的任务，根据不成文准则，实现快速盈利的渠道主要有变卖资产、政府补助和债务豁免，多年保壳的新中基家底早已不丰，最终选择了后者。

　　毫无意外，根据三季报，新中基在第三季度神奇的实现了剧情反转，一个季度实现净利润1.2亿，从而拉动前三个季度扭亏为盈，且有近8千万的利润。

　　利润的主要来源是债务重组损益2.24亿，果然有大侠出没。

　　面对交易所的屡次发函询问，新中基可能觉得还不够安全。

　　2017年11月29日，*ST中基发布《关于核销长期挂账的应付账款和其他应付款的公告》，公告称公司对长期挂账的应付账款和其他应付款进行处置。本次核销的应付账款和其他应付款合计 12，684，517.07 元，其中应付账款11，857，356.56 元，其他应付款 827，160.51 元。计入 2017 年度公司营业外收入。

　　至此，*ST中基已经确保在本轮保壳战役中再次胜出！

　　恭喜！

　　二、历史战役回顾

　　但是，相比债务重组核销应付款，历史上的新中基保壳战则更出彩。

　　事情追溯到2012年。

　　时年3月，新中基忽然发布公告称接到证监会新疆监管局立案调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，被立案调查。

　　经过两年漫长的调查，2014年7月8日，新中基收到证监会的处罚通知书，将这起惊人大案昭示天下。

　　根据公告，上市公司利用隐形空壳公司和非关联的中转过账公司，连续6年虚构购销业务！在2006年-2011年6年间，新中基累计虚增收入6.6亿元、虚增利润2.2亿元。

　　证监会认定新中基两项违法事实：

　　其一，2006年1月，新中基通过隐蔽出资，设立了空壳公司天津晟中国际贸易有限公司。天津晟中成立后，先从新中基采购番茄酱，再销售给新中基的控股子公司天津中辰番茄制品有限公司。

　　其二，2007年至2010年，新中基利用非关联企业新疆豪客国际贸易有限公司，先从天津晟中采购番茄酱，加上应缴税款与新疆豪客获得的纯利润后，再转手全部销售给天津中辰。相关证据显示，新中基利用非关联企业新疆豪客中转与过账，货物基本不动，实际上的交易就是仓单的转移。

　　之后，新中基又发布更正公告。称因公司工作人员失误，实际应为公司2006、2007年虚增净利润1.1亿元，2008至2011年则实为虚减净利润约1.1亿元。

　　连续六年不间断不停歇的财务造假，新中基创造了A股之最，至今无人超越。

　　不过话说美国假老板遗留的公司具备超越的潜质，此道不孤也。

　　要说新中基简单粗暴，不如说A股更加简单粗暴；要说连续六年财务造假过分，不如说股市更过分：

　　公告财务造假处罚的2014年7月竟然几乎成了新中基股价的最低点，在连续六年财务造假“利好”的刺激下，新中基走上了漫漫牛途。此后摧枯拉朽，在2014年底上涨幅度已经超过50%，随后在2015年的牛市中飙到16元。

　　上涨近4倍，据传，曾经鄙视新中基造假的社会人士，原本不信上帝的后来改信了上帝，无神论者也承认这个世界充满灵异。

　　整个A股的价值观都被新中基给颠覆了……

　　面对大好形势，直到股灾来临的前一天，新中基才想起拿起并购工具进行转型。2015年6月30日，新中基停牌收购。后公告，新中基拟发行股份收购江西天人生态股份有限公司和广东绿瘦健康信息咨询有限公司，向大健康领域转型。

　　江西天人生态股份有限公司曾申报过IPO，后因较为严重的财务问题撤回，公开信息显示如今已是身陷泥沼，官司缠身。

　　几经修订，收购方案改为15亿仅收购广东绿瘦，溢价62倍，同时配套募集资金14.99亿，这位广东绿瘦的质地各位可以自行查询，更是普通。

　　为了表示转型的决心，2016年5月10日，新中基将证券简称变更为中基健康，但是2天后，志在转型大健康的新中基就终止了本次重组，但是“中基健康”这个简称正式登上舞台。

　　此后，中基健康又在2017年10月筹划过重大事项，终是无疾而终。

　　三、保壳原因探究

　　保壳只是表象，新中基在A股18年，连续保壳10年，如此境地的上市公司真的很难谈及为地方发展做出贡献，让人甚为感慨是，到底是什么原因让新中基沦落至此？

　　国内论及番茄行业，还得首推新疆。

　　新疆番茄行业的生产出口高峰期是从1996年到2006年的10年间，这段时间里番茄酱生产加工的规模近乎以40%的速度增长，到2006年新疆的番茄制品出口生产企业已发展到54家。

　　至2009年，新疆番茄酱加工能力达到最高峰，全疆番茄酱加工企业达到103家，当年全疆番茄酱产量达到110.83万吨。新疆成为仅次于美国加州的第二大番茄发且制品产量大区。不过，与之成反比的却是出口量仅为44万吨，占全国番茄酱出口量的50%左右。

　　出口锐减、库存增压从那个时间开始困扰新疆番茄加工业，无序竞争加剧，但是新疆番茄始终没有解决产品出口结构层次低，产品附加值低，同时对政府扶持的依赖程度高的问题。

　　而随着行业环境的变化，新中基几乎没有改变，转型迟缓，随波逐流，部分年度甚至出现毛利率为负的情况。

　　要说行业差，也没差到连续10年不盈利的境况，作为兵团控股的上市公司新中基自身存在内耗，管理层很不稳定。

　　仅2016和2017年两年，新中基发布了近10次董监高辞职公告，其中不乏董事长、总经理等核心的管理人员。据传，2015年4聘任的董事长姚彬捷是从外部聘请的力推改革转型的人物，却也在2017年4月草草离场。

　　四、市值的幻象

　　过去18年，市值起起伏伏，皆为幻象，*ST中基对资本市场和地方经济的发展似乎并贡献有限。

　　过去十年，*ST中基的主营累计亏损32亿，恰好等于如今自身的总市值。

　　从庄股新疆屯河，再到保壳十载的新中基，头屯河见证的都是一段又一段并不光彩的历史。

　　但是，上市公司终究还是留给市场一个谜，*ST中基到底何时才能摆脱保壳命运？