兴全基金董理:2018年流动性或超预期布局优质成长股_新浪财经

　　来源：微信公众号兴全基金

　　未来一年的A股市场相对乐观

　　而在兴全轻资产，兴全社会责任基金经理董理看来，站在当前的时点上对未来一年的A股市场依旧可以持相对乐观的态度，而且随着市场近些年对以中小创为主的成长股的估值泡沫挤压，2018年部分优秀的成长股已经进入了布局视野。

　　在董理看来，2017年中国经济的增长是相当乐观的，但是随着补库存周期进入尾声，2018年的宏观经济层面可能会有小幅降温，但是实现全年GDP6.5%的增长并不会有太大障碍。2017年监管层面以防风险为主基调，使得流动性政策呈现较为严厉的收缩态势。董理认为虽然防风险依旧是未来几年监管的主要工作之一，但是2018年的流动性大概率会比今年好，利率水平也不会一直处于高位。

　　“如果经济降温对市场的影响已经在预期之中，那么流动性判断将稍显宽松就是一个加分项”，董理表示，“基于这种判断，个人对2018年的A股市场持相对乐观的态度。”董理强调称，今年以来部分公司的业绩增长都呈现好的态势，在2018年GDP持平的前提下，结构性亮点将成为全年主要投资标的挖掘的对象。

　　可以重点关注的板块

　　对于今年业绩大幅好转的周期行业，2018年要持续难度较大，但是消费升级的相关板块将迎来不错的投资机会，同时政府投资直接或间接拉动的行业中也会出现不错的投资标的，可以重点关注。

　　年末白马股的回调让市场上关于风格切换的讨论再度升温，对此董理认为，经过前几年的估值压缩，今年以来白马的估值业绩修复，未来的A股市场估值体系水位进一步下探的可能性不大。部分业绩增长可观，估值已经贴近底部的成长股也将迎来布局的良机。董理强调称，当然这部分标的需要更为细致地研究，自下而上地筛选。

　　董理还表示，对于投资其实无需将市场过多划分为价值还是成长，有业绩支撑的价值股多数都会呈现成长的态势，而业绩持续可观增长的成长股也必然有着价值股的特点。未来市场会越来越成熟，有业绩支撑的标的会得到更多资金的青睐。

　　董理 1980年生，博士学位。现任兴全轻资产、兴全社会责任基金基金经理。历任嘉实基金管理有限公司研究员，基金经理。华夏久盈资产管理有限公司投资经理。

　　兴全轻资产，兴全社会责任基金经理董理