卡洛斯·哈登伯格：亚洲资产明年投资机会凸显|亚洲资产|卡洛斯|邓普顿_新浪财经

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　　针对投资者关注的明年全球资产配置、行业投资机会等问题，邓普顿新兴市场团队执行副总裁、董事总经理卡洛斯·哈登伯格（Carlos Hardenberg）接受中国证券报记者采访时指出，明年区域性机遇非常多，而亚洲尤其突出，中国等地将为投资者提供大量机会。他表示，新兴市场公司的盈利预测可见度更高，公司盈利仍有较大复苏空间。综合多种因素，新兴市场公司2017年底的估值仍然具有吸引力。科技和消费将成为明年热门的行业投资主题。

　　资金继续流入新兴市场

　　哈登伯格指出，目前亚洲是新兴市场中最令人振奋的区域。中国、韩国、印度以至印尼等地都能提供多种投资机会。在此情况下，发掘到一些经营得法、增长迅速的公司，更能让投资者受惠于经济增长、人口结构变化和当地消费趋势等主题。

　　他表示，该团队正在拉丁美洲寻找机会。巴西刚摆脱漫长衰退，虽然此前曾面对数项挑战，包括失业率高企等，但基于当局重新致力推行改革措施，他开始看好该市场的各种可能性。邓普顿也在其他拉丁美洲国家寻找具有吸引力的投资项目，其中以阿根廷最值得留意。

　　哈登伯格强调，从企业整体估值方面，自盈利能力、毛利率和股本回报率受压之后，留意到不少新兴市场公司的盈利正从这三个范畴中逐步改善。预计新兴市场公司的盈利预测可见度更高，并相信盈利仍有较大复苏空间。综合多种因素，新兴市场公司2017年底的估值仍然具有吸引力。

　　他指出，后市可能会出现波动，特别是投资资金流向往往反映出投资者对风险的偏好，投资者愿意“承担风险”时资金会流入，“回避风险”时资金就会流出。较不成熟的市场往往备受投资情绪牵制，因此只要有任何怀疑，都会在该类市场的估值上反映出来。但即使如此，国际投资者在这些较不成熟市场的投资比例仍然较低，这种情况或支持投资资金继续流入新兴市场。

　　科技和消费为热门主题

　　哈登伯格表示，科技和消费将成为明年热门的行业投资主题。能源及材料股在MSCI新兴市场指数中的合计比重，已由十年前约40%降至2017年10月约14%，至于信息技术和消费公司的比重则稳步上升。当前信息技术在指数中所占比重最高，约为30%，主要原因包括近期表现较整体指数出色，以及若干大型信息技术公司在韩国及中国陆续崛起。除此以外，新兴市场信息技术公司已不再单以制造零件或特许装置来发展市场产品，而是开发向全球各地输出的品牌科技产品，以此提升吸引力和市场占有率。一般来说，科技可带来更高效率和创新，有助企业业绩增长加快、取得竞争优势和建立较大的市场占有率，为企业提供长期保障。信息技术行业的机会可以有多种形式，例如拉丁美洲的电子商贸经营模式，或是亚洲和非洲的电子银行。

　　他举例指出，汽车业正转型至能源效益较强的电动车，而不少新兴市场公司正蓄势待发，务求在制订涉及软件、零件和动力的解决方案上扮演重要角色。因此，目前的形势十分独特，邓普顿在中国、韩国都发掘到增长迅速、掌握领先优势的公司，相信它们将会受惠于包括电动车在内、由内燃机过渡至可替换引擎的重大转变。

　　他强调，邓普顿也看好消费相关的行业。“我们认为商品和服务的需求势将随着新兴市场家庭收入继续增长而飙升。消费力突飞猛进后，这些消费者正积极物色商品和服务。从投资观点出发，我们对能够以当地品牌和当地生产的商品来迎合这项需求的公司特别感兴趣。”