2018年新金融周期有望开启医药板块极具增长潜力|刘可|新金融|医药_新浪财经

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　　2018年新金融周期有望开启

　　本报记者叶斯琦

　　星石投资合伙人、首席策略师刘可26日在“2017天府金融论坛”上接受中国证券报记者专访时表示，2018年市场大概率延续基本面价值投资为主的风格，有业绩支撑公司将受青睐。新金融周期有望开启，大类资产配置可能转向以权益类资产为主。

　　市场风格料延续基本面价值投资

　　刘可表示，2018年的市场风格较大概率会延续以基本面价值投资为主的态势。在板块方面，还是以大消费机会为主，不过，可能会有扩散效应。

　　刘可说，2018年可能是新金融周期开启的元年，这使国内大资管行业的整体配置从原来以偏固定收益或债权为主，转向以直接融资或偏股权为主。

　　这主要有三方面原因。首先，我国经济结构发生显著变化。当前，消费已是GDP中占比最重要部分，而且GDP增量部分主要来自消费。其次，在杠杆率方面，权益类资产可能是目前大类资产中唯一已去过杠杆的资产。再次，在估值水平方面，以MSCI中国为例，这应该是全球估值中最有优势的部分。“因此，2018年新金融周期将开启，大类资产或大资管行业会整体转向以权益类资产为主。”刘可说。

　　医药板块具备很大增长潜力

　　刘可表示，医药医疗板块是未来最具增长潜力的部分。从改革进程看，从2016年开始，医药领域出台近十项重大改革措施，包括仿制药一致性评价、两票制、优先审评、处方外流、更新医保目录等，将导致药品审批环节、生产环节、流通环节、采购环节和医院终端用药等各个方面发生前所未有的变化。

　　在这个过程当中，国家政策主要着力于解决之前药品流通环节过多，以医养药造成的医疗费用虚高，药品审批标准不够严格、审批效率低下带来的对创新的制约，切实解决人民群众“看病难、看病贵”的问题，并且鼓励我国医药制造业不断提升研发能力，追赶前沿国家水平。医药研发生产、流通、零售领域龙头企业将受益于政策落地，占领落后产能淘汰后的市场份额，盈利能力不断提升，有很多可挖掘的投资机会。