兴业证券：淡化指数重主题重点关注军工板块|京津冀|军工|国资改革_新浪财经

　　原标题：主题为矛，龙头为盾 ——A股市场策略周报

　　作者：王德伦，张启尧

　　来自微信公众号：XYSTRATEGY

　　投资要点

　　展望：短期主题热点将继续发酵，长期继续坚守绩优龙头

　　——上周“雄安”板块拉动下，主题投资再次沸腾。后续政策性热点依然不断，并有望向其他板块延伸发酵。政策性主题将是阶段性的市场主线，也是影响近期收益率和排名的关键，适合作为仓位里的进攻性品种。去年年度策略起，兴业策略团队即将政策性主题归纳为“红旗招展”放在首推，在“一带一路”、京津冀、国企改革等主题上，兴业策略无不跟踪紧密并做出前瞻性推荐：一带一路，我们是市场上推荐最早、最坚决（北京专题论坛、今年8篇系列报告、多次电话会议）的策略团队，3月31日板块大幅回调，我们坚定认为是“二次布局之机”（20170331《“带路”回调之时，二次布局之机》）；京津冀（雄安主题），与市场上周才开始集中关注不同，我们2月19日、20日即连发两篇报告，推荐京津冀的板块机会，当前看恰好是完美的布局时点；国企改革，今年1月起六篇报告、多次电话会议力推混改及地方国改。建议投资者对我们兼具前瞻性和逻辑性的主题投资团队保持密切关注。

　　——为什么我们最近重主题而淡化指数？：1、最近是政策热点高发期。雄安新区、联通混改、5月“一带一路”峰会等都是对资本市场有重要影响的事件；2、投资者行为导致。近期与市场的交流中，我们感受到投资者虽然对指数难言乐观，但除非流动性或信用市场出现较大“黑天鹅”（这也是我们担心的一个风险），也不愿意主动左侧减仓，反而由于担心后面市场环境更差或被拉开排名，而更愿意在“还可以操作”的时候去做一下主题板块上的博弈；3、市场对宏观经济的分歧。一季度经济超预期是主线，周期和消费的上涨都围绕着这条主线，但二季度经济难再超预期也没有大幅下行压力。因此当宏观变量不再主导市场，流动性又没有急剧收紧时，主题投资无疑更成为短期的市场热点。

　　——周末刘主席的讲话，短期内高分红或成为焦点，中长期则坚定了A股市场价值化导向和绩优龙头致胜的市场风格。周六刘士余主席在上市公司协会第二届会员代表大会上表示将“更加注意上市公司分红，并对不分红的“铁公鸡”严肃处理”，同时为中国神华的巨额分红“点赞”。当期恰逢年报披露期，高现金分红的上市公司或成为市场关注焦点。同时，刘主席也提出对不合理高送转、财务造假、没有主营天天“忽悠”的上市公司加强监管处罚，加强中小投资者保护。这些举措将推进A股的价值化进程。因此，中长期的市场风格，我们仍建议坚守绩优龙头。各行业中业绩稳健、估值合理、现金充裕、有“护城河”的龙头股作为长期配置方向，相对板块其他个股的估值将趋势性提升，并将持续带来超额收益。

　　投资策略：白马价值加绩优，红旗带路京津冀

　　——白马价值股的绩优龙头具备长期配置价值，行业上看好银行、家电、食品饮料、汽车、医药。1、刘主席讲话中重申注重现金分红，长期坚定了A股市场价值化导向。2、陆港通增量资金带来的白马股价值重估。

　　——年度策略“黑马反转”中我们即重点关注军工板块。4月国际局势纷争不断，7日美军向叙利亚发射导弹，朝鲜半岛局势紧张。军工板块短期将被反复受事件催化。

　　——根据中观景气度，建议重点关注电解铝和氢氧化锂、耐材、苹果产业链、光通信、机场和航运、饲料和种子、MDI等。

　　主题投资：“一带一路”（峰会前大规模订单持续落地）、国企改革（联通混改等案例持续落地）、新能源汽车（特斯拉一季度销量超预期，国内第三批推广目录大幅扩容）以及京津冀（雄安“千年大计”）。

　　回顾：《布局“吃饭”行情》《平衡木上的舞蹈》《货币环境边际转紧是制约市场的关键变量》《创业板的三个认知偏差》《春节别忘“抢红包”》

　　——2016年半年度策略《布局“吃饭”行情》（20160615）：6月风险点多，风险释放后布局，7、8月“吃饭”行情，边际思维占上风。经济L型不悲观，中报或超预期；政策“蜜月期”，环境相对2Q温和；改革预期（供给侧改革）逐步明朗修复风险偏好；大类资产配置角度A股相对吸引力提升；还有G20（国际经济金融合作或有突破），深港通等重要事件性因素。

　　——20160626《英国脱欧让“6月布局，7、8月吃饭”更香》、《英国脱欧对A股影响总体偏正面》：我们认为英国脱欧对中国所带来的“利空”主要是情绪和心理上的，短期影响风险偏好，而其带来的“利好”是实实在在、方方面面的，无论是长期资产吸引力的增加、人民币国际地位的相对提升，还是短期央行边际放松对冲、联储加息概率下降；不仅在经济金融方面，还会在国际政治与地缘政治上提升我们的地位，这对于我们中长期经济、金融、贸易的好处是更加深远的。

　　——2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》（20161201）：节奏上年初要当心、需要立足防守反击。货币环境边际转紧是主要制约因素，需要警惕通胀预期、汇率、海外利率、金融去杠杆四重制约。上半年对经济复苏的乐观预期将逐步消退。之后伴随“十九大”效应增强、宽松预期再起，市场有望重新迎来机会。

　　——201601204《货币环境边际转紧是制约市场的关键变量》：国内货币环境边际转紧将是未来一段时间制约市场的主要矛盾。1、通胀预期直接约束货币政策。2、特朗普上台后若对中国进行贸易施压，倒逼汇率坚挺，将进一步制约货币政策空间。3、美国利率上行倒逼中国无风险利率抬升。4、金融去杠杆的持续影响。5、当前股市流动性也面临集中解禁的减持压力和企业资金集中回账的窗口期。

　　——20170115《创业板的三个认知偏差》：市场对创业板仍有三个明显的认知偏差：1、很多投资者认为创业板的仓位结构和筹码分布已明显改善，但事实上出清难度仍然很大，甚至还是堰塞湖。2、年报一季报或是“雷区”，但市场仍未充分警惕业绩不达预期的风险和影响力。3、新股供给量快速增加，降低了成长股筹码稀缺性，挤压其估值水平。三个偏差逐步修正的过程中，创业板或面临进一步调整。

　　——20170122《春节别忘“抢红包”》：春节前后A股或迎来“红包行情”。年初的调整后，投资者情绪也由乐观亢奋转向谨慎。因此，春节前后市场缩量止跌，市场情绪恢复平稳后，短期可能迎来“红包行情”。

　　展望：短期主题热点将继续发酵，长期继续坚守绩优龙头

　　1、上周“雄安”板块拉动下，主题投资再次沸腾。后续政策性热点依然不断，并有望向其他板块延伸发酵。政策性主题将是阶段性的市场主线，也是影响近期收益率和排名的关键，适合作为仓位里的进攻性品种。去年年度策略起，兴业策略团队即将政策性主题归纳为“红旗招展”放在首推，在“一带一路”、京津冀、国企改革等主题上，兴业策略无不跟踪紧密并做出前瞻性推荐：一带一路，我们是市场上推荐最早、最坚决（北京专题论坛、今年8篇系列报告、多次电话会议）的策略团队，3月31日板块大幅回调，我们坚定认为是“二次布局之机”（20170331《“带路”回调之时，二次布局之机》）；京津冀（雄安主题），与市场上周才开始集中关注不同，我们2月19日、20日即连发两篇报告，推荐京津冀的板块机会，当前看恰好是完美的布局时点；国企改革，今年1月起六篇报告、多次电话会议力推混改及地方国改。建议投资者对我们兼具前瞻性和逻辑性的主题投资团队保持密切关注。

　　2、为什么我们最近重主题而淡化指数？：1、最近是政策热点高发期。雄安新区、联通混改、5月“一带一路”峰会等都是对资本市场有重要影响的事件；2、投资者行为导致。近期与市场的交流中，我们感受到投资者虽然对指数难言乐观，但除非流动性或信用市场出现较大“黑天鹅”（这也是我们担心的一个风险），也不愿意主动左侧减仓，反而由于担心后面市场环境更差或被拉开排名，而更愿意在“还可以操作”的时候去做一下主题板块上的博弈；3、市场对宏观经济的分歧。一季度经济超预期是主线，周期和消费的上涨都围绕着这条主线，但二季度经济难再超预期也没有大幅下行压力。因此当宏观变量不再主导市场，流动性又没有急剧收紧时，主题投资无疑更成为短期的市场热点。

　　3、周末刘主席的讲话，短期内高分红或成为焦点，中长期则坚定了A股市场价值化导向和绩优龙头致胜的市场风格。周六刘士余主席在上市公司协会第二届会员代表大会上表示将“更加注意上市公司分红，并对不分红的“铁公鸡”严肃处理”，同时为中国神华的巨额分红“点赞”。当期恰逢年报披露期，高现金分红的上市公司或成为市场关注焦点。同时，刘主席也提出对不合理高送转、财务造假、没有主营天天“忽悠”的上市公司加强监管处罚，加强中小投资者保护。这些举措将推进A股的价值化进程。因此，中长期的市场风格，我们仍建议坚守绩优龙头。各行业中业绩稳健、估值合理、现金充裕、有“护城河”的龙头股作为长期配置方向，相对板块其他个股的估值将趋势性提升，并将持续带来超额收益。

　　投资策略：白马价值重分红，事件驱动看军工

　　政策导向和资金推动下，白马价值股，尤其绩优龙头仍具备相对价值，行业上看好银行股，消费价值股的家电龙头、品牌白酒、医药等。

　　刘士余主席4月8日上午在中国上市公司协会第二届会员代表大会上首先发表讲话，重申重视现金分红。我们在2月19以来推荐内生增长稳定、现金流充裕的成熟期价值股的投资机会，包括银行、家电、食品饮料、汽车、医药等行业，其中行业龙头盈利性更加确认、股息率更高，更具备投资价值。

　　陆港通作为增量资金，其行为正逐步带领A股从过去数年的“炒小、炒新、炒炫、炒妖”的习惯，逐步转向关注基本面研究、关注真实的盈利、关注行业龙头公司，白马龙头的价值重估已逐步成为今年A股应关注的最大事件！

　　年度策略“黑马反转”中我们即重点关注军工板块。近期军工板块反复受到事件催化：4月国际局势纷争不断，7日美军向叙利亚发射59枚巡航导弹拉开大国参与中东战事纷争的序幕，朝鲜半岛更是加剧东亚局势紧张。朝鲜第六次核试验“箭在弦上”，美日韩采取应对措施——美国核动力航空母舰卡尔文森号战斗群开往朝鲜半岛附近海域，美国国家安全委员会向特朗普提议重新让驻韩美军配备核武器；近期，日本政府已经对处于日本排他经济海域的273座无人岛完成了国有化的手续；韩国部署中国极力反对的萨德反导系统等。

　　根据中观数据景气度观察，建议投资者关注景气子行业向上的绩优股的投资机会，建议重点关注电解铝和氢氧化锂、耐材、苹果产业链、光通信、机场和航运、饲料和种子、MDI等，详见兴业策略中观行业跟踪报告。

　　政策导向和资金推动下，白马价值股仍具备投资价值

　　刘士余主席4月8日上午在中国上市公司协会第二届会员代表大会上首先发表讲话，重申重视现金分红。我们在2月19以来推荐内生增长稳定、现金流充裕的成熟期价值股的投资机会，以股息率、ROE和流动比率三个指标作为标准筛选出银行、家电、食品饮料、汽车、医药等行业，其中行业龙头盈利性更加确认、股息率更高，更具备投资价值。

　　尤其看好白马价值行业中的银行股，消费价值股的家电龙头、品牌白酒、医药等。

　　银行：尤其是大型银行股将取得更好的收益，首先，净息差预期不再继续下降、不良率在经济基本面的复苏下企稳等当前对于大银行的边际改善更加强，其次，MPA监管趋严的情况下，大银行相比小银行资产端更为安全。

　　医药股：我们在“白马孕育”中消费型白马重点推荐了医药板块，看好产品线良好，经营趋势向上，估值业绩匹配的一二线龙头；受益于新医改背景的医药商业龙头等。主要基于以下理由：1、老龄化趋势下医药需求增速维持稳定，医保控费冲击边际效用最大的阶段已过去。2、当前医药面临新的政策环境（仿制药一致性评价、两票制+营改增+94号文等）和产业趋势（药品/器械的自主创新、创新的商业模式等）。

　　事件驱动下推荐军工板块

　　4月国际局势纷争不断，7日美军向叙利亚发射59枚巡航导弹拉开大国参与中东战事纷争的序幕，朝鲜半岛更是加剧东亚局势紧张。

　　7日美军向叙利亚发射59枚巡航导弹拉开大国参与中东战事纷争的序幕。叙利亚当地时间4月7号美国海军从部署在地中海的两艘“阿利·伯克”级导弹驱逐舰上发射了总共59枚“战斧”巡航导弹，对叙利亚政府军在霍姆斯省的沙伊拉特空军基地进行了外科手术式的军事打击。美国国防部声明称，叙政府军此前从沙伊拉特军用机场发动一起化武袭击，美军对其实施打击是为了阻止叙政府再次使用化学武器。

　　朝鲜半岛加剧东亚局势紧张：朝鲜第六次核试验“箭在弦上”，美日韩采取应对措施——美国核动力航空母舰卡尔文森号战斗群开往朝鲜半岛附近海域，美国国家安全委员会向特朗普提议重新让驻韩美军配备核武器；近期，日本政府已经对处于日本排他经济海域的273座无人岛完成了国有化的手续；韩国部署中国极力反对的萨德反导系统等。

　　景气向上子行业的投资机会

　　根据中观数据景气度观察（详见兴业策略《中观行业景气度周度跟踪》系列报告）和兴业行业分析师的推荐，我们建议气子行业建议重点关注有色（电解铝和氢氧化锂）、交运（机场和航运）、建材（耐材）、苹果产业链、通信（光通信）、农业（饲料和种子）、化工（MDI、化肥）。

　　电解铝和氢氧化锂：电解铝价格上涨与供给侧去产能预期有一定关系，1-2月份电解铝继续增加100万吨，待投产产能更是巨大，加之国外铝业巨头欲在G20会议上就中国铝行业联合施压，国内电解铝供给侧改革势在必行。氢氧化锂，今年全球新能源汽车将会有亮眼表现，钴、锂消费或将超预期，而供给弹性则非常有限，特别是氢氧化锂在高镍化趋势中将迎来供不应求。

　　交运（机场和航运）：机场是硬资产，供给具备天然垄断性，机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现，随着流量增长枢纽机场价值空间依然很大；航运业2017年看好复苏，需求拐点向上叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是运价向上弹性放大的重要条件。

　　建材（耐材）：底部复苏且具备持续性，海外龙头财报显示经营已好转，国内企业瑞泰科技第四季度收入增长已转正，且毛利率环比提升，行业底部向上信号明确。

　　苹果产业链：2017年是iPhone发布十周年，创新增加，且三星Note7停卖，iPhone出货量将恢复正增长。关注iPhone 8技术层面的创新带来产业链上的受益，创新或将包括AMOLED、2.5D玻璃机壳、导入无线充电、SiP用量增加、电池设计变动、双摄像头渗透率提高等功能。

　　主题投资：把握“政策”+“事件”两大核心驱动

　　主题方面，随着5月峰会临近，海外大单持续落地，上周中工国际签署8亿欧元的芬兰生物炼化厂项目大单、中国中铁和中国电建签署印尼雅万高铁47.01亿美元EPC建设协议，“一带一路”催化事件不断，后续看点仍值得期待。继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团等案例后，本周联通因混改停牌，国企改革进程出现加速，建议关注混改、央企兼并重组以及山西地方国改相关机会。此外，我们在3月初红包行情中后期起推荐白马绩优龙头，其中行业景气向上的新能源汽车是重点推荐板块。上周河北雄安新区建立带来的京津冀一体化主题机会仍存在延续性，也可继续关注。

　　●一带一路：

　　作为最早重点推荐“一带一路”主题的团队，兴证策略在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出关注“红白黑”三部曲中“红旗招展下”的“一带一路”板块；12月发布《九万里风鹏正举》，并联合行业召开电话会议再次强调“一带一路”已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。近期“一带一路”板块出现回调，布局良机再次来袭！我们认为，市场对“一带一路”板块在订单、收入、项目风险以及主题机会持续性方面仍存预期差，行情远未结束！

　　中国企业连签海外大单，开启峰会订单“蜜月期”。2017年4月7日，中国中铁&中国电建公告称签署了印尼雅万高铁项目总承包合同（EPC），合同金额约47.01亿美元，约合人民币324.35亿元。此次大单签订，标志着中国高铁“走出去”再次取得重大进展，也是“一带一路”战略加速推进的最新重要成果之一。3月以来“一带一路”连续签订大额订单。沙特国王访华签署高达650亿美元的协议、中国建筑与澳大利亚签署37.5亿美元的基建一揽子协议、中工国际签署8亿欧元的芬兰生物炼化厂项目大单、中国中铁&中国电建签署印尼雅万高铁47.01亿美元EPC建设协议。在“一带一路”战略叠加海外基建巨大空间的背景下，新一轮的订单收获期已经开启。

　　订单驱动&业绩兑现，“一带一路”进入峰会时间！“一带一路”已进入订单驱动的2.0阶段。我们在前期报告和路演中多次提示关注5月峰会带来的大规模订单落地。目前还处于峰会前订单签订的预热阶段，而峰会期间订单将持续爆发，后续看点仍值得期待。关注相关企业的业绩的兑现。市场对“一带一路”存在一定预期差，尤其是对订单与业绩兑现时点的不一致存在疑惑。我们认为，企业业绩兑现存在一定的滞后期，大概在1-1.5年左右，所以13-15年是前期准备阶段（增加海外投资），16年是订单收获阶段（订单落地，项目开工），17年则是业绩兑现阶段（海外收入大幅增加，业绩显著增厚）。我们注意到，部分企业的业绩已经提前开始兑现，例如北方国际16年净利润预计增长130%，其中国际工程业务大幅增长占60%，资产重组带来的内生增长占70%。预计17年一季报将会有更多的公司实现业绩超预期兑现，值得关注。

　　关注峰会&一季度业绩的双因素催化。我们认为在5月底之前，“一带一路”峰会叠加企业一季报海外业务放量带动业绩的大幅超预期增长，“一带一路”的行情将持续升温。建议投资者重点关注：中钢国际、中工国际、神州长城、北方国际、中国化学、特变电工、天沃科技、三一重工、中铁工业、亨通光电等。

　　国企改革（混改&央企兼并重组）：

　　本周，中国联通因拟公布重要事项，在A股和H股双双停牌。中国联通在港交所公告称，母公司中国联通集团正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项。我们认为中国联通混改方案的出台将开启新一轮混改行情！

　　作为最早深入研究国企改革的团队，兴业策略早在2013年就对国企改革进行了持续跟踪。我们在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出“红白黑”三部曲，应关注国改板块的“黑马反转”；今年1月，我们再强调“2017年将是国企改革大年，重点关注混改、央企兼并重组以及相关地方国企改革”；2月《七大混改领域全梳理》中对铁路、民航等领域的混改机会进行强调。今年以来，铁路运价改革、南航引入战投等案例持续落地，也进一步证实了我们的观点。

　　我们今年重点看好混改主题原因：1）“混改是突破口”，中央层面国企改革的定调变化可以看成高层着手解决国企改革核心问题的决心；2）七大垄断领域混改频频破冰，除了6家集团入选对第一批混改试点名单外，今年又有铁总、兵器集团等提出混改方案。混改方面的超预期突破将修复市场前期对国改进度的一致悲观预期。

　　3月31日，发改委党组副书记、副主任刘鹤主持改革专题会议，指出要尽快批复实施试点方案，在铁路、电信等七大领域形成一批典型案例。我们认为联通方案出台将成为此轮混改行情的“发令枪”，建议关注有望进入第一批试点的中国联通、东方航空、中国船舶等；以及存在混改预期的铁龙物流、中国国航等。

　　此外，中核与中核建战略重组、中轻集团整体产权偿划转保利集团等案例陆续落地，我们前期建议关注央企兼并重组的观点也开始得到应证。对于央企兼并重组，我们认为央企重组是供给侧改革和国企改革的共振点。目前中央企业户数已调整至102户。根据国资委去年底的表态，2017年央企兼并重组步伐将提速，央企数量会缩减到两位数，那意味着将有近10%的央企会进行兼并重组，仍然是国企改革中最具看点的部分。

　　国资委提出中央企业兼并重组的三条思路：瞄准培育世界一流企业、助力产业发展转型升级、发挥协同效应提升效率。与2015年初我们提出的思路不谋而合：从大国对外战略出发，海外收入占比高的行业合并动力强，其中航运央企合并已经兑现，可关注中国重工、中国船舶（南北船整合预期强）；与供给侧改革相结合，产能过剩的煤炭、钢铁、有色是重点领域，可关注中国神华（大集团小公司特征明显）、中色股份（存在与中国铝业集团整合预期，包括海外工程业务和稀土业务）。

　　新能源汽车

　　我们在3月初红包行情在中后期，建议关注白马绩优龙头，其中新能源汽车是重点推荐板块。3月后看好电动汽车产业行情主要基于3月1日发布第二批新能源汽车推广目录和《促进汽车动力电池产业发展行动方案》将对行业产生利好：

　　第二批目录发布，3月份产销恢复，拐点确定。一月份5682辆新能源汽车销量，同比下滑74%，有两方面原因：一是春节错位效应；二是，17年补贴政策16年年底确立，1月下旬公布第一批目录，车型只有185。第二批目录中，乘用车36款，客车128款，货车及专用车37款，客车数量较多。

　　《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，确立了产业发展的目标。确立扶持龙头企业，2020年总产能到1000亿Wh，龙头企业400亿Wh，利好龙头企业。

　　近期特斯拉发布数据，一季度销量2.5万辆，同比曾69%，其中Model S 销售13450辆，在途订单4650辆，受益于销量超预期，特斯拉股价已创下历史新高，下半年特斯拉Model 3有望持续引领市场。国内方面，电动汽车17年第三批推广目录发布，总计634款车，大幅超过前两批总和，客车占比71.6%，为二季度车企放量做好铺垫。根据此前中汽协公布的数据，2月新能源乘用车产销量超预期，销量达到1.65万，环比1月增长202%，同比增速64%，其中纯电动增速更加亮眼，纯电动乘用车销售13311台，占比81%，同比增长110%，环比增长284%。我们认为3月迎来新能源汽车向上拐点，二季度景气确定性上升，主要推荐关注三个方面投资机会：1）从客车看，新能源客车龙头宇通客车；2）中游动力电池的龙头企业，例如亿纬锂能、国轩高科等；3）上游锂电设备以及材料产业具有比较优势的企业，如当升科技、先导智能等。（具体详见我们3月13日新能源汽车联合电话会议纪要）

　　京津冀一体化：

　　4月1日，根据新华社报道，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。

　　京津冀协同发展在京津冀一体化上升为国家战略三周年的2017年加快推进，兴业策略在2017年2月19日和20日连发两篇《京津冀协同发展三周年系列报告》——《京津冀产业协同发展，交通一体化先行》和《全方位解读京津冀治霾升级带来的投资机会》重点提示了三周年之际京津冀的战略地位或将提升，并推荐产业转移和交运一体化带来的投资机会；4月1日当晚以及4月4日，我们及时对雄安新区的设立进行点评并联合行业召开电话会议对京津冀后续的投资机会进行了深度剖析，具体详见《河北雄安新区设立，京津冀协同发展迈出重要一步》。

　　此次河北雄安新区设立意义重大，京津冀协同发展迈出重要一步。河北雄安新区高起点，高定位，地位仅次于深圳经济特区和上海浦东新区，被中央认为是千年大计、国家大事。建议投资者继续重视我们在2月20日报告《京津冀产业协同发展，交通一体化先行》中提出的地产、建材、钢铁、交运投资机会，尤其是产业转移带来的地产股的投资机会。

　　产业转移：地产股：京津冀一体化提出加快产业对接，推动各种要素按照市场规律在区域内自由流动和优化配置。近年来，河北和天津的房地产开发的上涨势头明显。建议重点关注华夏幸福、荣盛发展、北京城建、京汉股份等。

　　交运一体化：基建和交运：京津冀交通运输的发展首先建设上将带动当地建材、钢铁等基建行业的发展，重点关注冀东水泥和金隅股份、河钢股份等；其次，更加合理的交通运输规划将有利于当地的港口机场的发展，重点关注天津港、唐山港、首都机场（港股）等。

　　环保一体化：雄安新区设立将更加宜居环保，当地清洁能源、环境检测、相关水处理企业均明显收益。重点推荐百川能源、天壕环境、新天绿色能源（港股）、梅安森、先河环保等。

　　兴业研究每周重点推荐股票池

　　本周组合调出远方光电（300306.SZ），调入三棵树（603737.SH）。