贵州茅台盘中站上377元天价 机构：400元是必然事情

　　本周大盘调整迹象明显，但市场热点并不缺乏，其中的酿酒板块更是逆市大涨，酿酒指数创下历史新高。明显酿酒股，贵州茅台本周“五连涨”，并在周五盘中创出377元天价。

　　从市场数据来看，白酒在过去半个月仓位明显增加，市场情绪仍然高涨。那么到底是哪些逻辑支撑白酒的持续增长？

　　招商证券认为，从长期逻辑推动因素看，有三点值得关注：

　　1、居民收入消费支出，随着经济增长和货币发行，仍会保持6-8%增长，白酒消费支出也会水涨船高；

　　2、消费者喝的越来少，越来越好，根据苏南苏南、合肥皖北（安徽市场报告）的对比，非常清晰的说明未来趋势，中高端白酒增速会更快；

　　3、老窖、水井、沱牌、五粮液、酒鬼、汾酒等名酒（多为高端和次高端），内部管理和营销体系不断改善，加速消费向名酒集中，这几点未来几年，都会主导名酒持续增长。这个增速会有多少？2016年春节反应会比较真实，在10-15%的增速，而2017年春节普遍增速（价和量）在20-30%，仍有其他因素推动。

　　民生证券分析师陈柏儒认为，去年下半年经济回暖以来，消费升级带动高端餐饮呈现恢复的态势，并带动“餐桌周边”的产业有较强的恢复。近期白酒、啤酒等企业的销售数据大幅增长，佐证了这样的趋势。民生证券认为，高端餐饮的回暖有望持续，叠加消费升级的趋势，“餐桌周边”产业将会有持续性的业绩改善，建议关注酒类上市公司。

　　招商证券分析师董广阳认为，贵州茅台靓丽序幕已拉开，正向循环再加速，400元股价将是必然的事情。茅台集团总经理李保芳近日在河南及周边省区经销商座谈会上释放一系列重磅数字及信息。批价回落预计在1000元左右见底，年底将再度缺货批价上涨，出厂涨价预期还会再起，且公司将加大生肖酒供应，提升产品结构，全年除了实现量超预期，吨价也将上移，正循环再度加速！认为400元股价只代表2018年真实业绩估值17倍，那是必然的事情。

　　在板块投资机会上，招商证券认为，沱牌舍得再次验证次高端逻辑，买点来临，板块未来催化仍将接踵而至。尽管短期估值较高，短期受定增价格有所压制，但未来持续高速增长趋势确定，最近一个月出货明显加速，股价新行情行开启，年内看20%，一年看40%空间。

　　董广阳认为，后市可继续坚定持有白酒，大众品缓慢改善，底部布局，以时间换空间。白酒企业在长短逻辑推动下，板块仍有至少15%空间，首选攻守兼备的洋河股份、泸州老窖、五粮液、贵州茅台，次高端水井坊、古井贡酒虽涨幅较大，但其估值相对其增速仍不高，口子窖估值20倍出头，汾酒国改预期持续发酵，均可待回调后继续买入。新增推荐沱牌舍得。