保守论市却难掩加仓意愿 偏股混合型基金持续加仓

　　春节前后，从公募、私募机构仓位管理的情况来看，整体稳中有进的“加仓模式”已开启数周，有的还出现了重仓的迹象。有基金经理认为，上证指数从3300点回调至3100点左右为接下来的操作创造了条件，有的甚至喊出了“春季行情”可期。不过，当前市场的资金流动性仍偏中性，A股存量博弈明显，未来仍需在结构性行情中寻找机会。

　　偏股混合型基金仓位稳中有升

　　根据恒天财富的统计数据显示，以简单平均方法计算：

　　恒天财富：

　　2017年1月6日统计，当周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为55.00%。

　　2017年01月13日统计，当周全部参与监测的股票型基金和混合型基金平均仓位为55.87%。

　　2017年01月20日统计，当周全部参与监测的股票型基金和混合型基金平均仓位为54.68%。

　　2017年02月10日统计，当周全部参与监测的股票型基金和混合型基金平均仓位为56.29%。

　　业内人士解释说，由于在春节前的A股行情略显疲态，部分机构出于稳妥操作的考量，节前仓位管理上出现减仓。但整体来看，稳中有升的仓位管理态势确实是这一阶段的基调。

　　保守论市难掩机构加仓意愿

　　深圳某中型公募基金公司的混合型基金基金经理告诉中国证券报（公众号：xhszzb）记者，主投创业板的他已将春节前近七成的仓位调至目前的九成多。“目前创业板表现出的仍旧是一个大的‘底背离’信号，随着悲观情绪的消化以及流动性的缓解，处于1900点附近的创业板是一个加仓良机。”他说。

　　当然，也有偏谨慎的基金经理认为，目前的A股已经进入碎片化投资的阶段，表现出的特征就是下跌的股票比上涨的股票多。深圳某基金经理告诉中国证券报（公众号：xhszzb）记者，据他测算，市场上大约只有三成的公司相对安全，因此，他也降低了今年市场的预期收益率。“年前就已经减仓，目前创业板还在调整，容易踩雷，一直没加仓，尽量保持一个绝对收益的水准即可。”

　　私募方面，据私募排排网最新数据，仅两成参与调研的私募对2月市场持看涨态度，不过即便私募看涨情绪减弱，但他们在仓位管理上却并不保守，相较于1月的仓位布局，本月在仓位管理上反而出现了重仓的迹象。

　　固利资产投资管理委员会主席黄平

　　短期来看，机会仍然很大。“随着年前A股估值风险释放后，个股长期配置的价值正在凸显，目前已经将仓位加到了75%。”

　　不过，从整个私募资管对后市的研判来看，谨慎依旧占了上风，深圳某大型私募市场总监告诉中国证券报记者，对后市呈谨慎态度，仍在等时机。“部分产品在去年12月大跌之前就把仓位降了下来，到目前为止，仓位只有15%左右。”

　　中国证券报记者在采访中发现，机构投资者们虽然对仓位管理态度莫衷一是，但也都是出于稳健投资的考虑，对市场形成暴跌的预期几乎为零。

　　好买基金研究员雷昕

　　当市场预期偏暖时，处于震荡行情的市场冲出一波行情是大概率事件，或许是机构愿意加仓的一个原因。

　　市场交投情绪仍待提高

　　从沪深两融余额来看，进入2017年，呈现“先降后升”的态势。Wind数据统计2017年的沪深两融余额周频数据显示，一月份首周统计余额为9328.96亿元，到月底余额为8679.81亿元；二月份有所回升，从首周统计余额的8727.39亿元升至2月15日统计的8928.04亿元。

　　A股换手率也相对低迷，也反映出市场谨慎的交投情绪。

　　东方财富网数据显示，2月17日共有67只A股换手率超过20%；2月16日共有54只A股换手率超过20%；2月15日，88只A股换手率超20%；2月14日，56只A股换手率超20%，绝大部分换手率仍在10%以下。

　　可见，市场交投情绪仍待提高。不过，中国证券报（公众号：xhszzb）记者采访多位市场资深人士，他们认为，A股市场的投资“春耕”正在启动，未来资金回流、结构性行情仍有机可期。安信基金一位专户投资经理预计，今年一季度会有一波上涨行情，但二季度由于不可控的因素，市场可能会有波折，但还是会回升。

　　前文提到的深圳某中型公募基金公司的混合型基金基金经理表示，节前市场交投平淡主要受季节性和假期因素影响所致，随着导致前期市场调整的负面因素远去，A股市场于节后有望迎来修复行情。

　　好买基金研究员雷昕

　　尽管市场数据佐证大盘处于中长期底部区域，但货币政策持续趋紧，存量博弈，难以驱动市场形成系统性行情。

　　南方基金投资总监史博

　　目前关注指数的意义并不明显，更应该注重自下而上的选择好的行业与板块，认为经济增长非常敏感的强周期行业均有机会。