海通荀玉根：险资加大股权配置比例是大势所趋

　　海通策略荀玉根、郑英亮短评：保险姓保，股市求稳

　　①12月13日保监会召开专题会议，项俊波主席指出，要全面落实“保险业姓保、保监会姓监”要求；从严从重监管，切实加强保险资金运用监管；要完善规则，推动万能险规范有序发展；险资一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作。

　　②目前险资占全部A股自由流通市值6.7%，是重要的机构投资者。过去5年保险资管权益投资年化收益率约为7.1%，同期上证综指年化涨幅为1.3%，A股（流通市值加权）年化涨幅为6.2%，险资投资权益效果好。中期来看，险资加大股权配置比例是大势所趋，目前险资配置权益资产仅14%。

　　③短期维持月度策略《震荡阶段的休整期》、周报《韬光养晦》观点，险资监管从严政策密集出台，叠加短期经济数据偏弱、资金偏紧，市场仍在休整期，继续韬光养晦。中期维持年度策略《震荡市走向牛市》观点，第一大类资产比较中股票占优，第二预计17年净利润同比8%，开始回升。第三改革和转型望加速推升风险偏好。着眼中期，国改主线最确定，价值股为底仓，风格变化仍需积蓄力量，逐步精选真成长个股。