百股跌停 创业板怎么了

　　百股跌停 创业板怎么了

　　□本报记者 王朱莹

　　昨日沪深两市大幅回调，沪指下跌2.47%，创业板跌幅达5.5%。各板块中，仅银行板块飘红，主题概念及中小创大幅杀跌，两百余只个股跌停，其中半数来自创业板。

　　8月以来，创业板表现便明显弱于主板，如今更是呈现断崖式下跌。投资者不禁要问，创业板到底怎么了？何时能够“王者归来”？

　　“双十二”为何打折

　　“双‘十二’大盘大跌有多方面原因。首先是外因，就是本月美联储将大概率启动加息，A股在一定程度上面临压力；其次看内因，人民币贬值、险资举牌受到监管等对股市造成影响；最后，本月后两周将迎来年内的解禁高峰，对本身就偏弱的大盘不可避免产生冲击。”投顾大师CEO彭亮表示。

　　12日，创业板指数创今年6月14日以来最大跌幅，盘中刷新3月17日以来新低。日K线上形成断崖式下跌形态。其实8月以来，创业板指数便与主板指数背道而驰。期间，沪综指震荡上行，累计涨幅达5.83%，而同期创业板指数则承压下行，同期下跌6.5%。

　　彭亮指出，创业板近几个月表现一直弱于主板已经是不争的事实，昨日在主板调整的背景下，创业板也难独善其身。作为创业板龙头的乐视网，近期也深陷危机，以至于不得不停牌来应对，对创业板其他公司股价会形成负面效应。此外，新股发行提速叠加深港通的开通，降低中小创的“壳资源”“概念股”的稀缺性，创业板今年受到资金关注度大幅降低，也在一定程度上造成了现今这种局面。

　　除此之外，新时代证券研发中心研究总监刘光桓认为，创业板跌跌不休的原因，一是创业板整体估值太高，目前市盈率近45倍，市净率为5.3倍，很多个股的估值高达上百倍，存在挤泡沫空间；二是创业板年底最主要的炒作逻辑就是高送转，但高送转个股普遍估值过高，且有部分已成为重要股东借机减持的工具，对市场热衷高送转题材的投资者打击很大，从而受到沪深交易所的监管，高送转炒作遭遇打压；三是深港通的开通、险资举牌蓝筹股等，为市场树立了价值投资的理念。

　　年底前机会难觅

　　“创业板短期内还有挤泡沫的空间。”刘光桓表示，创业板近几个月以来一直在2230点至2100点的箱体里弱市震荡，但上周五创业板跌破了2100点的箱底，打开了下跌的空间，就进入破位下跌的走势。周一市场止损盘恐慌性大量抛售，形成加速下跌的态势，预计仍有下跌空间。

　　昨日创业板指数收报1984.40点，最低下探至1981.17点。彭亮认为，创业板破位下跌重回两千点下方，短期弱势格局已经确立。

　　“资金对优质蓝筹股的偏爱情绪仍未改变，市场发生风格转换难度较大，个人认为创业板指短期仍有向下空间，短期将会考验1800点上方的支撑力度。”彭亮建议，近期操作应重回谨慎，严格控制仓位，特别是创业板已经确立弱势格局情况下，更应做操作上的回避，切忌盲目抄底。

　　国开证券分析师孙征表示，年底前险资举牌形成的市场主线受监管影响已消散，目前新的主线尚未形成，加上资金供需情况转弱，市场将延续调整行情。此外，险资入市节奏改变并不意味着市场将会形成二八转换，蓝筹股流入资金下降但成长股并未获得资金流入，从技术走势来看创业板指数走势更为疲弱，这与市场资金供应整体不足有关，预计年底前小盘股机会仍然不多。

　　不必过分悲观

　　“上周市场虽然有深港通正式启动的利好影响，但监管层对部分险资机构在股票市场的投资和举牌行为加强监管，对市场产生影响，考虑到年底险资入市节奏对市场影响较大，阶段调整难以避免。”孙征说。

　　然而投资者也不必过分悲观。国都证券分析师肖世俊认为，2017年大类资产配置顺序依次为股票>商品>债券>房地产。随着国内货币政策转向中性偏紧、全球流动性逐步进入拐点，2017年起金融周期正步入下行中后期，债市风险大于机会，楼市快速加杠杆后进入调整降温期，但实体经济底部企稳，通胀转为温和，企业盈利回升进一步支撑股票、商品价格表现。大类资产配置顺序依次为股票>商品>债券>房地产。

　　复盘A股历史，国信证券分析师郦杉认为，当下与2002年至2004年的“五朵金花”行情有诸多相似之处。首先，类似于当时的互联网泡沫破裂，当前移动互联网热潮退去，新技术产业方向尚未形成；其次，市场也处在“快熊”之后的震荡阶段；第三，当下“去产能去库存去杠杆”的产业结构调整已初现成效，而经过近几年经济转型调整期的技术研发积累和资本投入，同时国内股市给予成长股溢价也有助于国内成长企业通过收购注资等方式兼并海外的技术型成长企业，中国优势中高端制造业中的细分行业龙头厚积薄发，例如军工、电子、机械装备、汽车零部件、医药等“新五朵小花”有望引领结构性行情的主旋律。