图片来源：视觉中国
临近年底，A股回暖迹象愈发明显。各大券商密集召开的年度策略会上，对明年A股也频频发出看多之声，乐观言论重新甚嚣尘上。这是否预示着即将到来的2017年A股将重新步入牛市？
回顾2016年A股的表现。2016年1月，受人民币贬值冲击，沪指一度从2015年12底的3600点附近，狂跌至2016年1月底的2638点，一个月内狂跌950点，跌幅达26%。为继2015年7月股灾单边下跌后，指数的再一次探底。
1月底之后的十个月，沪指没有再次出现大的波动。截至目前，A股稳中有升，十个月累计小幅涨600点，涨幅23%。尤其是今年9月底至今，沪指单边看涨，从3000点附近，上涨260点至3260点附近。在10月中旬之后，日K线近半个月来一直站于多条均线上方。成交量也有所放大。
在不少投资人士看来，在今年以来熊市和震荡市的磨砺下，A股上市公司的股价已然不贵，相较于国内其他大类资产，A股的性价比颇高。而和股市具有“跷跷板”效应的楼市、债市又都处于回调阶段。无疑有利于资金重新回到股市。
历史数据显示，1990年上交所成立以来，A股共经历了五次牛熊震荡市的转换。牛市一般持续10-30个月，平均19个月；熊市一般持续7-12个月，平均10个月；震荡市一般持续15-30个月，平均24个月，期间指数振幅30%-40%。
包括获得今年新财富最佳策略研究在内的多家机构，都对2017年的股市行情保持乐观，认为明年可能开启慢牛行情。不过也有少数机构认为明年仍将维持震荡走势。
获得今年新财富最佳策略研究冠军的海通证券荀玉根团队认为，2017年A股有望从震荡市演变为牛市。海通证券曾于2016年1月底沪指跌至2638点低位时，提出熊市结束。
荀玉根在年度策略中判断，2017年行情从震荡市走向牛市的逻辑有三：第一，在大类资产比较中，股票占优，2015年中来房价、商品、债券均上涨，，股指仅为高点的六折。低利率环境下，保险、银行理财等资产配置压力巨大，未来会加大股票配置比例，且目前已有加配迹象；第二，上市公司的盈利2017年将逐渐走出右侧，预测全年净利润同比8%。传统行业盈利有望筑底回升；第三，改革和转型有望加速，市场风险偏好将回升。
“2017年我们更加积极！”获新财富年度最佳策略研究季军的申万宏源证券王胜团队判断，2017年A股机会大于2016年。房地产、外资、和配置机构等三类增量资金可期；十九大改革预期升温；中美欧财政扩张可能构成上行期权；多重上行催化有望共振。
王胜提出，在投资结构配置上，建议上半年价值下半年成长，如果价值风格年末极端演绎，2017年初风格就会提前回到成长。短期看，2016年12月和2017年1月限售股仍对市场形成结构性压力。
中信证券的观点是，房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应导致泡沫大迁移，会影响包括A股在内的各类资产。2017年A股对资金的吸引能力会增强。对2017年A股行情整体乐观。
投资策略方面，秦培景认为，2017年A股会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素会主导。战略性布局高成长和精选个股执行难度高，应首先考虑空间和容错率，再考虑择时问题。
中金则预计，2017年结构性机会将优于2016年。中金公司首席策略分析师王汉锋认为，当前市场仍然有风险，但预计资金在资产之间轮动的特征将继续演绎，随着股价调整和盈利增长消化估值，A股个股的空间机会正在增多。
中金研究团队预测，2017年股市的流动性相比今年总体持平，或边际略紧。2017年A股市场整体流动性将取决于以下几方面因素，分别为，地产政策收紧后资金从房地产市场流出去向何方、深港通开通后资金南下规模、MSCI是否纳入A股、“国家队”的边际动向等。
华泰证券也同样保持乐观，认为A股将开启一轮可持续的盈利能力修复期，呈现慢牛格局。
华泰证券研究员戴康称，A股运行主导因素已经从贴现率过渡到企业盈利。这一轮“盈利牵牛”的持续性将大过2011年以来的任何一次。伴随着企业扩大资本开支的意愿逐步恢复，实体经济逐渐走出偿债长周期并进入补库短周期，2017年政府扩张周期搭配供给侧改革等制度红利将会释放。行业配置要逐步从上游向中游转移。建议关注钢铁、建筑、机械、军工、煤炭等板块。
比较而言，国泰君安的预测相对保守，认为2017年市场将继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。
国泰君安策略分析师张华恩认为，2017年下半年，十九大的召开将是一次A股的契机。明年3、4月开工旺季前后，如果需求向下拐点得以证实，而房价、通胀等政策约束又没有解除，需求下行，政策错位将极成市场压力最大的阶段。进入下半年，维稳压力下政策边际转向可期，十九大召开前改革预期密集发酵，风险偏好企稳驱动市场则是年内最佳进攻时机。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：马天元 SF180
