中金解读深港通开通：四类股有望受益

　　作者：中金 王汉锋

　　中国证监会宣布深港通将于12月5日（周一）正式启动。中金对此做出解读：

　　（1） 开通时间点基本符合预期。尽管有不少人认为深港通可能是11月下旬通车（已经被证伪）、或者被推迟，今天宣布的开通日期与在8月下旬宣布深港通时的在“4个月后开通”的基本说法一致。当前人民币贬值预期深入人心，有不少投资者甚至认为深港通可能会因此而被推迟，但最终如期推出，反应出既定的开放市场的改革措施在按照节奏推进。

　　（2） 短期对A/H两地市场影响不大，情绪面偏积极，中期影响较大、将逐渐体现。考虑到深港通开通前沪港通的双向总额度已经取消、深港通南向扩充包括的股票的总市值并不大、且市场对此主题已经有一些准备和反应，深港通的开通对南北双边的市场短期实际影响不大，情绪层面偏积极。我们之前的评论中提到，互联互通机制对两地市场的中期影响将是深远的，对于市场投资者结构、市场定价体系、两地的金融生态、监管等等，都将产生深远的影响，这些影响将在未来逐步体现。

　　（3） 几类受益标的：（1）南向新增小市值公司中质量较好、A股投资者较为偏好的标的；2）资产管理人、券商、交易所将受益；3）两地上市股中价差较大的折价H股；4）深圳市场中可能会被海外投资者看好的质量较好、估值合理的A股。当然在深港通开通前市场对这一主题已经有所反应，不排除市场短期借机获利了结的可能，但这些类型的股票仍将在中期受益于互联互通机制。我们在前期的报告中已经对此进行了梳理，将在近期的报告中重新梳理，敬请关注。