海外阴云密布 A股谨慎乐观

　　海外阴云密布 A股谨慎乐观

　　□本报记者 王朱莹

　　美联储议息会议并无意外发生，A股于加息空窗期内迎来反弹，沪综指盘中一度突破前高。然而近两个月，从美国大选到意大利公投再到12月中旬的美联储议息会议，海外阴云密布，仍将给A股带来扰动。

　　分析人士表示，短期内市场向上空间有望打开，但海外风云变幻，市场存量资金博弈的情况下，市场恐不会有太大的趋势性行情，基本上以箱体震荡、结构性行情为主。

　　加息空窗期

　　北京时间3日凌晨2点，美联储公布其最新货币政策决议，宣布维持利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。而当日，沪深两市震荡反弹，沪综指盘中更是突破前期高点。

　　目前市场处于加息空窗期，对A股影响如何呢？中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问表示，短期来讲对市场偏正面影响。因为只要美联储不加息，投资者的心理预期都将比较稳定，不大可能造成市场的短期波动，甚至短期有利好的成分。

　　“本次会议基本在市场预料中，对A股影响很小，但随之而来的12月加息概率将增加。12月加息预期已经提前反映到A股走势，这个月更需要关注美国大选给资本市场带来的不确定性，而A股黄金板块走强也正是基于此预期。”投顾大师CEO彭亮表示。

　　新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出，美联储宣布维持联邦基准利率不变，对A股市场影响中性偏多。目前市场普遍预期美联储将在12月份加息，这对全球资本市场影响较大。

　　究其影响，刘光桓指出，首先会引发国际资本加速回流美国本土，对新兴市场国家的货币币值稳定带来较大的冲击，对中国而言会加剧人民币的贬值压力，资本外流不可避免，对股市和债市造成抽血作用。其次，加息对美股形成利空，会加剧美国和全球股市的动荡，港股、B股与海外市场联动性强，届时也会动荡加剧，从而波及A股市场。三是对大宗商品市场影响较大，黄金、白银、有色金属、石油等与美元指数反向而动，波幅加大。四是对以美元结算的外贸进口企业造成一定的汇率损失，成本上升，利润下降，不利于外贸进口。五是对目前中国的经济企稳也会有一定的影响。

　　彭亮则认为，美联储加息对市场的影响主要在心理层面，A股有自身的运行规律。虽然长期来看美联储加息会导致国内资本外流和人民币贬值预期进一步增强，从而利空A股，但随着加息周期自去年年底开启以来，加息对市场的负面影响已经边际效应递减。

　　扰动因子云集

　　近两个月，来自外围的风险正在急剧，如11月8日的美国大选，12月初的意大利公投、12月中旬的美联储议息会议。

　　“近期事件中，美国大选不确定性对全球市场带来的影响更大一些，此外还有英国脱欧事件的持续后续影响，而意大利修宪公投则可能触发意大利这一欧盟第三大经济体退出欧盟，这些都有可能引发全球市场波动从而影响到国内市场。”彭亮分析称。

　　东方证券首席经济学家邵宇表示，目前的欧洲经济仍然疲弱，但宽松已经进入无效阶段。欧元区2016年二季度GDP季调环比折年增长1.2%，大幅低于一季度2.2%的增速，复苏动能减弱。生产端维持扩张趋势，但出口与消费保持低迷，日益频发的恐怖袭击极大打击了欧元区的投资及消费者信心，英国退欧的影响也将在未来一段时间内拖累欧洲经济复苏。

　　“到了明年，最危险的时刻会开始。因为明年欧洲的三个大型经济体——德国、法国和比利时将进行新一轮政治周期的选举，明年存在不小的概率是，欧元和欧盟的生存将遭遇致命的挑战。这会带来什么影响？恐怕没有人可以预见。但是它告诉我们一个深刻的道理，全球化已经全面逆转。请大家做好风险准备，坐稳、抓牢。”邵宇说。

　　海外风云变幻，叠加国内货币政策何时收紧、12月份的年终机构结账等风险点的存在，刘光桓认为，市场存量资金博弈的情况下，市场在年内两个月时间内不会有太大的趋势性行情，基本上以箱体震荡、结构性行情为主。

　　如何引增量活水

　　近期市场量能略有放大，但并不明显。前三季度楼市的火爆，吸引了居民大量的资金，A股市场流失的资金颇为严重，据报道A股市场已有6000万的中小账户处于空仓的状态，“弃股市、奔楼市”已成共识。虽然三季度后，多地政府重启楼市限购政策，起到了一定的截流作用，但回流A股市场的资金有限，市场存量资金已经大不如去年二、三季度。如何才能吸引增量资金进入A股市场？

　　刘光桓认为，一是要加快以养老金等为主的机构资金的加入，减少市场的波动；二是加速市场的改革与制度建设，吸引国际资本的入市；三是对伪市值管理、假重组、业绩造假等行为加大打击力度；四是加大上市公司的透明度，对重要股东变动应每周、每月定期及时公布，引导上市公司加大分红力度，引导市场树立价值投资的理念。

　　“十一长假后，我们可以明显看到市场量能有所放大，资金有进场的趋势，但从强度来看，仍不能算作有效放大，更多是A股长假效应的延续。”彭亮指出，若想吸引外部资金进场，市场需要形成明显和持久的赚钱效应。目前来看，股权转让、次新和年底的高送转都有望在年底形成短期热点带动资金入场，但若实现有效增量，即大量资金入场，仍需权重板块发力，像上轮牛市的券商和“中字头”股票这种龙头品种。

　　符海问表示，沪指盘中再创今年1月份以来新高，初步判断指数继续震荡上行的态势短时不大可能改变。有三类个股的投资机会值得重点关注：一是涨价概念。随着经济的逐步好转，相关产品的价格近期不断上涨，这些直接刺激相关上市公司的股价。二是高送转概念。岁末年初通常是高送转概念股的炒作时间，甚至时间可能提前，从近期某些相关个股表现看，这类个股的炒作方兴未艾。三是摘帽概念股。随着年底的来临，不少公司将会想方设法保壳，这将直接刺激相关个股的提前炒作。