海通证券荀玉根：B股大跌无需恐慌

　　来源：海通策略 作者：荀玉根

　　①周一上证B指、深圳B指分别下跌6.2%、2.4%，市场讨论的诱因包括：第一，10月14日国税总局出台《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》新规，旨在打击利用海外账户逃避税，引发违规资金出逃。第二，在岸人民币兑美元跌破6.74，人民币贬值担忧加剧。第三，传言MSCI指数换仓，A股入MSCI指数预期增加，B股将减少配置。

　　②2015年以来上证B指共有20个交易日跌幅超5%，其中8次发生在615股灾时期，其余发生在2015年8月以及2015/12-2016/1的人民币快速贬值时期。2016年以来B股成交额进一步萎缩，日均成交额从2015年的15.4亿降至目前约5亿，流动性缺乏加剧市场波动。

　　③股灾后上证B指12次单日跌幅超过5%，同期上证综指平均跌幅5.8%，创业板指平均跌幅6.8%。这次上证指数仅跌0.7%，创业板指跌1.2%，说明A股的韧性变强。维持之前判断，中期大震荡格局，短期市场仍可为，持有业绩稳定的消费股、业绩确定的真成长及国企改革。