2016年06月05日11:01 大众证券报

  新三板创新层的企业约1000余家,目前市盈率平均26倍,低于创业板近70倍市盈率;业绩增速53%,好于创业板的25%和中小板的10%,未来如果投资新三板的门槛再降低,那么分流资金将在所难免。当下A股投机氛围浓重,很多人一边说着低估值一边买着几百倍市盈率的创业板。

  本周市场在经过15个交易日的窄幅震荡后,终于向上突破来到2900点一线,盘中热点不少,主要围绕一些“新技术、新材料”等新科技展开,很多老面孔,开出新花。

  近期有不少“大户”朋友问起新三板分层的事情,似乎想投资的还不少。这次分层实行后最引人关注的是“创新层”的设置,主要针对连续两年盈利、复 合增长不少于50%、市值不小于6亿、做市商不低于6家等条件的企业,大部分投资者认为未来创新层将吸引大量A股创业板投机的资金。

  当 下新三板6000余家企业,每天成交不足百亿,之后进入创新层的企业约1000余家,或逐步占据新三板成交的80%,这些企业目前市盈率平均26倍,低于 创业板近70倍市盈率;业绩增速53%,好于创业板的25%和中小板的10%,未来如果投资新三板的门槛再降低,那么分流资金将在所难免。

  我们谈新三板未来的发展和机遇,其实更多是希望大家看到当下A股投机氛围的浓重,很多人一边说着低估值一边买着几百倍市盈率的创业板。从海外成熟市场来 看,主板市盈率很低,分红率较高,主要面对养老金等长期机构资金;创业板分化严重一些,高成长企业逐步在资金配置效率下成为伟大企业,但很多股票往往没有 成交无人问津;而新三板等所谓的OTC市场则成交更少,大部分投资者最终选择优秀企业做市、转板,投资者在不同板之间做出选择,需求明确。

  但反观A股市场,涨则风云起,无良莠之分。本周二指数涨近百点,99.5%的股票都出现上涨,至于它是什么股票、做什么的,没有关系,只要一个代码,可以交易,就可以了。

  我们期待牛市,希望A股走出牛短熊长的怪圈,但若每次牛市都以这样的泡沫告终,最后受伤的恐怕还是市场的中小投资者。“保护投资者”的核心,其实是投资者自我投资保护意识的增强,学会放弃、保持理性,才能在市场中获得更可靠的收益。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

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责任编辑:张恒星 SF142

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