注册制改革方案已上报国务院 第三波牛市有望启动
证券时报网(www.stcn.com)02月13日讯
市场有传言称注册制6月1日将实施，4月份新股发行的审核权下放交易所，对此证监会[微博]新闻发言人邓舸13日表示，根据中央和国务院部署，证监会注册制发行改革工作组，发改委、央行[微博]、银监会、保监会等参加，目前，注册制改革方案已完成初稿并上报国务院，证监会在推进研究推进注册制的各项准备工作，并无在4月暂停受理新股申报材料的计划。
注册制改革方案年底前有望推出
分析人士指出，当前，与IPO注册制直接相关的一项重要基础性工作就是修法。现行《证券法》第二章规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。要推进注册制改革，就需要修改《证券法》的相关条款。
监管部门早已经明确表态《证券法》修改是注册制实施的前提，而《证券法》的修订将在今年6月份完成；另外注册制改革的方案已经上报国务院，注册制施行的另一个重要前提是方案得到国务院批准，因此，此前市场的一致预期是，注册制的推出要在今年下半年有可能真正推出。
事实上，尽管《证券法》的修改仍然存在不确定性，其进度也逊于市场预期，但在高层的强力推动之下，注册制改革方案今年年底前推出仍然将是大概率事件。推出股票发行注册制改革方案，修改《证券法》，已经被列入中央高层2015年的工作要点。业内人士则预计，在高层下定决心推行注册制解决企业融资难问题的大背景下，注册制改革延迟到2016年的可能性不大。
注册制改革将引爆牛市
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博](财苑)表示，注册制的本质是以市场化、法治化为改革导向的一个重大突破。注册制不仅为会改变我们传统的IPO理念、IPO节奏、IPO估值习惯及监管模式，而且还会整体降低A股平均市盈率，垃圾股的壳资源将分文不值，1元股将成为垃圾股的代名词。注册制将是A股市场的一场革命。喜欢不喜欢它的人，都得接受。2015年是注册制推行的最后期限，我们再无退路。
国泰君安董事总经理任泽平认为，整个大牛市分三大阶段，第一波是快牛，在熊牛拐点之际，确认改革提速降低无风险利率，政策变宽松，增量资金从影子银行和房市流入股市。第二波慢牛阶段，底部逐渐探明，去产能去杠杆还在进行，整个估值往上走，利率下降、风险偏好提升和盈利改善等因素进一步驱动，监管层从呵护牛市到期待慢牛，监管两融资呵护委托贷款，投资者有去杠杆意愿，增量资金流入减少，目前A股即处于第二阶段，任泽平强调现在市场并没有泡沫，估值区间比较合理舒服。第三波则是2015年下半年，由注册制推动。
任泽平表示，2015年推注册制是证监会的头等大事，重要性可比2005年的股权分置改革。2015年下半年注册制推出以后，被广泛接受成功的标志只有一个，那就是股市涨，股权分置改革当时怎么证明是成功的只有一个，推出来涨。
(证券时报网快讯中心)
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