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新浪财经客户端：A股多空大战 世界杯魔咒或子虚乌有

　　创业板个股经过上半年回调后，目前平均市盈率为50倍左右，中小板和主板小盘股的平均市盈率分别为30倍和20倍，估值继续上行的空间不大。从国内宏观发展形势来看，中小盘依然是新兴产业集聚地，代表未来新经济的发展方向。我们认为，从发展空间来看短期绝对估值高与低并不重要，但过高的盈利预测与实际财报的反差过大才是更大的风险。因此当前在小盘股投资上更应当坚持“空间+业绩”两大因素。

　　三主线选择小盘股

　　在选股方面，首先要有动力。即公司所处的行业有上行或者格局调整的趋势，导致公司在运营管理和策略发展上可以调节的空间较大，存在做大做强的机会。行业有变化是公司有动力的前提。因此，有动力的公司在行业变化中会调整更快，转型也会更坚决。

　　其次要有业绩。2014年业绩增速不低于50%，不然过高的估值会形成压力。2014年的投资相比2013年会更加困难，当前的投资要求是站在整体高估值水平上寻找股价涨幅空间大的公司。我们认为短期经营业绩的确定性尤为重要。建议关注和而泰、沃尔核材、亿纬锂能等公司。

　　第三要有题材。我们所谓的题材不是空泛的题材，而是未来能够给公司带来业绩支撑的题材，换句话说公司发展的长线逻辑得清晰明确。目前市场上较热的题材比如智能家居、新能源汽车都是3~5年可以走进人类日常生活，改变人类习惯的新兴事物，产业链格局也将发生重大变化，投资机遇也随之产生。建议关注智能家居相关公司，比如和而泰、东软载波等。

　　关注50亿市值

　　以下公司

　　今年创业板走势较为独立，仍是受欢迎的投资品种。与以往不同，今年创业板指与海外科技指数走势的关联度不大，未来更多是靠自身的价值影响股价表现。今年以来创业板指数涨幅仅5%，相比去年大幅缩水，但相比上证、中小板、沪深300等指数还有接近10%左右的相对收益。创业板公司规模小，受益于产业升级和转移，其成长性和资金流动性要优于主板公司，预计未来仍将是受欢迎的投资品种。

　　我们将2013年、2014年市值与当年的股价涨幅做了一个粗略的统计。2013年呈现普涨趋势，无论是小市值还是大市值都有涨幅不错的个股，但市值越小平均涨幅越高(创业板82%，中小板17%，上证主板-6%)。而今年以来，涨幅50%以上的个股大多集中在20~40亿市值的区间内。我们认为，今年投资风格继续偏爱小盘，从市值角度选则50亿以下市值的个股为佳。

　　新兴产业仍是首选

　　新兴产业符合未来经济发展方向，还是投资的首选。从行业涨跌幅看，去年下半年普涨情况下，科技、媒体和通信(TMT)、工业、医药、消费等成长股的涨幅较高，平均有30%的涨幅。而以能源、金融为代表的周期类涨幅仅有约15%。今年以来，板块分化较去年提高，通信、计算机、电子、轻工、传媒、汽车等新兴产业的板块涨幅居前，而农业、军工、煤炭的涨幅靠后。我们认为，未来新兴产业仍将受益于政策偏斜，传统产业的壁垒将快速消融。从投资角度看，业绩有弹性，估值有溢价，将是成长股投资的首选。

　　我们对比了今年以来行业涨跌幅与2013年和2014年的估值情况，发现涨幅榜和跌幅榜上都有高估值行业，行业绝对估值与涨跌幅关联度不大。

　　但涨幅靠前的行业估值差距都比较高，也就是说，行业成长性高的都排在前面，比如通信、计算机、传媒、电子、轻工等。我们认为估值绝对的高低意义并不大，更重要的是行业和公司是否符合新兴产业的发展趋势，未来的成长性是否持续，我们认为“新能源、新材料、信息”三大领域出牛股的概率较大。

　　注重题材催化剂

　　重组逻辑和热点逻辑也值得持续关注。

　　今年涨幅榜前十名的个股大多涉足重组，其中，游戏、大数据、车联网、蓝宝石是热点。具体来看，金轮股份为新上市个股，世纪华通、科冕木业和新国都重组后进军游戏产业，盛路通信涉足车联网，海隆软件重组后介入互联网，天玑科技涉足大数据，露笑科技涉足苹果蓝宝石，九安医疗介入可穿戴医疗设备，泰胜风能转型海油装备。所以未来一段时间公司是否有重组预期也将成为个股走强的催化剂。

　　(作者系招商证券[微博]分析师)

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