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新浪财经客户端：新一轮新股发行上市三大猜想 仍会遭追捧

长江证券行业分析师 马先文

　　新浪财经讯 长江证券2014年中期投资策略研讨会6月12日在宜昌举行，长江证券研究部策略分析师马先文做《在变革中寻找机会》的主题报告。他表示，应该有很多公司在计算机行业会创新高，因为7月份就要公布业绩了，金融IT领域，智慧层领域，依然是板块里面增速最高的。这是可以建仓的时候，下半年想通过这个新高可能有一点难度，所以我还是建议大家去继续关注。

　　以下是马先文演讲实录：

　　马先文：很高兴在这里能够和大家一起分享在变革中寻找机会。截止到昨天收盘，整个计算机行业今年的涨幅在19%，也就是说今年A股是最牛的行业，下半年还有投资机会，相比各位投资者是很关注的问题。我们的选股思路是在变革中寻找机遇。为什么在变革中寻找机遇，因为计算机行业因为有很多的东西出现，比如新的技术变故，大家都知道现在技术变革角度来看，最主要是几年前提的技术，我认为经过了加速运行阶段，商业模式互联网在颠覆各类商业，包括金融等行业。最后政策的变革，今年首当其冲的是国家把他上升到国家战略的层面。未来还有机会出现。正如电子商务模式的变革颠覆了零售业，当前我们认为在不同的变革之中也会在A股中找到我们应有的。

　　我们现在当前最为前沿的技术是互联网大数据，互联网云计算概念已经提出，但是过去三年是真正的没有落地，整个产业环境，去年自从提出了一些食品安全这些比较大的方面之后，我觉得新的技术应该从概念上应用。我们认为智慧城市应该是各行各业里面都有涉及，经过网络传送数据。从这个图中可以看出来，整个产业链已经从11年到13年开始应用。从框架图上可以看出来，从行业周期来看，我们认为，智慧城市提出来153个试点，我们从招标情况可以看出，真正落地的招标了的公司，我们也可以从主流上市公司里看出，15年是第一批试点城市验收阶段，所以14年是整个智慧城市建设拿定单的高峰。大家可以从今年看出来，智慧城市板块增长最快的。整个行业的投入是上万亿，整个的投资规模非常大，我们比较看好一些具备大型资金优势的标底。一个担心现金流，智慧城市在当前来看，未来这个项目做完以后要有很好的效果，还是要依靠IT业。未来很多商业模式，如果没有回收现金，这个可能也是智慧城市的空缺所在。这五家公司目前在全国各个地方无论是拿定单都是证明没有问题的，从技术改革的角度来看，我们推行智慧城市。

　　从商业模式来看，现去年阿里余额宝[微博]已经在向金融行业侵蚀。比如说传统的软件企业面临很多的瓶颈，比如说用户规模偏小，互联网方式在转型。互联网可以按照流量、时间来收费。这种趋势里面我们觉得国内的部分软件企业是具备了向互联网转型的机能。我觉得A股上大概有7到80家软件公司，总结特征可以转型的特征企业，加上有商业模式，，在转型过程中我们主要看好两类优势，一类是传统的技术优势可以发展更多的用户。第二类是本身具有庞大的用户，可以把原来的用户整合到新的平台上。第一种类型在A股上可以更好的融合，阿里余额宝出来以后整个银行行业面临很大的危机，有一批软件公司，互联网上有一些是不可能处理的，阿里、腾讯和百度[微博]必须给他的企业提供更多的工具和理财服务，他们转型的时候完全可以和互联网合作来倒流量，未来他们有很大的机会。

　　第二、本身就有庞大的用户量，也可以把原来的用户转换到新的互联网上。现在转型的广联达公司有几十万的建筑用户，但是线上模式可以发现很多线下做不到的，把原来的房地产在一个平台上来进行电商交流会，这个是线下单品模式是做不到的。如果不转型也是面临很难提升的瓶颈，如果转换了平台就有非常大的提升。

　　信息安全行业。大家都知道今年整个政策最大的亮点是国家把信息安全上升到国家战略。政府非常重视的行业。我们可以看到这是13年笔记本事件出来以后，两件事情触动了资本市场。在大的趋势里面我们应该去选择什么样的标底呢？物理层，网络层，系统层。网络层主要是用来传输数据和防止供给的，泄露人是软件开发人。从系统层面来看，无论是数据库，从产品的性能和安全上来看，数据运算功能上有很大的差距，短期内是很难替代的。我觉得需要几年时间产品环境培养。中国很多的技术已经慢慢的跟上了。网络层主要是向IPS等等中国和国外的差距正在缩小，服务器里面我们也可以看到，国产化替代的非常快，主要是终端和低端的服务器。在高端主机这一块成本差异太大了，替换比较低，我认为在整个产业比，中国和欧美产品差异非常小，应该是替换非常快的。建议大家关注的一个大唐化工。

　　最后这是我们今年对A股上比较看好的公司。最后向大家表达一个观点，应该有很多公司在计算机行业会创新高，因为7月份就要公布业绩了，金融IT领域，智慧层领域，依然是板块里面增速最高的，最高点是在2月底和3月初的时候，现在跟2月底和3月初比，这个时候发生了变化，他们现在的估值水平是在25到30倍之间，我个人认为这是在可以接受的区间。这是可以建仓的时候，下半年想通过这个新高可能有一点难度，所以我还是建议大家去继续关注。

　　在投资计算机行业的时候，应该是去投高增长，然后估值比较高的。

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