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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　金融观察家 顾铭德

　　经常看到市场上下普遍叹息十几年股市涨幅为负。其实，这种叹息已经不符合事实。十几年为负的只是上证指数，只是少数权重股，而沪深两地的小盘股、题材股、创业板和中小板的大多数股票，其周K线、月K线甚至年线都显示牛市特征。从股票数量来衡量的话，由于创业板和主板中的中小盘股票居多，大盘股数量少，所以大多数股票都呈上涨之势，还在叹息熊市何时结束显得脱离实际。局部牛市或结构牛市能否演变成普通牛市或大牛市目前难以下结论，但研究局部、结构牛市特征，产生原因炒作规律和炒作理念对投资者绝对有益，这叫总结经验，有利再战。

　　局部牛市从去年年初创业板500余点起动，其中对市场影响较大的除了创业板的网游、影视、新技术、新材料、互联网等板块风起云涌外，上海主板市场去年夏季的自贸区板块和近期国企改革概念股大涨是局部牛市的主要特征。这些股票大涨有如下启示：其一，市场原来认同的巴菲特投资理念、寻找绩优股理念发生了动摇。市场原来把题材等同于“泡沫”，这个理念彻底动摇。题材胜于绩优，题材不等于泡沫，炒股跟着题材走，近来已成为市场的主流理念。而且，大洋彼岸的美国股市，只要是新技术、新材料、新概念，甚至是彩票等原来不入流的投资品种，也出现大幅上涨现象。而原来信奉大盘蓝筹、银行、石化、央企等股票则被市场冷落，造成大盘指数不涨，个股板块活跃。其二，市场原来认同的挑选好绩优股，放几年不动，到时收获的理念发生动摇。题材决定的股价，涨得快，跌也快，题材概念经常变化。它要求投资者知识更新加快，了解最新科技发明、科技成果，特别对互联网连带的新技术、新工具、新理念要及时了解，否则会跟不上形势，被潮流淘汰。炒股票要挣钱，必须认真学习最新知识是新的条件和理念。

　　其三，局部牛市的出现与证监会调控手段更重市场化有一定联系。原先，当投资者买几万股新股或创业板股票，会立即收到监控电话，要求注重风险，少买这类股票等等。如今，证监会更注重市场调控，在严重违规、内幕交易的前提下，对于市场本身的交易行为，炒作行为，使其具有一定的空间。所以，去年自贸区板块和创业板某些板块，尽管价格短期内被炒高，并没有发现行政干预的现象。至于违规交易则坚决打击，这样，市场局部和结构牛市才会慢慢形成。

　　尽管目前沪深股市作为整体还处在低迷状态，但由于局部牛市的出现，希望和信心也在慢慢增强。作为投资者，我们真希望局部牛市发展为普遍的大牛市。

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