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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　随着新股扩容节奏的加快，存量资金开始重新审视当前的资金面情况。上周沪市日均600亿元的成交量，显然不能够支撑起指标股的强势行情，于是越来越多的资金开始考虑到抱团取暖的操作策略，资金纷纷涌向创业板、中小板等小市值品种。盘面上表现为银行及地产股等传统产业股的持续低迷，这直接导致上证综指周跌0.41%，挑战2000点。

　　但是创业板内部的智能机器人、可穿戴、智能家居、LED等概念股轮番炒作，个股行情高潮迭起，这导致创业板呈现强者恒强的格局，创业板指数更一度站上1400点整数关。短期来看，以往A股市场资金流向的思维出现逆转，尽管资金的流向一般都是从高估值流向低估值，但从近一年来的走势来看，资金是反向流动的。比如说沪深300指数的平均市盈率去年一度在10倍以上。但是，今年年初，持续低迷后的沪深300指数估值只有8.26倍。但创业板指则从去年初的30倍持续涨升至目前的57.43倍，这说明资金是从“低处”流向“高处”。

　　这并不是说A股市场的逻辑改变了，而是因为市场对讲故事的认识进一步加深了：当前股市的魅力并不在于是否估值便宜，而是在于未来的股价想象空间及讲故事的能力。这恰恰是主板市场的银行股、地产股所缺乏的，也恰恰是创业板、中小板上市公司所拥有的故事。银行股、地产股代表着过去的经济发展模式，这类题材故事已然过时；但智能家居、智能穿戴、机器人、LED等产业的故事才刚刚开始，因为他们契合了我国未来一段相当长时间的经济、居民诉求。因此，资金从银行、地产等板块涌向新兴产业股，进而大小盘之间的估值溢价率持续扩大。

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