创业板综指再度逼近历史高点 官兵/制图

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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　证券时报记者 汤亚平

　　周二，在投资者较为谨慎和外围股市大跌的情况下，沪深两市股指再度跳低开盘。盘中上证综指最低下探到2001点，再度考验2000点整数关口的支撑力度。石化双雄护盘，最终上证综指上涨0.86%，并收于5日均线之上。连续两个交易日险守2000点关口，显示多头希望短期市场能够在2000点附近企稳，维稳的意图依然强烈。

　　诱多还是护盘？

　　周一，沪指盘中探至2000.40点，2000点岌岌可危。按常理，在隔夜外围股市大跌的背景下，A股会开盘即破2000点。可是，周二沪指只是在盘中触及2001.14点便展开反弹，收盘报2026.84点。为什么2000点未破？主力出击是诱多还是护盘呢？

　　综合昨日盘后分析师的看法，沪指未跌破2000点，护盘因素不少：证监会紧急叫停5家公司IPO；上市公司回购发力；保险资金“输血”；权重股强力护盘等。

　　大盘连续多次考验2000点整数关口，但又多次被拉回。盘中总有神秘资金对2000点关口进行保护，使沪指免于跌入“1时代”。有分析人士认为，，越是有政策护盘，就越不能探出市场的真正底部。鉴于再过半个月就将迎来农历新年，预计这段时间沪深两市将迎来企稳整理走势。可是这个企稳属于超跌反弹性质，并不稳固。

　　节后走势适度谨慎

　　昨日，中石油、中石化尾盘发力，刻意守住上证2000关口，并得到了蓝筹指标股的集体响应。但是，昨日主力拉权重股护盘，只是昭示政策救市，骨子里头还是要炒题材股。这从昨日创业板指数再次逼近历史高点可以看出端倪。

　　这样一来，有两个问题绕不过去：一是创业板老股受考验。春节后，预计首批新股最迟3月份将在A股上市，可眼下创业板相对高估值压力还难于消化。分析人士指出，单纯靠外延式规模扩张实现估值重心再上台阶，其难度很大。如最大市值的乐视网，受益于移动互联网的飞速发展，总市值已高达390亿元，按去年营收计算，市销率达26倍，但毛利率只有33%，并没有超过大多数成长型公司。正是因为当前中小市值成长股的相对高估值，带来了当前新股IPO的高定位，隐含的风险是中小市值股面临的巨幅震荡，将直接影响到大盘的走势。

　　二是新股发行出现的问题并没有真正解决。首先，火爆乃至疯狂的一级市场给二级市场留下隐患。网上发行数据显示，我武生物认购倍数高达176倍，新宝股份认购倍数则为95倍，楚天科技和纽威股份认购倍数分别为71.3倍和56.37倍。其次，IPO重启，新股高价发行的顽疾依然未能解决。新股从定价到配售的诸多环节受到批评，中介机构也受到了指责。从13家已披露新股定价和剔除报价的比例看，剔除比例低于20%的一共有四家券商。只有保荐安控科技的安信证券剔除比例为10.05%，完全是紧贴着新规规定10%的下限来操作。中介机构能否恪尽职守，对于新股发行改革的成败尤为重要。

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