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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　证券时报记者 付建利

　　中国民族证券近日在北京盘古七星酒店召开“大时代与新规则——改革红利中寻找主题投资机会”暨中国民族证券2014年投资策略年会。该策略会汇聚了多方面特邀权威专家、民族证券的宏观策略及行业研究团队，与投资人共同分享了2014年的投资图景。民族证券认为，2014年主要有四条投资主线可以遵循。

　　宏观经济方面，民族证券预计，2014年全年国内生产总值(GDP)增速为7.5%。其中，出口增速将较2013年有所提升，但仍将保持个位数增长；投资增速大概率较2013年有所下行，基建和地产增速回落，但仍将是经济保持一定增速的支撑手段；在产能过剩问题有所缓解及企业盈利边际改善背景下，制造业投资可能小幅上行；消费增速在政策冲击影响消除后有望较2013年提升。

　　宏观政策方面，民族证券认为，货币政策主基调仍将是“宽信贷、紧货币”。这意味着明年流动性中性偏紧，资金成本可能抬高；2013年积极的财政政策仍将延续，但会更多体现出结构性特征。其中，社会保障、节能环保、公共服务均等化等将成为财政支出的重点保障领域。

　　此外，民族证券认为防范地方政府债务风险也是政策关注的要点。2014年地方债务风险的关键并不在城投债，主要还是银行贷款。而问题的解决短期靠“开源” ，严格政府举债程序；长期靠“节流”，即通过考核制度的改革，对地方政府过度融资行为进行约束。

　　在投资机会方面，民族证券认为，2014年有四条投资主线可以遵循：一是三中全会改革政策措施逐渐落实，主题投资热情此起彼伏；二是有望引领产业升级浪潮 、进口替代能力较强且出口优势逐步形成扩大的行业，如高铁、新能源、通讯、计算机板块；三是去库存、去产能基本结束，转型初现端倪的行业，如服装、零售业；四是国民经济部门杠杆率平衡使得中央和居民部门杠杆率上升空间较大，明年支出扩大的行业将受益于此，如医药、环保、军工、汽车、家电、消费电子、文化娱乐等。

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