南京证券：经济处换挡期 下半年股市难有系统机会
新浪财经讯 南京证券[微博]今日发布2013下半年投资策略称，中国经济目前处于换挡期，增长动力尚未启动，在流动性制约以及IPO重启等怪圈的影响下，下半年市场很难有非常大的系统性机会。
南京证券研究所策略研究员温丽君在投资策略会上表示，下半年是投资市场转型阵痛期，下半年的观点比较谨慎，重点关注城镇化机会。新型城镇化作为新一届政府的重要的经济导向，将面临一个比较大的机会。
基本面的情况，上半年全球经济的形势，总体来看经济复苏非常疲软，增长乏力。全球经济会进入增长疲软阶段，美国在第一经济体当中，经济复苏明显。
国内方面，中国经济处在一个换档期，短期处在比较尴尬的情况下，过剩的产业资本不能退出，老供给无法创造需求，所以经济处在这样的新旧的换挡期。我们制造业面临一个严重的产能过剩，政府经济降低税收，长期促进企业转型，所以我们认为7%以上的增速可以容忍，在此增速之上，我们认为政府再度出台刺激经济的政策概率比较低。
未来国内货币政策会维持一个中性的水平，南京证券认为，大部分资金都流入到房地产，包括金融体系，内循环。很少流入实体经济，这样的局面下，降息不是非常好的选择，如果说经济非常不好的话，在某一个非常紧张的结点可能是降低存款准备金率。
随着全国城镇化会议召开，结构性机会还会继续到来，投资的主线，南京证券依然看好中新型+成长，更多的业绩增速比较好的还是处一个新型行业当中，比如节能环保、智慧城市、军工等等。
围绕新城镇化主题，未来战略配置最大的板块就是节能环保，节能环保是投资增速非常确定的板块，长期来看，还是未来五年会维持比较快速增长的阶段，所以从长期来看，还会具备非常高的配置价格，另外，智慧城市，也是政府的投资一个方向，这个领域还是市场关注的焦点。
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