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　　谷东

　　对于近期股指大幅波动下仍维持200元/股高价的贵州茅台(600519.SH)，投资者已经习以为常。但在1999年以前，真正意义的百元股却仍只是一个幻想，即使到了2006年，偶尔出现的百元股也大都是昙花一现。

　　从历史情况来看，这种稍纵即逝的百元股多为概念炒作，首只百元股亿安科技(现名宝利来，000008.SZ)便是其中之一。而2007年以来长时间处于100元/股以上的贵州茅台，则更大程度上受益于其良好而稳定的业绩表现。

　　历史上的百元股

　　截至昨日收盘，除权后股价仍在百元以上高位的仅有贵州茅台和片仔癀(600436.SH)，但Wind资讯统计显示，A股市场股价曾达到100元的上市公司共有101家。

　　当然，这其中包括了A股设立初期如“老八股”等曾以高面值发行的一些上市公司。如以50元面值发行的飞乐音响(600651.SH)上市首日开盘便达320.30元/股；而以100元面值发行的飞乐股份(600654.SH)历史最高价更是曾达3550元/股。

　　因此，将这些股票剔除后，真正意义上的百元股至今共有74只。而在2006年之前，仅有亿安科技、紫光股份(000938.SZ)和用友软件(600588.SH)等3家上市公司股价曾达百元，且持续时间极短。尤其后两者，仅有一个交易日在盘中触及百元。

　　而2007年历史性大牛市则开始带来了首次百元股浪潮。以年度百元股数量统计，2007年共出现23只百元股。但这也并非年度最高峰，在2010年及2011年，则分别出现了37只及25只百元股。

　　有分析人士认为，2007年的超级牛市大幅推高了市场的整体估值水平，导致了百元股的批量出现。同样在2010年大批百元股的出现，也并非因为业绩，而是创业板的三高发行。

　　的确，Wind资讯统计显示，在2010年出现的百元股中，仅创业板上市公司就达18家，2011年也有15家。

　　其中，创业板上市公司神州泰岳(300002.SZ)股价最高超过200元，达237.99元/股。当然，尽管创业板百元股数量占优，但股价最高的仍为沪市主板上市公司中国船舶(600150.SH)，最高曾达300元/股。中小板的洋河股份(002304.SZ)股价最高也曾达283.80元/股。

　　稍纵即逝者多为炒作

　　与上述百元股相比，亿安科技突破百元后的最高价并不算太高，而当时明显的炒作痕迹更令这首只百元股的光环有所失色，其最终也因股价操纵而受到惩罚。

　　1999年之前一直处于10元下方的亿安科技，股价在1999年初开始启动。统计显示，就在1999年中期，亿安科技股价突破30元时，其股东人数也由当初近30000人锐减至最低不足3000人。2000年，并无真实业绩支撑的亿安科技，借助当时流行的科技概念支撑，股价一路飙升，当年2月15日突破百元，收盘于104.39元，并在随后创出126.31元的历史高价。但亿安科技股价仅在百元上方停留5个交易日，此后到2000年底一路跌回至50元附近。

　　2001年1月10日，由于股价异动，亿安科技与中科创业(现名康达尔，000048.SZ)几乎同时开始被证监会立案调查。最终，亿安科技幕后操纵者被处以没收违法所得4.49亿元、罚款4.49亿元，首只百元股黯淡收场。

　　此后，尽管百元股自2007年开始越来越多地出现，但如亿安科技般二级市场恶意操纵已十分罕见。被市场质疑包装上市，致使发行价高企，最终推高股价的情况，开始出现在百元股中。

　　每股发行价高达148元，上市首日开盘价166元，最高价达188.88元的海普瑞(002399.SZ)便曾遭到如此质疑。超高的定价是因为其发行之初，被称为全球最大的肝素钠原料药供应商、国内唯一一家取得美国食品与药物管理局和欧盟欧洲药典适用性认证的肝素钠原料药生产企业。但真实性曾受市场质疑，并且其净利润除了在上市当年突破12亿元，随后的2011年便锐减至6.22亿元。

　　业绩稳定令茅台持久

　　没有业绩支撑的百元股显然也难以持久。而作为2007年以来的首只百元股，贵州茅台昨日收盘股价仍高达194.71元/股，殊为不易。

　　贵州茅台是2007年大牛市中首只突破百元的个股。当年1月15日，其盘中股价最高触及102元，随后的1月18日，收盘价首次突破百元，为105.22元。尽管此后有所回调，但自2007年5月25日起，股价多数时间处于百元之上，只是在2008年大盘跌落谷底的10月份至11月份的近一个月时间里跌破过百元。

　　近年来，贵州茅台净利润也一直维持稳定增长。2010年同比增幅17.13%，而2011年及2012年的同比增幅更是分别高达73.48%和51.86%。

　　尽管今年以来，白酒行业产能过剩、市场需求及价格下跌、库存增高等现象日益显现，但有多位研究员认为，贵州茅台目标价仍在200元上方。

　　不过，贵州茅台财务总监何英姿也提醒， 2013年随着经济下行压力加大，白酒行业将结束高增长进入行业调整期。另外，目前政策压力加大，酒类消费将会呈现更加理性的态势。以上因素对白酒特别是高端白酒将产生较大影响。

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