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　　692只中小板中报预喜有望接棒上涨，警惕主力拉权重出货

　　2013年中期业绩预报显示，中小板有望净利润超预期向好，创业板则在低位徘徊

　　理财周报记者 张伟贤/广州报道

　　5月15日，周三。对于创业板而言，是一个具有里程碑意义的日子。

　　这天，创业板指数暴涨3.72%，收盘报1012.66点。创业板在历时3年后重返四位数时代。

　　而就在前一天，创业板还大跌1.89%，不少投资人还认为创业板行情已经终结。没想到次日便收回全部失地。

　　5月16日，创业板盘中最高涨逾2%，再度创下1034.35点的新高，半年涨幅达76.68%。

　　随后，蹊跷的事情发生了。金融、地产盘中突然发力，宏源证券(000562.SZ)盘中冲击涨停，招商地产[微博](000024.SZ)大涨7.28%，沪深大盘指数大涨；与此同时，创业板却上演跳水，从涨2.13%坠落至跌1.22%，收盘小幅下跌0.31%。

　　金融地产的突然拉高，成了掩护创业板出货的工具。

　　5月17日，银行地产在午盘后再次拉起，有分析人士担忧创业板股票主力借拉高银行地产权重股掩护出货，毕竟接下来的第三季度是创业板公司大小非解禁的高潮。

　　虽然不能就此断定创业板将展开调整，但这肯定是一个值得注意的信号。

　　不过，受创业板的疯狂刺激，另一个小盘成长板块——中小板也开始发力。

　　5月15日，中小板大涨1.99%，收盘创下一年来的新高。此后数日，中小板继续是一天一个新高。

　　不可否认，创业板和中小板的走势让投资者真真切切的感受到了牛市的氛围。在欧美股市迭创历史新高的今天，以创业板和中小板为代表的中小盘成长股行情终于也让A股投资者扬眉吐气了一番。

　　与之相反的是，随着5月16日国际金价再度跌破1400美元/盎司，黄金相关股票闻风大跌，黄金龙头紫金矿业(601899.SH)再创3.00元(前复权，下同)的近5年低位。有色、煤炭和钢铁等板块也持续低迷。

　　周期股和成长股冰火两重天的现象愈演愈烈。

　　“(出现上述现象)最主要的是因为投资者对传统的粗放发展模式没有信心没有期望，对新技术新商业模式和消费增长有很高的期望，这就在股票市场的估值上表现出来。”一位大型基金公司投资总监对记者表示。

　　成长股和周期股冰火两重天

　　欧美股市每天一个新高，早已不是新闻。

　　而对于绝大多数国内投资者而言，投资欧美股市渠道极其有限。少数人买点QDII，岂料QDII大都也不投欧美股市，而偏爱亚太市场。

　　于是，哪怕欧美股市涨上天，国内投资者也基本只能看戏。

　　A股呢？沪指依旧徘徊在2200的低位。

　　不过，创业板和中小盘的表现，让人眼前一亮。

　　在刚刚过去的五个交易日中，创业板和中小盘携手创下反弹新高。其中，创业板更突破了1000点整数大关，创下两年半的新高，距历史最高点位已不到20%。中小板也突破了已盘整四个月的平台，创出一年多以来的新高。

　　投资者们欣喜的发现，创业板和中小盘有欧美股市的影子。

　　5月16日，创业板盘中创下1034.35点的新高，半年来涨幅已达到惊人的76.68%。换句话说，如果不知道买哪个创业板股票，直接买创业板ETF指数基金，半年收益就已接近80%。

　　统计数据显示，最近半年以来，355只创业板中已有60只个股翻倍，涨幅超50%的个股也达到了180只，仅有5只个股出现负收益。从概率上来看，半年前随便买6只创业板个股便有1只有收益翻倍，有3只涨幅超过50%。

　　这不是像极了牛市中“闭着眼睛买股票都能赚”吗？

　　然而，买了周期股和大盘股的投资者却没有那么幸运。

　　先是银行、地产受政策影响大幅调整，再是黄金暴跌引起大宗商品市场的地震。

　　众所周知，受银监会“8号文”和“新国五条”影响，银行和地产在今年2月初见顶后便一直在低位徘徊，可谓食之无味弃之可惜。

　　5月16日，黄金股龙头紫金矿业盘中再度触及3.00元的低位，有色金属龙头中国铝业(601600.SH)创下4.01元的次低位，煤炭龙头中国神华(601088.SH)也创下20.34元的次低位。大宗商品市场的惨淡可见一斑。

　　“由于经济弱复苏，周期性行业盈利不佳，大盘蓝筹股没有上涨动力，而创业板中的一些热点行业吸引了大批资金关注。”一位基金经理对记者表示，“股市低迷导致赚钱效应差，市场新进资金匮乏，从而难以撬动大盘股上涨，转而追逐小盘股，取得局部资金优势”。

　　中国铝业公告显示，2012年公司巨亏82.33亿，同比暴跌3559.93%。一季度，中国铝业继续亏损9.75亿，日子依旧不好过。

　　中小盘股疯狂的背后

　　从创业板和中小板去年和今年一季度的整体业绩来看，算不上“靓丽”

　　在创业板加上中小板共1056家公司中，有538家公司2012年年报业绩同比上升，另外518家公司业绩同比下降，中小板、创业板公司净利润分别同比下滑11%、16.49%。

　　到了今年一季度，业绩同比上升的公司数量变为617家，而业绩同比下降的公司仅有439家，中小板、创业板公司净利润同比分别增长4.79%和-2.37%。

　　不过，细心的投资者可以发现，创业板和中小板公司的盈利已经出现明显好转，开始出现反转的迹象。

　　而在二级市场，股价往往先于公司业绩做出反应。敏锐的投资者早已嗅到中小盘个股业绩向好的气息，进而疯狂炒作该预期。

　　具体分析可见，2012年年报中，有222家公司的净利润增速在30%以上，占1056家公司的21.02%；而在2013年一季报中， 这一数字增长为290家，占比达到27.46%，已经接近三成。

　　“我们分析了净利润、营业收入、毛利率、净利率同比、环比均有改善的行业，建议关注地产、中药、燃气、信息设备、影视传媒、LED、乘用车等子行业。”广发证券中小市值专题研究分析师程振江表示。

　　在900多家已公布2013年中期业绩预告的公司中，中小板个股数量达到了692家。从业绩预报中可以看出中小板和创业板业绩出现分化，中小板有望净利润超预期向好，创业板则在低位徘徊。

　　记者统计得出，最近半年以来创业板和中小板中最高涨幅达到100%以上的股票90家，涨幅达到50%以上的则有逾400家。

　　在翻倍的90家股票中，分别来自16个不同的申万行业，其中信息服务、电子和机械设备分别以24个、12个和12个翻倍股位列前三。这三大板块的整体涨幅超过了50%。此外，化工、医药生物和信息设备分别以11个、7个和6个翻倍股紧随其后。

　　不难发现，以信息服务、电子和信息设备为代表的TMT消费电子个股占了大涨个股的半壁江山。数据显示，TMT中的信息服务、电子2013年一季度净利润增速分别为31.75%、57.94%。这也正好解释了为什么TMT为何领涨创业板。

　　“应该从更大视野看待电子元器件厂商的价值，在经济缺少新的方向背景下，科技行业和科技巨头将承担未来改变世界的重要角色。”海通证券张孝达表示，“未来改变世界的五大方向是新材料、新装备、新能源、新消费和新生活，这些都缺少不了TMT和电子元器件厂商的价值。”

　　除了业绩驱动，2013年也正是创业板大小非解禁的高峰。正如前期已指出，2013年将有280家创业板公司迎来大小非解禁，占355家创业板公司的近八成。在这个关键节点上，拉高股价套现并非杞人忧天。

　　而对于创业板接下来的行情，乐观者、谨慎者均大有人在。

　　“维持创业板指数10年涨到5000点的判断，1200点之前难见到像样调整。”专注于投资中小盘成长股的上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民表示。

　　“虽然有泡沫成分，但是一段时间内没有刺破泡沫的针，所以(创业板已出现十年牛市)的说法还不会被证伪。”上述基金投资总监则认为。

　　理财周报市场预期监测系统

　　来自1号监测点信息

　　投资者对传统的粗放发展模式没有信心没有期望，对新技术新商业模式和消费增长有很高的期望，因此成长股走出了独立行情。(创业板)虽然已有泡沫成分，但是一段时间内没有刺破泡沫的针。

　　来自2号监测点信息

　　对于市场，我们认为短期底部性机会与中期趋势性机会仍存在，从配置及风格看，虽然短周期可能存在不同演绎路径，但在价值与成长之间，价值股需要基本面回归，成长股需要估值回归，因此，首先配置回归均衡化是一个必选动作。

　　来自3号监测点信息

　　随着前期的持续走高，新兴产业估值空间已被透支。正常的逻辑是，下一阶段行情要接上，可能再次需要传统行业的配合，而传统行业唯一的机会存在于产业结构转型和升级带来的新成长空间。

　　来自4号监测点信息

　　整体上仍可以坚持经济弱复苏的判断，上证指数仍将呈现震荡筑底，伺机反弹的走势。仍需低配强周期板块，侧重配置成长股。

　　来自5号监测点信息

　　公装行业投资建议以股权投资为主，通过传统IPO方式退出；以并购投资为辅，丰富投资手段并帮助拟投企业发展。如选择直接股权投资，建议选择全国性、区域性或细分市场领先企业。如选择并购投资，建议协助建筑施工总承包企业延伸产业链，帮助装饰企业向装饰总承包商企业转型，进行有选择的横向并购。

　　(注：1号监测点来自公募基金投资总监，2号监测点来自券商策略分析师，3号监测点来自优秀私募基金，4号监测点来自保险资金投资总监，5号监测点来自产业基金投资人)

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