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　　周二股市冲高回落，量能小幅放大，中小盘股大幅回落，部分强势股补跌。预计短线或有技术反弹，但震荡筑底尚未结束。

　　首先，利空有待消化。上周四银监会8号文给市场带来沉重一击，短期趋势急转直下。银监会8号文的出台固然超出市场预期，且特别对权重板块有一定负面影响，但由此担忧政策趋紧、流动性回落乃至经济将受重创，我们认为还不需如此悲观，市场反应有点过度。我们仍然认为今年经济弱复苏是大概率事件，弱复苏的大背景有利于支撑市场在波折中震荡上行。短期恐慌情绪释放后，市场有望逐步回归理性，但在市场环境仍未完全明朗的情况下，市场确实更容易对利空因素进行过度负面反应，这本身也显示市场心态不稳，利空消化人气修复都尚需时日。

　　其次，需观察等待不确定性落地。PMI(采购经理指数)差强人意，经济复苏的证实证伪需要等待3月份数据验证。相继出台的地方国五条细则相对温和，有望在一定程度上缓解悲观情绪，但后续进展仍有待观察。全国两会闭幕，全面换届后改革新进程如何启动、改革红利如何释放，各个新部委的经济和社会等各方面政策有何动向也需要观察。证监会换届后政策未明，IPO(新股发行)重启猜测不断撩拨市场神经。一方面，上述不确定性的逐步消除将构成再度反弹的动力；另一方面，不确定性的存在也制约市场风险偏好水平的提升，引发市场波动和震荡反复。本周清明假期之前预计市场谨慎观望氛围较浓。

　　短期或有技术反弹，企稳尚待时日。短期跌势趋缓，年线上方有一定技术反弹，但年线(目前在2216点)和半年线(目前在2200点)仍面临考验，2444点回调0.5的位置在2196点，因此2200点附近将形成一定支撑。目前中短期均线再度转为空头排列，上方受到多条均线压制，目前20日和60日线分别在2293点和2317点，2300点阻力大。 (作者单位：申银万国[微博]证券研究所)

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