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　　王艳伟

　　2013年前3个月，A股市场表现差强人意，上证指数在1月份上涨5.3%后，2月和3月均现小幅下跌。“两会”过后，市场各方期待新一届政府能为A股市场注入新的活力和动力。在私募排排网主办的第七届中国私募基金高峰论坛上，多数私募界人士对A股市场表示乐观，未来几年或走出慢牛行情，但也有人认为企业盈利、资金面等各方面会限制市场的涨幅。

　　在去年12月反弹之前，A股市场已经持续下跌了两年多时间，关于下跌原因，市场各方都总结了很多，深圳市明曜投资董事长曾昭雄认为，最大的问题出在股市投资者本身，从保险、券商、公募、私募到普通股民，都是短线客，没有多少人做长线投资。

　　“因为制度缺陷，现在做长线投资没有优惠，做短线交易也基本上没有代价。我相信资本市场未来三到五年这些制度都会建立起来，我们会向真正成熟的市场去迈进。从这点来看，我觉得A股市场不单是结构性机会。”曾昭雄认为，现在来看，今年A股涨幅应该能达到20%，以后几年应该是结构性牛市，会出现比较慢但持续时间比较长的牛市。

　　上海证大投资副总裁姜榕称：“对未来的宏观经济，其实我们也在犹豫当中，如果各项改革能真正到位，我想中国资本市场会有很大的潜力，未来肯定是慢慢走牛的市场，这是我们对未来几年的判断。"

　　深圳市明达资产管理有限公司董事长刘明达更明确表示，三年时间上证50指数应该能涨50%到60%。”因为整个经济比较成熟了，大公司的发展比较稳固，实际上市场的长期规则很清晰，大公司的估值定价应该在10到20倍之间。“

　　上海呈瑞投资投资部副总经理李世全亦认为今年行情将比去年好，甚至可能是一轮大级别行情的起点。

　　但谨慎者还怀有其他顾虑。北京源乐晟资产管理有限公司投资总监曾晓洁认为，过去10年里A股市值大量扩张，但指数涨幅并不大，大量增发的货币被稀释到扩容里面去了，以后股市再想上涨，就需要M2大量配合。“如果大家预期接下来还能有每年15%甚至以上的增长率，我觉得这个不可实现，未来几年进入高增长的牛市也比较难。”

　　“我觉得指数表现会比过去几年好很多，但总体来说结构性的风险更多一些，我相信未来几年有可能系统性波动会降低，指数的波动会越来越收敛，但个股之间的差异会越来越大。”曾晓洁表示。

　　尽管消费类公司频频出现各类负面新闻和风险事件，但这个板块依然是最受投资界人士关注的。

　　深圳市金中和投资研究总监吴蕊称其一直比较偏爱大消费行业，包括银行、保险、医药、零售等。“我们从去年开始一直看好市场，归纳起来就是两点，一是未来的估值水平确实很低，不过是金融、消费、房地产，历史水平最低的行业、公司、个股很多，二是经济的复苏在轨道上，从去年9月份以来将近半年的数据，都验证了我们对经济复苏的判断，可能经济复苏的力度还没有达到市场的预期，但是我们有信心也有耐心等待经济继续在复苏的轨道上，从而给我们带来更多的投资机会。我们坚定地看好中国大消费板块，很多公司都具有非常好的投资价值。如果把消费分成可选消费和必需消费，我们非常看好的是必需消费，这些行业从目前来看，基本面非常差，估值也是历史最低，但未来一定会腾飞。”

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