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　　□民族证券 徐一钉

　　近期A股市场走势极强，即使在历史密集成交区、多数个股出现调整的情况下，上证综指依然连拉七阳，这在历史上极为“罕见”。让我们想起，努尔哈赤在萨尔浒之战前说的一句话：“任你几路来，我只一路去”。也就是说，推动1949点反弹的资金“豪情万丈”，不管其它板块是否跟随上涨，不管大部分股票是否下跌，做多主力机构重心就在“金融股、城镇化”这两大主线上，银行、券商、房地产、水泥轮流“领骑”，航天军工、3D、环保、煤炭、有色金属等“敲敲边鼓”，其它板块和个股则涨跌随意。

　　最近，国内外宏观经济数据都不错。首先看国内，2013年1月中采PMI为50.4%，汇丰PMI为52.3%，中采PMI连续四个月位于扩张区间内，汇丰PMI近三个月的数据也表明制造业正进行相对较快的扩张，这显示出宏观经济呈现稳中趋升的基本态势。1月产出和新订单指数持续向好，新订单指数超过产出指数，说明国内需求持续释放，产出扩张得到需求的支撑，经济复苏处于良性状态。同时，新出口订单回升乏力，则显示外需依然受到欧美经济复苏不确定的制约。进而说明，2013年宏观经济的复苏将更多地依靠国内需求。中采PMI数据显示，中小企业PMI仍处于收缩区间，显示民间经济还未真正启动，经济回升的基础还有待稳固。

　　其次看海外经济，美国1月制造业PMI升至53.1%，创九个月的新高，表明美国制造业领域进一步扩张，这有助于缓解美国来自经济衰退风险的担忧。但美国1月非农就业数据则小幅增加15.7万人，失业率微升至7.9%，低于预期。德法及欧元区服务业PMI数据方面，德国1月服务业PMI终值上修至55.7%，高于预期的55.3%及初值的55.3%，12月终值为52.0%。加上近期公布的1月制造业PMI终值也上修，表明德国经济正在恢复增长动能，特别是服务业扩张速度已经大幅加快。受德国数据的带动，欧元区1月服务业PMI终值也小幅上修至48.6%，高于预期及初值的48.3%。整体利好的数据进一步缓解市场对欧元区政治压力带来的担忧。

　　技术层面上，从浪型看，1949点以来的反弹可以划分为三浪：1949点-2087点-2059点-2183点-2142点-2296点为第一波上升小浪，2296点-2234点-2362点-2288点为第二波调整小浪；而由于二小浪之子浪创出反弹新高，是走势极强的顺势调整形态，这意味着第三波上升小浪将延续强势上涨态势。2288点至今，上证综指日线拉出七连阳就是这方面的反应。特别是，本周一两市放出反弹以来的天量水平，随后进入缩量上涨阶段，这与第三波上升小浪的特点相符。第一波上升小浪从1949点至2296点，上涨347点；第三波上升小浪的上涨不应该低于347点，也就是说，第三波上升小浪目标至少为2288点+347点，即2635点，时间大约在3月中旬。

　　从大盘权重股走势的特征来看，工农中建交五大银行股前期涨幅较小，最近逐渐转强，农业银行率先发力，随后四大行分别领涨，将银行股的推动力发扬光大，前期龙头品种民生银行也未进入筑顶阶段，创新高几乎成为惯性。由此判断，上证指数还将持续上涨，或者是持续逼空，2500-2600点将近在眼前。在大盘涨势明朗之际，我们不能在上涨途中不停猜顶并犹豫彷徨。中小板指数、深证成指等还处在上涨中途的犹豫期，这是安全的信号。如果中小板指数、深证成指出现疯狂上涨，则将预示着上证指数的逼空式反弹行情将进入尾声。因此，盘中出现的调整过程，依然是逢低参与的机会。

　　此外，根据历史经验，即便在低迷的市场中，每年春节前后买入都会有不错的收益；同时，如果上一年12月能拉出月中阳线，则跨年度中期反弹至少能延续到第二年的4月份。想必今年也不例外，持股过节或是不错的选择。预计春节前后，A股市场有望进入新一阶段的逼空上涨期，并迎来越来越多的个股“被动”跟随上涨。鉴于历史上行情见顶大多伴随着单日天量，而目前这一特征尚不明显，因此中线来看，本轮反弹仍可保持强劲走势；只要金融股、城镇化这两大主线“不倒”，则本轮中期反弹就不会“轻易”结束。

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