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　　21世纪网 翻阅了目前已发布的所有券商2013年A股投资策略报告，从目前发布的报告来看，唱多基调占据主流，包括中信、中金等大券商在内。

　　然而也不乏有“谨慎”对待的券商大佬。申银万国[微博]认为经济仍未见底，A股处于“牛熊之界，股市见底为时尚早”；国泰君安和安信证券也认为明年股市会有反弹，但绝不是反转。

　　面对如此大变化的大盘，不知这些券商心里是何滋味。

　　券商点位预测失灵

　　由于2012年有近九成券商对股指预测出现偏差，因此2013年有近一半券商不再预测点位。而胆敢预测点位的券商，经过股市一个月的验证，已原形毕露。

　　21世纪网翻查券商2013年投资策略发现，安信证券首席策略师程定华预计今年A股上涨空间也比较有限，上证综指反弹上限为2300点；国信证券预测A股全年最高点位为2300点。

　　然而，截至1日，A股沪指最高点已冲至2421.15点，以上券商的点位预测宣告失败。此外，申银万国和民生证券预测的2013年最高点同为2200点，国金证券预测的最高点则为2150点。

　　其实，国金证券、民生证券预判失准已非新闻。2011年国金证券、民生证券分别预测股指达到4200点、4300点，而当年沪指点位没有超过3067点；2012年券商预测全部折戟。显然，这两家券商已多年失信。

　　值得注意的是，国信证券在2013年投资策略报告中明确表示，2013年股市尽管有两大利好因素即估值便宜和经济企稳，但仍对三大不利因素如房地产限购、IPO的压力以及影子银行的风险控制表示了担忧，认为上述不利因素会制约股市的高度，居于此国信证券在2013年股市点位的预测上相当谨慎。然而经过1个月的验证，国信证券已彻底推翻了这一观点。

　　近日国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖接受采访时指出，当前市场已经具备再度走牛的条件和环境，已经走出底部区间，这主要是由于自2012年12月4日以来的上涨行情具有明确的上涨主线、基础雄厚的长期资金支撑和坚实的制度改革驱动。

　　“纠错”速度如此之快，不禁让人瞠目结舌。

　　城镇化成2013年主线

　　这是一场血淋淋的残酷游戏。市场就在那里，任多少“花言巧语”，终被市场打击得百口莫辩。

　　“从中长期来看，经济仍有下行空间。”申银万国2013年A股投资策略中表示，尽管2012年9、10月份经济数据出现了某种程度的好转，这仅是基数低的缘故。未来数据将很难有进一步改善。另外目前中国经济难以在2013年找到新的增长动力。

　　同时，申银万国也认为，A股不乐观的还有股市估值问题，其测算后认为，许多板块的动态估值，相比历史最低PE还有着较大的溢价空间，目前A股估值并不便宜，存在进一步下跌的风险。

　　安信证券则认为，随着2013年经济企稳和通胀回升，意味着今年资金环境不会出现好转，从而制约了股票市场上升空间。另外，与安信证券观点类似的还有国泰君安。国泰君安认为“短周期反弹并非中周期反转”

　　然而，这场游戏的残酷之处就在这里，截至1日的A股最高点2421.15点，昭示天下“你们全错了”。尽管，部分券商表示了几分乐观，但相较于这样的行情点位仍显得“小气”。

　　中信证券认为，消费回暖、基建与服务业成投资增速上行的主要动力，外需改善但效果有限。中信证券认为目前库存处于底部，订单恢复，产能利用率短期企稳回升利于经济复苏。预计2013年所有A股的净利润增速会从—1.1%回升至5.2%。

　　平安证券[微博]在报告中预计2013 年全部A 股净利增速将保持在5%-10%，表示2013年的沪指在2000-2500之间。

　　相比较而言，外资投行对A股市场表现出了极大看好情绪。高盛表示年中A股目标点位2600点，年末2750点。

　　另外，尽管对A股整年预测有所不同，但对于2013年超配行业的预测却颇为类似。“城镇化”是券商投资策略中最常出现的词语。

　　国泰君安明确表示，“新型城镇化”是支撑A股2013年反弹的理由之一；国信证券将“城镇化”看为A股2013年全年的投资主线。

　　而悲观的申银万国在其2013年重点推介的两大投资主线当中，其中第一条就是与“新型城镇化”相关的主题。在申银万国看来，农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市将是“新型城镇化”受益的主要方向。（21世纪网杨淼yangmiao3386@126.com）

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