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　　一个月多来，A股市场走势强劲，沪综指基本沿着10日均线快速上扬，期间的整理都是以小震荡、小回调来完成，可谓有惊无险。期间诸多板块个股表现出色，券商、银行、地产建材、次新题材、航天军工的拉升行情轮番上演。随着行情的深入，时间上即将进入年报披露期，从历史经验看，年报信息将成为决定个股表现的重要因素之一。投资者如何把握好年报行情，如何抓到其中的盈利点，将是春季行情的策略焦点。

　　春季行情离不开年报刺激

　　从A股市场的历史经验看，上半年往往会有一波中期上涨行情，也就是俗称的年报行情。例如2009年，沪综指从年初涨到7月底，期间造就了三安光电、中天城投、新海宜、福田汽车等一大批牛股；2010年，沪综指从2月初反弹到4月中旬，汉王科技、东方园林、信立泰、天茂集团等个股表现亮丽；同样在2011年，沪综指从1月底开始上涨到4月中旬，濮耐股份、塔牌集团等股价翻番；2012年沪综指从1月上旬上涨到3月中旬结束，涨幅前几名中的东宝生物、国海证券、川润股份等均走出大牛行情。这些个股有个共同特征，年报信息都是刺激股价大涨的重要因素。

　　分析年报行情离不开高送转概念，甚至可以说炒作高送转题材是年报行情的主线。而历年来形成的规律性特征，也使得高送转概念股的炒作成为定式。一般意义上，选择高送转概念应关注几个指标：高资本公积金和未分配利润、流通盘、业绩成长性。高资本公积意味着有充足的盈余用来分红，而流通盘小会使管理层有股本扩张的需求，业绩的高成长性则让上市公司来年还有充足的盈利满足高送转的需求。需要注意的是，应选择业绩增长主要来源于主营业务的公司。业绩的增长方式很多，如政府补贴、非经常性投资收益、甚至采用会计粉饰等，但这些收益不一定能持续。此外还应该自下而上地分析个股所处的行业基本面以及个股业绩会否超预期，这样可以有更高的概率选择到高送转品种，而且还能避免踩中业绩地雷。

　　3月是年报行情黄金时间

　　一般来说，大盘指数走势良好时，高送转的品种会被市场重点关注，炒作起来容易得到市场认同和跟风，表现会更好。另外，高送转方案密集出台的时间点，市场可能会形成合力共同推送高送转概念股走强。所以布局年报行情，要密切关注大盘的风险情况以及行情运行的时点节奏。

　　根据交易所安排，上市公司年报披露开始于1月初，终止于4月30日。但按照正常情况，1月份披露年报的公司比较少，更多披露的是业绩快报和业绩预告，而其不包含送配信息，所以对个股的影响相对小些。而随后春节前的一段时间，按照往年走势，市场一般较平淡，所以市场机会可能依旧较少。而春节后到3月的大部分时间，个股年报密集出台，好业绩、好送配也将不断充斥投资者眼球，10送10、10转10等字眼不断被提及。相关的品种有望受资金、市场、人气所追逐，对指数的影响也相对正面。往年3月份的走势一般都不错可能就是这个原因。到了4月份，高送转股的炒作将开始降温，而大部分绩差股“丑媳妇”终于羞答答地亮相，会对市场人气形成打压。届时若密集发布，对大盘的冲击不可小觑。因此对高送转概念的关注，不仅要找准品种，还要踏准时点。

　　(作者单位：华福证券研发中心)

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