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　　桂浩明

　　回眸本周的股市，一条不短的周阴线赫然在目，几乎将上周的周阳线悉数抹去。上周股指反弹，大盘重返2100点，曾经让不少投资者感到市场出现了重新走强的可能。但本周五交易日，股指毫不留情地连跌五天，虽然股指未能触及2050点，但所有短期均线全部破位，形态颇为难看，这令投资者倍感沮丧。

　　也许，如果本周欧美股市表现得稍微好一些，那么也许境内股市也不至于行情太黯淡。事实上，在本周的前三个交易日，虽然走势疲软，但股指还是站稳在2100点之上，更多的还是显示出一种盘整的格局。但是周三欧美股市大跌，这使得周四境内股市也受到拖累，结果股指直接开盘在2100点之下，由此形成的一个跳空缺口，对投资者的信心打击很大。人们注意到，也就从这以后，市场看空后市的舆论明显占据了上风，也许，本周境内股市的下跌，多少带有一些偶然性，明显受到海外市场方面的影响。

　　但是，进一步的分析显示，如果本周欧美股市没有出现下跌，境内股市同样也存在行情难以为继的问题。也就是说，市场上是存在着这样的一股做空能量，它们到了这个时候需要释放。这也就是说，下跌具有某种内在的必然性。在这以前就一直有舆论提到所谓的“维稳”问题，虽然股市如何“维稳”，或者说怎样才算“维稳”，从来就没有一个正式的说法，但是客观上“维稳”已经成为大多数人的共识，既然大家都认为现在需要“维稳”，自然也就会把当前的行情看成是“维稳”的结果。而在“维稳”的目的开始实现时，那么那些因为指望有“维稳”行情而进入股市，并且继续滞留在股市中的资金，到这个时候就会选择退出，于是也就有了股市的下跌动力。当然，这股动力是在本周还是在下周开始释放，这是偶然的，要看有什么触发因素出现。但是有一点是明确的，这就是释放是必然的。从以往的市场走势中也可以看出，在强调行情要“维稳”的时候，通常都免不了会在随后的一个时间点发生下跌行情。因此，本周股市选择了下跌，应该说有其必然性。

　　平心而论，本周股市的下跌力度并不能算太大。自9月份以来，股市有两条重要的心理指标线，一条是2100点，如果大盘站到这条线的上方，那么可以认为行情有走强的可能性；另外一条则是2050点，如果股指跌到这条线之下，那么就比较被动了。上周，股市站上了2100点，因此市场人气有所恢复。本周破位2100点，但没有破位2050点，这表明还不能说市场已经全面转弱。特别是在下跌的必然性与偶然性因素几乎同时出现时，股指还没有去触及2050点，看得出市场本身还是处于一种弱平衡的格局之中。而如果后市能够继续守住2050点，那么就不能排除股市具有在震荡中再度走高的可能性存在。

　　其实，在本周五公布的CPI与PPI数据，已经为这种局面的出现打下了伏笔。CPI的继续回落，表明物价得到了进一步的控制，这也为宏观政策的调整提供了更大的成长空间。而PPI跌幅的收窄，也显示了实体经济已经更多地发出了企稳的信号，而这有利于后市的走好。当然，本周股市的形态很差，投资者信心受挫，加上做空能量还有继续释放的可能，因此短期内股市不会有像样的反弹，而只能是在目前的点位附近波动，成交则进一步萎缩。无疑，在这个时候，保持耐心是必要的，等待与观望是最好的操作思路。(作者为申银万国[微博]证券研究所研究总监、首席市场分析师)

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