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　　显示经济好转的数据主要有：由于猪肉等肉禽及其制品价格降幅较大，9月份CPI同比上涨1.9%，重回“1”时代，通胀压力较大减轻；农业生产形势良好，夏粮增产356万吨，增长2.8%，秋粮有望再获丰收；前三季度工业增加值同比增长10.0%，增速比上半年小幅回落0.5个百分点，9月工业增加值增长9.2%，环比回升0.3个百分点；固定资产投资平稳较快增长，新开工项目计划投资增速加快；9月进出口总值增长6.3%，9月出口 1863.5亿美元，增长9.9%，单月出口规模创历史新高，进出口形势较8月好转；9月第三产业用电量增速为11.3%，环比同比增加，显示产业结构调整初显成效。

　　综合上述数据来看，三季度经济虽然仍在下行，但下滑速度收窄，有好转迹象，经济结构有所改善，随着稳增长政策进一步落实，四季度企稳回升概率较大，全年完成7.5%的增速问题不大。

　　流动性上，上周六央行公布数据显示，9月M2余额94.37万亿元，同比增长14.8%，分别比上月末和上年末增1.3和1.2个百分点，外汇储备达3.29万亿美元。9月份新增人民币贷款6232亿元，同比多增1539亿元，环比少增800多亿元，低于市场预期，但是9月信托贷款、企业债券融资增长较快，信贷结构发生较大变化。本周央行在公开市场上分别进行了7天期、14天期、28天期逆回购操作，合计为1060亿元，加上到期央票100亿元，对冲本周逆回购资金3370亿元。本周央行在公开市场净回笼资金2200亿元，结束了连续三周的巨额净投放。不过，市场流动性仍然呈现宽松态势，银行间隔夜、7天等利率均出现不同幅度的回落。近期人民币连续升值，已创4个月新高，导致大量热钱流入，预计10月外汇占款将超过2000亿元，市场资金面较为充裕。

　　在稳定的大背景下，大盘缓步攀升的反弹还将进一步延续。因此操作策略上，仍以谨慎乐观为主，逢低介入三季报业绩预增的白马股较为稳妥安全，切忌盲目追高题材股，以免高位被套。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100－2200

　　下周热点 超跌低价股

　　下周焦点 经济数据、货币政策

　　反弹行情有望延续

　　华泰证券 张力

　　在连续5个交易日震荡之后，股指选择了向上突破，量能也出现了有效放大，这与9月中旬盘整后的回落明显不同。展望下一阶段，10月反弹行情仍然能够深化，短期市场反弹格局有望延续。

　　周四的向上突破对于后期大盘的运行将起到很大的积极影响，应该说其为市场指明了前进的方向。周四突破，而周五顺势调整，应该与股指期货交割日有一定关联。不过，大盘没有连续拉出长阳，也说明反弹行情的展开难以一帆风顺。

　　后续行情的演变需要关注三方面因素。一是9月份经济数据环比改善的持续性和力度究竟如何，这将决定四季度经济回稳的态势和空间。

　　二是经济基本面的下行趋缓以及环比改善在行业及上市公司业绩上的传导和反映。目前是三季报的密集披露期，市场对上市公司业绩保持高度敏感。由于三季度经济整体仍处于下行通道中，上市公司三季报业绩难改弱势，业绩隐忧近期仍将是压制市场表现的主要因素之一。

　　三是政策面的持续推进力度。近一周以来，在内外因素的合力助推下，人民币汇率走势显强，人民币兑美元中间价连续攀升，人民币兑美元即期汇价已创出汇改以来的新高，银行间市场流动性预期也有所改善。9月份70个大中城市房价数据显示，虽然价格环比上涨的城市个数总体较上月有所减少，但一线城市房价环比仍处于上行格局中。为防止对房地产市场预期造成进一步影响，结合当前市场的流动性状况，短期内政策调控进一步趋松操作的迫切性或将降低。后续政策面趋松的推进力度和节奏将影响市场的反弹表现。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2120－2220

　　下周热点 银行、地产、钢铁

　　下周焦点 成交量

　　持续反弹三要素

　　信达证券 刘景德

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2100－2160

　　下周热点 券商股

　　下周焦点 成交量

　　10月18日大盘大幅上涨，一举突破了60日均线，市场出现了活跃的局面。未来反弹行情能否持续，主要取决于三个方面因素：第一，未来是否能出台利好股市的政策；第二，国际经济形势和周边股市的走势；第三，大盘蓝筹股能否轮番走好。

　　从技术上分析，近日盘面出现了一些新的变化，似乎有利于股市延续反弹行情。首先，主力机构在2100点附近奋起护盘，启动了石化双雄和银行股，尤其是中国石化、中国石油突破60日均线，短中期均线已经形成多头排列，有望引领其他大盘蓝筹股走强；第二，沪深两市股指都已经突破60日均线，这意味着大盘有望由弱转强。目前30 日均线逐步走平并上翘，10日均线上穿20日、30日均线，还有上攻潜力；第三，10月18日以万科为代表的地产股大幅上涨，在石化双雄启动之后，地产板块上涨意味着大盘蓝筹股有望形成轮番上涨的局面，这是反弹行情能否持续的关键。总体来讲，反弹行情有望延续，但是难以乐观。先看大盘能否突破2150点，如果能突破2150点，则有望挑战2300点整数关口。

　　基本面助力市场反弹

　　民生证券 吴春华

　　本周沪深股市出现了先抑后扬的走势。在2100点缩量调整并站稳60日均线后，市场出现了加速上扬的态势。在周K线上收出了小阳线，5周和10 周均线对股指构成支撑，周线指标MACD形成金叉，短期市场仍有向上的可能。由于经济回升力度不是很大，政策的预期更多是落实而不是大力度的刺激，所以市场走势更趋于温和。下周市场维持震荡向上的可能性大，主要压力在2170点附近。

　　在9月和第三季度宏观数据逐渐明朗后，市场对基本面向好的预期也在恢复。“稳增长”依然是发展的关键，为了稳增长，预计会继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，通过结构性减税、营改增试点、扩大债券发行规模等促进企业发展，从而促使经济企稳回升。从9月份以及第三季度宏观数据也可以看出，9 月份规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比8月份加快0.3个百分点。从环比看，9月份规模以上工业增加值比上月增长0.79%。连续5个月回落后，开始出现回升。社会消费品零售总额增速为14.2%，高于上个月的13.2%。从增长情况看，出现了明显的拐点。消费的增长以及黄金周的数据都说明内需的潜力依然较大，与发达国家相比，仍有提升的空间。固定资产投资增速为20.5%，高于上个月的20.2%。一直处于平稳状态，随着不断推进在建项目的建设、34个城市2万亿元轨道交通项目的实施等，城镇化的进程不断推进，投资对经济的拉动贡献度在逐步显现。而9月出口的数据好于预期并会继续维持等，都说明经济的企稳逐步成行。

　　当然，我们也看到，9月全社会用电量同比增速仅为2.9%，比8月增幅回落0.7个百分点，说明工业生产仍面临较大的压力，结合上市公司第三季度的业绩来看，整体业绩还处于下滑的态势中，除了轻工、纺织以及家电等行业上市公司预增的较多外，钢铁、煤炭以及机械制造等许多个股业绩继续下滑。目前来看，煤炭价格企稳、钢铁价格出现小幅回升，但回升力度并不大，表明工业品的去库存和再平衡仍需时间。

　　从市场整体走势看，短期向上趋势不会改变。只是由于长期下跌，市场的套牢盘堆积较多，一旦出现盈利，就会带来抛售，所以市场很可能延续“震荡上扬，回调整理，继而温和反弹”的走势。建议关注建材、房地产以及银行等大盘蓝筹股的走势，这些板块有业绩的支持以及估值的优势，对指数影响较大。

　　无论从日K线的“头肩底”形态，还是按照波浪理论来看，市场都有继续向上的空间。从指数上看，短期市场面临的压力区间在2140-2170点附近，所以后市需关注该区间能否突破。再则，就是关注量能的变化，目前看，继续向上，两市的成交金额应维持在1000亿元以上，只有量能放大，反弹行情才能走的更远。在选股上，建议关注三季度业绩预增以及三季度业绩向上修正的个股的投资机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100－2180

　　下周热点 房地产、建材

　　下周焦点 汇丰10月PMI初值

　　短线或冲高回落

　　东吴证券 罗佛传

　　本周大盘震荡走高，周初沪指在60日均线附近反复震荡整固，下半周在权重板块二次发力的推动下创出1999.48点反弹以来新高，但整体走势较为犹豫。后市在政策积极以及经济利空数据靴子落地的背景下，股指有望走出进二退一的反弹行情。

　　表面偏冷的经济数据却让市场看到了一丝曙光。三季度GDP同比增长7.4%，虽然创下了三年来的新低，但否极终有泰来时，全年实现7.5%的增长目标预示经济或已触底，四季度有望迎来小幅反弹。实际上从环比来看，主要数据已现回升态势，9月份的工业增加值、社会消费品零售总额以及固定资产投资等同比和环比增速均有不同程度的回升。经济触底回暖的信号将给疲弱的股市注入一剂强心针，本轮反弹的持续性有望比前几次失败的反弹更好。因此，从中线来看，投资者可适当增加股票仓位，周期性板块有望迎来阶段性的反弹。

　　但从短线来看，在技术指标超买压力下，大盘冲高后有回调整理的要求。分时上15分钟、30分钟和60分钟MACD指标均有顶背离的迹象，60分钟和日线的KDJ也高位钝化，随时有死叉可能。另外，前期沪指反弹高点2150点附近同时也是BOLL线上轨位置，存在双重技术压力。因此，短线大盘继续上攻的压力较大，下周或出现冲高后小幅回调的走势。操作上，短线不宜再追高，建议等待回调后的介入机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080－2150

　　下周热点 医药

　　下周焦点 无

　　短线或震荡整理

　　宏源证券 邢振宁

　　本周A股市场伴随9月份以及三季度经济数据逐渐明朗，呈现震荡反弹走势。就整个技术形态而言，头肩底右肩处已经形成蓄势向上突破的态势。目前来看，大盘周K线完成三连阳走势，短线获利筹码存在消化要求，预计下周大盘震荡整理概率加大，市场参与热情能否提高是关键。

　　国家统计局18日公布的数据显示，第三季度我国GDP同比增长7.4%，前三季度同比增长7.7%，当前国民经济运行正在由缓中趋稳向筑底企稳转变。上述利好因素帮助大盘结束了2100点附近的纠结，完成了向上突破。

　　从本周盘面来看，金融、地产板块对指数的拉升起到了关键作用。从反弹主力品种来看，一批超跌低价股成为资金重点关注的对象。超跌低价股的走强，与当年998点、1664点反弹之初的情形较为相似。低价股的反弹行情可以理解为一批超跌股，已经有抄底资金开始选择性建仓，而随着行情演绎，特别是三季报逐渐亮相后，高估值个股的风险也有待释放。

　　总体而言，我们看到1999点反弹以来，大盘反弹幅度超过6%，但大盘的反弹并没有带动个股的强势爆发，成交量也没有显著放大。当然，主力在此阶段调仓换股，备战四季度行情也不无可能。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100－2170

　　下周热点 基建板块

　　下周焦点 成交量、三季报

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