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　　湘财证券

　　6124点，是上证综指的珠穆朗玛峰，是投资者至今念念不忘的超级大牛市的终点，也是后来者朝圣仰望的灯塔。五年来，留给市场的是容量显著增加，是散户甚至机构的不断边缘化。本周二，上证综指以万分之一的涨幅纪念当年，投资者心酸中充满无奈。再联想起近期在2100点附近徘徊的纠结走势，投资者不禁疑窦丛生：今年的“红十月”还有戏吗？

　　宏观经济仍在探底

　　9月份的一系列宏观数据显示，宏观经济仍处在继续探底的过程之中。根据近年来上证综指与宏观经济走势的关联度来判断，未来的宏观经济出现稳定攀升的时间尚未到来，A股因此走强也还需要耐心等待。当然有投资者会问：我们的经济增速依然是世界上主要经济体第一名，为什么欧美等主要经济体的股市，甚至希腊等饱受欧债危机摧残的股市表现都远远胜于A股？宏观经济为何不能解释市场的走势？其实，投资者更关注的是趋势的变化，而国内宏观经济GDP的增速已经连续9个季度下降，这一点事实上和上证A股的走势完全吻合。

　　同时，宏观经济下行，在上市公司微观层面的表现也更加明显。根据近期的上市公司三季度业绩预披露情况，市场普遍认为今年很可能产生近几年最差的三季报，无论是同比还是环比都可能出现小幅下降。而近期一些绩差公司的下行业绩修正公告，更是直接导致业绩地雷爆发，不少个股股价甚至直接封至跌停板。事实上，A股股价与业绩的关系越来越紧密了。

　　留意利好效应发酵

　　此外，在弱势格局下投资者很容易忽视利好，同时放大利空的效应，也使得行情难以转好。但在当下，投资者需要密切留意利好效应的发酵。有现任证监会主席“蓝筹股现罕见投资价值”的余音缭绕，也有前证监会主席“当务之急是要把股市搞上去”的表态，显示当前的市场低迷已经引起了管理层的密切关注。汇金10月份宣布进一步增持四大行，再加上之前宝钢的巨额回购以及长江电力和中煤能源等央企的后续跟进，这些资金的实际入市则是具体体现。投资者不可忽视这些利好的发酵效应。

　　从近日盘面上看，银行、石油石化、地产、券商等权重股走势相对稳健，对于股指中枢的稳定起到较大的正面作用。同时，中短期均线出现多头排列的形态，也有助于弱势格局下投资者信心的恢复。总体上看，市场再现红十月的概率依然较大，目前只是缺乏政策催化剂。而一旦利好效应累积发酵，低迷的市场将焕发生机。