5年前的今天A股达到6124高点从此走上漫漫熊途———

　　2007年10月16日，在股民的狂热追捧中，沪指达到6124.04点的高峰。五年过去，疯狂褪尽，大盘在2000点附近低徊，无数股民的身家则伴随10多万亿的市值蒸发消散。

　　五年来，A股一年熊过一年，但却始终是个合格的提款机。五年中，除了2008年受到全球金融海啸的影响，沪深两市融资总额略少为3396亿元，2009年是4382亿元，2010年达8000多亿元，2011年尽管市况低迷，两市总融资额依然达到7783亿元。股市的融资壮大了上市公司，更成就了无数“大小非”亿万富豪。数据显示，近三年来这些上市公司的大小股东们，在沪深两市共发生近14000笔减持套现，累计套现额达2770亿元。有赚钱的自然就有赔钱的，所以难怪股市中，大户炒成散户，散户净身出市。

　　大户小散、公募私募、分析师股评家，以及到处救火的监管者，五年来，他们有太多经历值得记叙、回味。

　　■文/樊大彧

　　2007年的10月16日，上证指数从6124点掉头摔下。像是一个伤兵，A股从此伤了元气，刚刚爬起，又复倒下。整整五年过去，上证指数趴在2000点，距离巅峰时刻折损三分之二。

　　不能否认，五年以来中国散户承受的伤痛，要远远超过在这个市场的其他参与者。他们中的绝大多数，充满渴望地杀进这个市场，之后在漫漫熊市中赚得一身伤痕。记者在对多位个人投资者的采访中，感觉最为深刻的一点是：漫长的下跌其实并没有磨灭散户对A股的希望，即使那些被深深套牢的散户，那些短暂逃离将账户置为“僵尸”的散户，他们也没有斩钉截铁地断言将彻底离开这个市场。摸着日益干瘪下去的荷包，散户在内心深处盼着大盘东山再起的一天，盼着手中的股票出套的一天。对于这些散户而言，或许只有再来一轮牛市，才能清洗伤痛。

　　散户故事

　　一年下来，雅阁的轮子都没剩下

　　楚小燕，2007年7月开户入市，初始资金50万，现开户恒泰证券

　　■2007年7月：我来了，熊也来了

　　“我2007年7月入市，两个月之后股市掉头向下。可以这样说，我来了，熊也来了。”楚小燕这样概括最初的入市。

　　促使楚小燕进入这个市场的最直接的原因，是她2006年买的基金到了2007年突然疯涨，在这种“日进斗金”的刺激下，2007年7月，她把基金出掉，全线杀进市场。

　　两个多月之后，指数站上了巅峰。再经过两个月的颠簸之后，沪指一路狂奔，直线奔向了1664点。不过在当时，小燕对于市场牛熊并没有清晰的概念。在进入股市之前，她还特意买了一本炒股入门的书，但是对于什么是指数、什么是K线，依然是雾里看花。

　　■2007年12月：不买雅阁了，直接换辆奥迪吧

　　自称“什么也不懂”的楚小燕，在长达一年的时间内买进卖出，是依赖一个朋友的投资理财顾问，收费的，每个季度300元。顾问说什么，她就做什么。

　　就这样一直跟着“炒”到了2008年底。2007年年底的时候，账面还有不少盈余。楚小燕跟老公商量，“明年初，咱不买雅阁了，直接换辆奥迪吧”。

　　■2008年11月：

　　连雅阁的轮子也没剩下

　　但是整个2008年，指数江河日下，“顾问”顺理成章地严重失灵了。

　　一直到2008年底，奥迪没有，雅阁也没有了。盘点一下收成，50万元的初始资金，还剩下十几万，这中间，包含着陆续从两人工资卡转进去的钱。也就是说，基金稀里糊涂赚到的钱，在股市上被稀里糊涂赔了个精光，连雅阁的轮子，都没有剩下。

　　度过了最惨烈的杀跌，楚小燕没有将亏损归罪于指数，而是归罪于自己稀里糊涂跟着别人瞎炒。痛定思痛，她从网上陆续买了30多本关于股票投资的书，半年多的时间将这些书看完消化。K线图在眼前终于透明了。

　　由于2008年已经辞职，楚小燕目前算是职业股民。2010年迄今两年多的时间，虽然挣得不多，但也没有再出现亏损。目前所在营业部交易佣金万分之四，更便于频繁操作。

　　■2010至今：

　　痛定思痛，在A股做短线才有安全感

　　从2010年、2011年到今年，作为职业股民的楚小燕，已经很难离开这个市场。“专职”炒股，付出的成本很高，比如学习成本，时间成本，现在的楚小燕比以前上班时更忙碌。每天早上先看当天新闻，上网翻看头一天晚上的新闻，8点开始选股票。收盘以后，接着看新闻，五点之后下班。

　　熊市对楚小燕目前的影响，她说从前最大的错误，是把身家性命全部放进股市，另一个是对中长线感到很绝望。她认为在A股市场做短线才踏实，才更有安全感。

　　是否盼望再来一轮牛市？楚小燕说，牛市会不会来无所谓了。不过，希望牛市来的晚一点，慢一点。等资金量再积累一些，在牛市中检验一下身手。

　　一个月没交易，被券商断掉免费午餐

　　李恒，1996年入市，初始资金5万，现开户招商证券(微博)

　　李恒，生活在北京的苏州人，始终认为南方人与北方人在经商理财方面有着质的区别。1996年回到南方老家，她的一些亲友对于股市已经如数家珍，刺激了她的入市欲望。回来之后，参与认购了北京城乡。初始资金5万元，峰值700万。16年，经历的证券交易所七八个，大多是为了离家近。2008年，转到现在的招商证券，目前的交易手续费也是史上最低：万分之三。

　　16年的股民生涯，让她明白股市没有永远的牛市，更没有永远的牛股，“看图说话”，才是最重要的炒股法则。

　　■经历过深发展，才能避开中石油

　　对于从6124点以来的这五年，李恒认为冲击不小，但不足以致命。她说，熊市是一个散户成熟的必修课：经历过998，1664就只算是一些小伤小痛。经历过深发展，就大大提高了避开中石油的可能性。

　　1996年李恒入市的时候，发展、长虹(微博)红极一时，比后来的中石油有过之无不及。2007年市场大叫大嚷中石油“打死也不卖”，与十年前的长虹、发展如出一辙。深发展，000001，深圳主板的第一只股票，现在叫平安银行了。当时从6元底部启动，几乎是一条直线冲上49元，对新手的刺激可想而知。“我是40元买的，买进之后不久到过49元，后来就一路掉下来，一直跌到12元。”中间虽然经过10送10送配，还是损失惨重。

　　这是李恒没有参与抢筹中石油的原因。也是她在5000选择轻仓的原因。

　　■4000点以下一路割肉

　　不过，看到了开头，没有看到结尾。感觉到泡沫并成功躲开了熊市最初锋芒的李恒，并没有躲开后来的阴跌，她没有想到挤压泡沫的过程如此之长，如此惨烈。沪指4000点，李恒重新杀回市场。之后的4000点、3000点、2000点，基本是一路割肉。如果不是下手快，狠心割，结果肯定是多年的成果不保。

　　■一个月没交易，免费午餐没了

　　在这轮熊市中，李恒又更换了一个营业部。李恒说自己股市上在交易的资金量，实际并没有达到上一家券商进大户室的条件，不过在位于万柳中路的那家营业部，她还是得到了一个大户室，里面配备了两台股票机，一台可以上网的电脑。最重要的，每天中午提供一份午餐，这样就省得中午跑回家做饭或者到处找饭了。

　　但是，熊来了，事情就变得不大一样了。

　　2008年10月，李恒外出旅游一个月。11月回到营业部，客户经理婉转告知：不再提供午餐了。“一个月没给人挣佣金，5块钱的盒饭没了”。

　　断掉午餐，被李恒视为券商大户室的“逐客令”。有一天去招商银行取款，赶上招商证券现场开户，交易佣金仅为万六，李恒于是把账户转至招商。漫漫熊途中，营业部门可罗雀，一再降低佣金，李恒也争取到了现在的最低佣金待遇：万分之三。

　　■踩中大元股份地雷

　　常在河边走，总有湿鞋的时候。2011年11月11日，李恒听信了一个密友的消息，让买进“大元股份”，当天进去，第二天就关门了。等待了近一个月，大元开盘就是四个跌停。在第三个跌停板出逃，损失惨重。

　　李恒总结自己的熊市生存法则，第一，坚决跟党走，坚持看新闻；第二，没有永远的牛股；第三，勇于割肉，永不满仓；第四，看图说话。

　　对于牛市，李恒说，连侯宁都开始唱多了，应该会好转。

　　（本文散户均系化名）

　　熊市样本

　　世纪之套中石油回本要130年

　　2012年的10月15日，中国石油报收于8.86元。

　　五年前的11月6日，号称“亚洲最赚钱”的中石油回归A股，挂牌当天创下历史高价48.62元，之后股价如瀑布般滑落，2008年4月18日跌破16.70元发行价，2008年9月18日跌到10元以下的9.75元。再四年之后，中石油股价还剩下8.86元，较首日高价，股价还剩下18%。

　　如果在首日开盘价买入中石油持有至今，股民账损将高达82%；即使当年有幸以16.70元发行价买入的股民，如果一路持有，如今的亏损也已达到了47%。

　　中石油能否解套？答案很悲观。连同散户在内的所有市场参与者，此时此刻都看不到解套的希望。

　　若以分红方式解套，又将如何？统计可见，中国石油上市5年时间，前前后后进行了10次分红。平摊到5年来计算，每年中国石油大约要分红0.3元/股。粗略计算，中国石油从9元涨至48元，需要上涨39元。也就是说，若靠分红回本，股民需要等待130年。

　　这五年算赌输了

　　谢先生：股龄5年，目前账户状态：僵尸

　　为中石油开户，这个不是传闻。谢先生就是一个专门为中石油开户的投资者。

　　那是满城尽带汽油桶的年代，不少散户在“买了中石油，一辈子不用愁；买了中石化，一辈子不用怕”的口号驱使下，准备银钱备战。银行排队的人多了，因为抢着买基金。上班时间谈股论金的多了，因为不少股盲被被动“扫盲”了。

　　一个同事中签了中石油，宛如中了六合彩大奖。中石油上市第一天，中签的同事没有选择卖出。之后中石油一路下行。2007年12月，耳闻中石油跌破30元，谢先生庆幸没有跟风的同时，确信“长期投资”的机会来了。于是银行去取钱开户，买入5000股中石油，持有至今。

　　看着中石油一步步下跌，账户一步步缩水，感觉“如同割肉”。大概在2008年初的时候，有一段中石油每天拉长阴，每跌一天，就会想“又一个月的工资没了”，但始终狠不下心真的操刀割肉。

　　中石油在12元的时候，少量补仓。最近一年多的时间，没有再翻看账户，短期也不打算再关心中石油的走向。谢先生说，只当“赌输了”。与以往划清界限，如果牛市再来，中国石油能涨回来的部分，算是赚到的。

　　■文/本报记者 齐雁冰

　　A股备忘

　　超级散户：有人在坚守有人已撤退

　　A股市场中的超级散户，在市场上呼风唤雨更胜机构，其动向也极易被散户视为风向标。不过，盘点一下五年来一些超级牛散，他们志向各异，有人仍在坚守，有人已经淡出A股市场。

　　■刘元生：

　　五年持股市值缩水三分之二

　　从1991年1月29日万科A正式登陆深交所算起，刘元生扎根万科已经将近21年。A股市场经历过数次牛熊交替，但刘元生每年出现在万科的年报中，21年来从来没有卖出过1股万科股票。截至2007年底，刘元生持有万科股份为8252.97万股，以万科股价峰值40.78元计算，刘元生拥有的万科股份市值一度达到33.65亿元。最新一季财报，刘元生持有万科13379.12万股，仍为万科第一大个人股东。按照昨天万科最新收盘价8.20元，这些股份市值为10.97亿元。五年熊市，市场第一超级散户，市值也不可避免地缩水67%。

　　不过比较刘元生的初始认购资金400万元，该笔投资迄今还是增值了274倍。

　　■刘益谦：

　　所有定增，卖得一股不剩

　　由于大量囤积法人股一朝成名的刘益谦，2007年获得数十倍利润，成功抛出法人股之后，转身进入定向增发市场。从2009年6月开始，刘益谦频频出手参与京东方、保利地产(微博)、首开股份、金地集团、浦发银行等的定向增发。粗略计算，刘益谦至少斥资约55亿元，而他利用信托，放大5倍杠杆，实际出资仅10亿元。截至当年11月，刘益谦浮盈31亿元，成为当仁不让的“增发王”。

　　而近两年，刘益谦已悄悄携着自己的几十亿资金逃离股市。2010年底，他通过减持退出京东方大流通股东名单。刘益谦近日对媒体表示，所有定增，已经卖得一股不剩了。

　　6124点何日重现？

　　6124.04点，是沪指在2007年10月16日曾经达到的辉煌，五年的时间过去了，辉煌原来只是疯狂，6124也变成只可仰视的高峰。

　　五年间，中国的经济总量已直追美国成为世界第二。这是金融危机肆虐的五年，其间美国道琼斯指数最低跌至6470点，中国的上证指数最低跌至1664点。然而，美国的道指目前相比2008年最低点已上涨1倍多，今年高点距其历史最高点只有约5%的差距；而目前上证指数仅比2008年最低点涨了约26%，距历史最高点6124点还有4000多点的差距。也许我们不该愤愤不平，不能因为当了“老二”，眼睛就只盯着世界第一，而完全忽略了身后“小三”的遭遇。日经指数23年最疯狂时达到38000多点，目前在8000多点晃荡，日本股市“失去”了20多年，足以为鉴。

　　一味笼统地对比各国股指涨跌并没有太多意义，毫无疑问，股市的根本是实体经济、是上市公司的赚钱能力。金融危机后，美国股市自2009年见底后，虽然涨了一倍，但目前其平均市盈率只有约13倍，是历史平均水平；A股跌了5年，目前的平均市盈率也只是略低于成熟市场，截至8月末，上证平均市盈率为10.3倍，但中小板指平均市盈率高达30倍，创业板市盈率约35倍。同时，A股上市公司盈利普遍下滑，目前的较低市盈率或许只是个烟幕弹。如果观察具体的企业盈利能力，差距更是明显。iPhone手机风靡全球，每售出一台iPhone，苹果公司能赚得近300美元，占全部利润的58.5%，而作为iPhone的主要组装地，中国大陆相关业者从中仅能获得1.8%的利润。拥有赚钱的公司，这才是美国股市上涨的根本原因。

　　当然，我们的“优势”是包括银行在内的各类企业，也许他们可以成为中国股市走强的基石？中国电信(微博)和中国联通(微博)南北割据国内固网宽带市场，最近它们又有新闻爆出——国内的宽带是“假宽带”，国内超半数用户实际宽带下载速率低于运营商提供的名义宽带速率，在上网高峰期，我们得到的流量只是所购买理论流量的5%。此前已有媒体指出，中国大陆在世界网速排名第90位，而上网费是越南的3倍，韩国的29倍……

　　数据显示，中国联通每年通过固网宽带就能进账近300亿元，然而，2011年联通全年实现净利润不过14.6亿元。再看看其股价表现，中国联通在2008年达到13.5元的历史最高，目前约3.7元。不得不说的，还有更为著名的企业中国石油，过去的五年里，其股价从48元跌到8元，预计一代股民要用一个世纪才能解套。这些企业，在国内市场“双杀”了股民和消费者。没有有效的监管、公平的市场、赚钱的好企业，就不会有“6124”重现。

　　■文/本报记者 樊大彧

　　A股这五年

　　■4026点

　　从2007年10月16日上证指数6124点算起，截至昨日收盘2098.70点，上证指数在五年间跌了4026点，跌幅高达65.74%。

　　■12.23倍

　　2007年10月，以2006年上市公司业绩为准，两市A股静态市盈率为71.5倍。截至昨日收盘时，以今年半年报×2为准，A股所有个股的静态市盈率为12.23倍。

　　■1010家

　　2007年10月16日，当时市场上正常交易的股票数目为1441只。

　　但自2009年IPO重启发行之后，中国资本市场迎来了大扩容时期。

　　截至昨日收盘，扣除那些暂停上市的公司，目前沪深上市公司共有2451家，五年的时间增加了1010家。

　　■8.78万亿

　　沪指攀上6124点时，两市A股总市值约为27.5万亿元，2007年11月中国石油以7万亿左右总市值高调上市，使两市总市值达到33.62万亿。

　　到昨日收盘，虽然五年的时间上市了千余家公司，但目前的总市值仅为24.84万亿元，蒸发近8.78万亿元。

　　■9.22元

　　据统计，2007年10月16日，大盘摸高6124点的历史时刻，两市A股算术平均价格为20.10元。但截至昨日收盘，两市A股的算术平均价格约为10.88元，缩水9.22元。

　　■11%

　　中登公司数据显示，到了2007年10月（2007.10.15-2007.10.19），沪深两市单周新增A股账户达到105.49万户。

　　但随着股市这几年的持续走熊，新增开户数日益减少，很长时间每周开户数都在10万户以下，直到9月才回升到10万以上，最新一周新增开户数为11.82万户（2012.09.24-2012.09.28），只有高峰期的11%左右。

　　■文/本报记者 吴琳琳

　　■数据来源：Wind资讯

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