新浪财经讯 中金公司首席投资策略师哈继铭今日发布投资报告《从“中国制造”到“为中国制造”》。认为未来投资策略需要迎合“为中国制造”的新增长模式,向消费倾斜,注重商品消费升级和服务消费增长。以下为报告要点:
过去三十年以来,中国沿海地区众多以出口为导向的制造型企业使“中国制造”享誉全球。这些企业充分发挥中国低成本优势,结合2001年的“入世”,逐渐形成国际竞争力,赢得大量海外订单,使中国成为名副其实的“世界工厂”。展望未来,人口结构变化将把“中国制造”的发展模式变为“为中国制造”,尽管两者并非相互排斥。制造型企业正在受到劳动力短缺及海外需求滞缓的双重打击。然而与此同时,由于人口结构的变化和缩小贫富差距的政策倾向,中国家庭收入增速加快,消费将发挥更重要的作用。
投资策略需要迎合“为中国制造”的新增长模式,向消费倾斜,注重商品消费升级和服务消费增长。基础农产品、安全食品饮料、中高档消费品、医疗保健、金融服务、文化娱乐等领域有着巨大的发展空间和投资潜力。持续的城镇化也将支持中国房地产及相关行业的发展。
经济转型才是硬道理。中国经济在经历了过去20年由出口和投资主导的快速发展后,造成现在经济结构中投资与消费失衡的局面,经济转型才是硬道理。需要实施的政策包括:缩小仍在不断扩大的贫富差距、发展消费信贷、理顺公共开支和税收政策、并要求国有企业提高分红派息。
城镇化支持消费增长。户籍制度改革对中国经济长期发展具有重要的战略性意义。中国的户籍制度降低了城镇化的质量,抑制了消费增长。如何提高城镇化质量,实现真正意义上的城镇化是未来中国经济的挑战和机遇。如果取消户籍制度,使得在城市工作的农村人口享受与城市人口同等的社会保障和公共服务,我们认为将极大的释放消费需求,并拉动服务业的发展。取消户籍制度还能促进住房和公共基础设施的投资,这些投资可以帮助中国吸收过剩产能。
财政改革。财政支出应该向公众服务倾斜,同时鼓励民营资本积极参与基础设施投资。中央与地方政府间的财政关系需要改革,以降低财政收入分配和支出责任之间失配。应当引入其它财政赤字融资的方式以减少地方政府通过融资平台向银行贷款,以免挤出消费贷款。
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