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　　短期：调整 中期：调整

　　周四大盘整体呈现震荡下跌之势。早盘两市均跳空低开，并持续下跌。盘中所有板块悉数尽墨。其中新能源、稀土永磁、电子支付、煤炭等板块跌幅靠前。权重板块地产、有色、银行、保险等板块也陷入调整。总体观察，市场沽压盘较重，主动买盘缺失。仅有一成个股上涨，透出市场空头气氛极浓。最终，大盘收阴。

　　后市展望：

　　周四大盘未能继续反弹，反倒出现较明显的下挫。使得周三的小阳成为下跌换挡。造成大盘弱势之原因，主要有以下几点：一 钓鱼岛争端未见平息，中日两国军舰均出现在钓鱼岛海域。增添了战争氛围。二 市场传言中国平安(微博)大量赎回基金。三 全球再掀宽松货币潮。四 周五是期指结算日，近几个月以来，每当股指结算日前，大盘都会出现宽幅震荡。

　　对于第一点，由于中国长时间没有经历战争的经验，市场无所适从，避险情绪自然形成，沽压队伍扩大化。但按照一般逻辑，目前中日真正的动武，可能性不大。但由于还处于互相对峙状态，争端升级也未可知，在此背景下，市场出现避险表现也是正常的。而对中国平安大量赎回基金之说，即使果真如此，也只是市场行为。偌大的市场，区区6亿元，还不至于使得市场一蹶不振。关键点是其态度以及对市场的看法对市场起到了“蝴蝶效应”。第三个因素可能影响更为复杂，当全球重要经济体都在大印钞票，使得中国面临“二难”境地。跟随放松，对通货膨胀控制将造成不利；放松，也未必能起到根本性作用。因为全球经济问题是需求不足，而不仅仅是改善财务。尤其是中国，需求不足更为严重，财务状况并没有达到“恶化”状态。所以，放松货币供应，此路不通。目前最好的应对策略是：以静制动。也正因为中国央行的“无为”，使得市场担忧经济增速下滑还将继续时管理层“无招”可应。实际上我们看到商务部近日多次表达出对未来一段时间的“悲观”预期以及上市公司三季度业绩继续下滑的现实。在政策预期落空下，大盘呈现弱势实在是既无奈，也合理！

　　早间，汇丰公布了中国9月汇丰制造业PMI预览值为47.8 %，上月是47.6%。虽然回升0.2%，但基本上可以忽略不计。经济寻底之路仍在艰难进行中。

　　从大盘运行脉络观察，既然下探之路仍未走完，那就让它继续走吧。眼下依然需要关注前期低点是否有支撑。只有在前期低点之上获得支撑，多头有尚有回旋余地。否则，整个结构都会发生变化。另外，关注大盘一旦大盘破2000点，管理层是否出手救市！

　　预计，近日大盘将考验前期低点的支撑力度。

　　投资建议：观望。（广发证券 王小平）