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　　民族证券 陈伟

　　尽管近期市场难有起色，但考虑到积极因素也在增多，市场不具备大跌的条件，并有望在消化完中报业绩压力后逐渐企稳。

　　周一股市早盘不久就跌破了2100点，创出四年以来新低，但市场破位后并没有陷入恐慌性杀跌的局面，午后两点后市场在抄底资金的介入下有所反弹，最后上证指数仅下跌7.9个点。市场在2100点附近的反弹说明在此位置仍有较强的做多力量支撑，短期市场不具备大幅度下跌条件。

　　回落消化做空压力

　　本周市场下跌一方面是受上周市场惯性下跌的影响，另一方面也是对近期一些利空因素的反应。

　　如周末公布的70个大中城市的房价情况。最新数据显示70个大中城市中环比上涨的城市有50个，而6月只有25个，5月只有6个，其平均价格指数环比上涨了0.14%，这也是2011年5月以后房价上涨城市最多及环比涨幅做多的一个月，这表明全国大多数地区新房价格从6月以来呈现加速上涨态势，这无疑增加了市场对于房地产调控强化的预期，因为就在近期，国务院房地产督查组表示，各地不得以任何理由变相放松调控，必须加大市场监管力度，严格预售许可管理，全面实施预售资金监管制度等。

　　更重要的是，本周开始将进入中报密集披露时期，在当前宏观经济整体下滑的背景下，大约一半以上的上市公司将迎来业绩的大考，这也让很多投资人担心踏上业绩地雷而不得不选择提前套现，这也加大了市场做空动能。

　　市场不具备大跌条件

　　尽管近期市场难以有起色，但考虑积极的因素也在增多，因此当前市场不具备大跌的条件。

　　首先，海外经济及市场表现较好。如8月14日，美国公布商业零售销售额环比回升0.8%，扣除汽车等因素的核心零售销售额环比回升0.9%，美国公布的7月份营建许可环比增长6.8%至81.2万幢，创下金融危机之后最高增速水平，在房地产及消费部门增长形势较好情况下，美国三季度经济企稳回升概率较大；欧洲方面虽然经济形势仍不乐观，但欧债危机的缓和态势进一步明确，如德国外长韦斯特韦勒暗示德国已准备给予希腊更多时间达成改革目标，默克尔也表示，支持欧央行行长德拉吉的主张，即该行将采取包括干预债市在内的措施，捍卫欧元等。而受这些利多因素影响，海外市场表现出色，如美国股市连涨6周，美国标普也创出4年以来新高，6月以来欧债危机缠身的西班牙股市也反弹27%。

　　其次，国内方面，有利于宏观经济企稳的因素也逐渐显现，如7月用电量增速出现了好转，用电量增速较6月上升0.2个百分点；占全国经济一半左右的东部地区规模以上工业增速在缓慢回升，如广东、浙江、江苏三省7月份工业增速比上半年分别提高了1.4、1.9和0.7个百分点；重要生产资料价格在连续下跌3月后跌势开始放缓，如秦皇岛煤炭价格8月以来已止跌企稳。

　　因此，当前市场在2100点位置连续下跌的风险较小，并有望在消化完8月下旬的中报业绩压力后逐渐企稳。